講到消費(fèi)品，離不開茅臺(tái)，講到金融股，離不開保險(xiǎn)。2017年以來貴州茅臺(tái)股價(jià)上漲32%，中國(guó)平安上漲27%，新華保險(xiǎn)上漲21%。在消費(fèi)升級(jí)的大浪潮中，茅臺(tái)酒量?jī)r(jià)齊升，2017年茅臺(tái)酒官方計(jì)劃銷量2.68萬噸，目前依舊處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，價(jià)格也從2016年初的800元/瓶，漲到現(xiàn)在約1300元/瓶，聯(lián)想到保險(xiǎn)行業(yè)2016年?duì)I銷員數(shù)量高速增長(zhǎng)（中國(guó)人壽52%），更多保險(xiǎn)營(yíng)銷員展業(yè)可能也是促進(jìn)茅臺(tái)銷量大增的原因之一?？偠灾?，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，保險(xiǎn)的“消費(fèi)品”屬性正逐步加強(qiáng)，與茅臺(tái)相似，在消費(fèi)升級(jí)的大環(huán)境下，大眾的保險(xiǎn)需求將長(zhǎng)期且穩(wěn)定增長(zhǎng)。

長(zhǎng)期以來，大眾更多地把保險(xiǎn)看多是“投資品”而非“消費(fèi)品”，但是近年來保險(xiǎn)的“消費(fèi)品”屬性正在逐步加強(qiáng)，我們認(rèn)為可能是如下幾個(gè)原因?qū)е碌模?/p>

中產(chǎn)階級(jí)逐步崛起促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)。根據(jù)馬斯洛需求理論，在滿足最基本的生理需求以后，人們會(huì)去追尋安全需求。我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期高速發(fā)展產(chǎn)生了一大批中產(chǎn)階級(jí)，中產(chǎn)階級(jí)也就意味著基本的溫飽已經(jīng)不是主要矛盾，他們的需求從基本溫飽消費(fèi)向養(yǎng)老、健康和醫(yī)療等領(lǐng)域轉(zhuǎn)變，根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，在市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)以及消費(fèi)分層的背景下，隨著中產(chǎn)階級(jí)家庭數(shù)量激增，以養(yǎng)老和健康醫(yī)療為主的保障型保險(xiǎn)將擁有長(zhǎng)期且可持續(xù)的需求，保險(xiǎn)的消費(fèi)將逐漸成為中產(chǎn)階級(jí)人群最重要的消費(fèi)之一。

老齡化加劇抬升對(duì)健康、養(yǎng)老的關(guān)注。目前我國(guó)老齡化程度已經(jīng)超過10%（65歲及以上人口占比），老齡化催生壽險(xiǎn)產(chǎn)品和健康險(xiǎn)產(chǎn)品的需求，在老齡化加速的過程中，壽險(xiǎn)需求將長(zhǎng)期保持旺盛。

消費(fèi)者更加理性。從消費(fèi)者角度來看，理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率高于消費(fèi)型產(chǎn)品，消費(fèi)型保險(xiǎn)產(chǎn)品較之理財(cái)型保險(xiǎn)更加劃算，舉例來講，保額10萬元的人身保險(xiǎn)，消費(fèi)型產(chǎn)品保費(fèi)的年費(fèi)可能僅為理財(cái)型產(chǎn)品年費(fèi)的十分之一。

保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，死差益占比逐步提升。在“保險(xiǎn)姓保”政策的影響下，保險(xiǎn)公司紛紛聚焦個(gè)險(xiǎn)渠道，大力拓展長(zhǎng)期保障型保險(xiǎn)產(chǎn)品，如新華保險(xiǎn)主打“健康無憂”系列健康險(xiǎn)（2016年上市險(xiǎn)企傳統(tǒng)型和健康保險(xiǎn)產(chǎn)品占比超過25%，新華保險(xiǎn)占比最高達(dá)55%），由于保障型產(chǎn)品利潤(rùn)貢獻(xiàn)中死差益遠(yuǎn)大于利差益，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化將提升保險(xiǎn)公司整體業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，并且其主要利潤(rùn)來源由之前的利差益逐步向死差益轉(zhuǎn)型，公司盈利會(huì)更加穩(wěn)健。

保險(xiǎn)產(chǎn)品回歸保障迎合了社會(huì)大眾需求，預(yù)計(jì)未來消費(fèi)水平提升、人口老齡化等外部因素，將與保險(xiǎn)產(chǎn)品回歸保障等公司內(nèi)部因素將形成良性循環(huán)，推動(dòng)保險(xiǎn)產(chǎn)品屬性持續(xù)由理財(cái)向消費(fèi)轉(zhuǎn)化，保險(xiǎn)股就是下一個(gè)茅臺(tái)。