上周連塑走勢(shì)并未延續(xù)前期一路下行的趨勢(shì),11200元/噸附近形成較強(qiáng)的支撐區(qū)間,盤面一直徘徊不前,而本周連續(xù)兩個(gè)交易日的大幅上漲,顯示市場(chǎng)有筑底跡象。

近期,市場(chǎng)比較關(guān)注的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事件,主要是希臘等歐元區(qū)國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)的惡化,而上周公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半,加劇了投資者對(duì)市場(chǎng)前景的擔(dān)憂,美元避險(xiǎn)邏輯再度占據(jù)主導(dǎo),出現(xiàn)了較大幅度上升。在此背景下,美股出現(xiàn)明顯回調(diào),道指已破萬(wàn)點(diǎn),油價(jià)向70美元關(guān)口逼近。

希臘等歐洲國(guó)家的債務(wù)危機(jī)問(wèn)題,預(yù)計(jì)不會(huì)形成過(guò)于悲觀的結(jié)果,在維系歐元地位及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的問(wèn)題上,歐洲央行應(yīng)該會(huì)采取比較堅(jiān)決的態(tài)度應(yīng)對(duì)危機(jī)。歐元對(duì)美元的弱勢(shì)可能還將持續(xù)一段時(shí)間,但大西洋兩岸的天平不會(huì)傾斜太久。而且,在目前加息呼聲漸高的時(shí)點(diǎn)上,略差于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況可能緩解各國(guó)政府面對(duì)的加息壓力。在上周末的G7財(cái)長(zhǎng)與央行行長(zhǎng)會(huì)議中,各方就繼續(xù)維持經(jīng)濟(jì)刺激政策達(dá)成共識(shí),而上周澳大利亞沒(méi)有加息,也似乎說(shuō)明目前加息預(yù)期可能并沒(méi)有想象中的那么強(qiáng)烈。

國(guó)內(nèi)政策方面,在春節(jié)前央行應(yīng)該不會(huì)再有較大動(dòng)作出臺(tái),而近期操作上以凈投放為主,確保節(jié)前市場(chǎng)的流動(dòng)性需要。但節(jié)后仍存在較大變數(shù),國(guó)內(nèi)貨幣政策收緊的政策基調(diào)似已確立,而節(jié)前投放形成的壓力可能還會(huì)在客觀上加大調(diào)控力度。不過(guò)春節(jié)后,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)活躍程度會(huì)有明顯回升,這使得貨幣政策收緊所產(chǎn)生的效果可能并不那么悲觀。

連塑的供需方面,茂名石化停車一個(gè)多月后將在近期開(kāi)車調(diào)試,但進(jìn)入正常商業(yè)化運(yùn)營(yíng)尚需時(shí)日。目前,塑料下游制品企業(yè)大多已停工放假,但春節(jié)前可能會(huì)有部分企業(yè)為節(jié)后備貨。從最近石化企業(yè)的價(jià)格政策看,其對(duì)塑料挺價(jià)還是比較堅(jiān)決的,期現(xiàn)價(jià)差已經(jīng)顯著收縮,石化牌價(jià)并未隨著期貨價(jià)格回落而大幅度下調(diào)。春節(jié)后市場(chǎng)狀況可能會(huì)出現(xiàn)較為明顯的好轉(zhuǎn),實(shí)際的市場(chǎng)調(diào)研顯示,現(xiàn)貨貿(mào)易商對(duì)節(jié)后的需求持樂(lè)觀態(tài)度者居多,且并未認(rèn)為塑料的長(zhǎng)期走勢(shì)業(yè)已發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)。節(jié)后需要關(guān)注的是中東地區(qū)天然氣工藝路線生產(chǎn)設(shè)備的投產(chǎn)情況,如果順利開(kāi)車運(yùn)行,其低成本優(yōu)勢(shì)可能對(duì)世界乙烯衍生產(chǎn)品的定價(jià)體系產(chǎn)生較大的沖擊。

春季是塑料的消費(fèi)旺季,而國(guó)內(nèi)不斷好轉(zhuǎn)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況,也使我們有理由對(duì)連塑在節(jié)后的走勢(shì)抱有樂(lè)觀態(tài)度。國(guó)內(nèi)貨幣政策收緊的出發(fā)點(diǎn)在于抑制通脹,而并非打壓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,“有保有壓”中主基調(diào)仍然是保。連塑價(jià)格推動(dòng)力的重要因素是原油價(jià)格,仍然步履蹣跚的美國(guó)經(jīng)濟(jì)決定了美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)將較為靠后,雖然歐元區(qū)危機(jī)會(huì)造成原油價(jià)格的階段性疲軟,但目前看來(lái)其上行的長(zhǎng)期趨勢(shì)仍未轉(zhuǎn)變,未來(lái)會(huì)以輸入性成本推動(dòng)的方式抬高塑料價(jià)格。

綜上,對(duì)連塑節(jié)前走勢(shì)的看法,我們認(rèn)為可能會(huì)是一個(gè)不斷尋求底部支撐的過(guò)程,對(duì)節(jié)后連塑的走勢(shì),我們?nèi)匀怀謽?lè)觀態(tài)度,其上行的長(zhǎng)期趨勢(shì)仍未改變。