日清拆分其中國(guó)業(yè)務(wù)的工作有了新進(jìn)展：5月12日，日清食品有限公司（下文稱“日清香港”）的招股說明書悄然出現(xiàn)在聯(lián)交所的官網(wǎng)上。

1958年，日清的創(chuàng)始人安藤百福發(fā)明了首款方便面“雞湯拉面”，并創(chuàng)建了“日清”及“出前一丁”品牌。隨后在1971年，日清又推出了首款杯裝方便面“合味道”。1984年，日清正式在中國(guó)香港設(shè)立營(yíng)業(yè)據(jù)點(diǎn)，并逐步將業(yè)務(wù)擴(kuò)張至中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，如今已是香港市場(chǎng)最大的方便面公司，不論是從銷售額還是銷售數(shù)量來看，日清的市場(chǎng)份額均已超過60%。只是在近幾年的發(fā)展過程中，日漸飽和的香港市場(chǎng)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的拉動(dòng)效果越來越不明顯，內(nèi)地市場(chǎng)的作用日漸突出。

但內(nèi)地市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局與香港市場(chǎng)有很大不同：康師傅與統(tǒng)一分庭抗禮并合計(jì)占據(jù)超過一半的市場(chǎng)份額，剩下的市場(chǎng)則高度分散。招股說明書顯示，2016年度，從銷售額及銷售數(shù)量上看，日清分別為中國(guó)內(nèi)地第五、第六大方便面企業(yè)，市場(chǎng)占有率分別為2.8%和1.4%。最為關(guān)鍵的是，在多年的發(fā)展后，方便面市場(chǎng)已接近紅海，招股說明書援引相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012-2016年度，內(nèi)地方便面市場(chǎng)的銷售額及銷售量的復(fù)合增長(zhǎng)率分別為0.4%和-3.99%。

但這似乎并沒有打消日清對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)的熱情，相反在日清看來，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來的消費(fèi)升級(jí)將為高端方便面帶來很好的機(jī)會(huì)。自2013年起，日清接連在內(nèi)地設(shè)立了東莞日清、福建日清及浙江日清。從日清征戰(zhàn)內(nèi)地市場(chǎng)的歷史來看，早在1994年10月，日清便開始在廣東設(shè)廠，但在這之后很長(zhǎng)一段時(shí)間里，日清在內(nèi)地僅有位于廣東和上海的兩家工廠。

日清香港看上去來勢(shì)洶洶，在中國(guó)品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬看來，日清香港加大開發(fā)內(nèi)地市場(chǎng)的力度會(huì)帶活整個(gè)高端方便面市場(chǎng)，已有的競(jìng)爭(zhēng)格局并不會(huì)因此發(fā)生較大變化，“這對(duì)于整個(gè)行業(yè)來說都是好事”。國(guó)內(nèi)高端方便面市場(chǎng)有望形成“三足鼎立”的局面。

從香港到內(nèi)地

公開資料顯示，單價(jià)超過5元的方便面即為優(yōu)質(zhì)方便面，而日清香港是一家專注于優(yōu)質(zhì)方便面市場(chǎng)的公司，除方便面外，日清香港還生產(chǎn)和銷售包括冷凍點(diǎn)心及冷凍面條在內(nèi)的冷凍食品。招股說明書透露，日清還與湖池屋成立合資公司，以購(gòu)買和銷售聯(lián)合品牌的零食及洋果子，并將于近期開始在內(nèi)地市場(chǎng)銷售薯片產(chǎn)品。

日清在大中華區(qū)市場(chǎng)的擴(kuò)張始于香港，1984年，日清在香港設(shè)立辦公據(jù)點(diǎn)并于次年在大埔設(shè)立第一個(gè)生產(chǎn)廠房。在發(fā)展過程中，日清也會(huì)通過收購(gòu)擴(kuò)大產(chǎn)品陣營(yíng)，比如在1990年通過收購(gòu)永南食品，將香港本地知名方便面品牌“公仔”收入麾下，2012年收購(gòu)現(xiàn)為公司產(chǎn)品品牌的“?！钡纳虡?biāo)。

1994年，日清與廣東省食品進(jìn)出口集團(tuán)等公司合資成立廣東日清，次年又與上海梅林食品等公司合資成立上海日清，日清在這兩家合營(yíng)公司中的持股比例均為55%。從已有的資料上看，在這之后的多年中，日清并未在內(nèi)地開設(shè)其他工廠。但在這個(gè)過程中，日清與今麥郎展開合作。不過，2015年11月，日清出售其持有的全部今麥郎股份，并表示“出售與致力于在中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展自有品牌的計(jì)劃一致”。

2013年10月之后，日清香港先后成立了東莞日清、福建日清以及浙江日清，而在香港方便面業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩的前提下，內(nèi)地方便面業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)也讓日清香港近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表好看許多。

只是此時(shí)的內(nèi)地方便面市場(chǎng)也已趨于紅海，“康統(tǒng)”把持著大半江山，但日清似乎并不想和這兩位巨頭在單價(jià)5元以下的大眾方便面市場(chǎng)纏斗。事實(shí)上，如果只看優(yōu)質(zhì)方便面這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，日清為內(nèi)地市場(chǎng)第二品牌，并已在華南和華東的部分城市站穩(wěn)腳跟。

朱丹蓬向時(shí)代周報(bào)記者表示，盡管方便面替代產(chǎn)品眾多，但從統(tǒng)一“湯達(dá)人”的發(fā)展過程來看，高端方便面還是很有市場(chǎng)的，發(fā)展空間也很大，日清增加在內(nèi)地市場(chǎng)的投入也有助于做大這部分市場(chǎng)。

日清下一步的計(jì)劃是開拓華北市場(chǎng)。值得注意的是，不同地區(qū)之間的口味差異較大，而日清的許多產(chǎn)品更適合南方人口味。朱丹蓬則向時(shí)代周報(bào)記者表示，口味這個(gè)事情很好解決，“日清的研發(fā)能力很強(qiáng)，完全可以在很短的時(shí)間內(nèi)研發(fā)出符合地方飲食習(xí)慣的口味”。

日清香港單飛

日清香港并未在招股說明書中說明拆分香港及內(nèi)地業(yè)務(wù)的原因，也沒有就此問題答復(fù)時(shí)代周報(bào)記者，但分析稱，分拆是為了深耕兩地市場(chǎng)，尤其是內(nèi)地市場(chǎng)，拆分后的日清香港將以獨(dú)立公司的身份在港交所上市，日清日本則為新公司的控股股東。

在一系列的并購(gòu)重組之后，日清香港形成了如今的組織架構(gòu)。2016年2月前，日清香港僅有日清日本一個(gè)股東。2016年2月，日清香港以每股155港元的價(jià)格向公司董事、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官安藤清隆發(fā)行28.38萬股份，安藤清隆因此持有日清香港1.41%的股權(quán)，一個(gè)月后，日清香港開展股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，該部分的比例約為0.07%，至此日清香港的股權(quán)架構(gòu)基本形成，日清日本為日清香港的控股股東。相關(guān)資料顯示，日清日本本身即為股權(quán)較為分散的上市公司，并無控股股東。

日清香港如今的掌舵人安藤清隆為創(chuàng)始人安藤百福的孫子。同日清香港大部分董事、監(jiān)事、高管一樣，安藤清隆曾在日清日本任職，但目前并不在日清日本或其旗下其他子公司擔(dān)任要職，以此來保證日清香港的獨(dú)立性。招股說明書介紹，除安藤清隆外，日清香港還有4名執(zhí)行董事及8名高管為“出向雇員”，在日本勞動(dòng)法下，日清日本仍與出向雇員保持雇傭關(guān)系并向出向雇員支付工資，除此之外，日清香港還與日清日本之間存在著關(guān)聯(lián)交易。

朱丹蓬告訴時(shí)代周報(bào)記者，日清日本此時(shí)分拆業(yè)務(wù)，是對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有信心，也是對(duì)日清自身的實(shí)力有信心。而在報(bào)告期內(nèi)，日清日本也不吝于用真金白銀幫助日清香港征戰(zhàn)內(nèi)地市場(chǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，日清在內(nèi)地有著較多的投資支出，公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，且流出數(shù)額呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。盡管公司貨款回收情況良好，但僅憑自身積累仍然難以滿足公司對(duì)于巨額資金的需求。而在報(bào)告期內(nèi)，日清無任何銀行貸款，也無任何融資成本，而且除2014年外，公司每年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為正。日清香港在招股說明書中坦承，“我們的融資活動(dòng)現(xiàn)金流入主要包括發(fā)行股份”。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年度，為建設(shè)廈門新廠房，日清香港向日清日本發(fā)行價(jià)值約5.48億港幣的新股作為支付其注資的代價(jià)；在2015年度，日清日本再次向日清香港注資3.09億港元，該筆資金則被用來建設(shè)及擴(kuò)建生產(chǎn)廠房。