近日證監(jiān)會關于“不得從事讓渡管理責任的所謂‘通道業(yè)務’”的表述就再次引起廣泛關注，財新報道稱，證監(jiān)會首提全面禁止通道業(yè)務。

路透今日援引一位接近監(jiān)管層的人士稱，“媒體存在誤讀，監(jiān)管層并沒有全面禁止。”

據路透，多位資管業(yè)人士也證實了上述說法。實際上，監(jiān)管層從去年就開始對通道業(yè)務進行限制和壓縮，周末證監(jiān)會發(fā)布會的表述，實際上只是對資管業(yè)務加強監(jiān)管的延續(xù)。

新京報也援引多位業(yè)內人士稱，目前尚未接到證監(jiān)會通知要求全面暫停通道業(yè)務，只不過在此之前，已經受到銀監(jiān)會等金融監(jiān)管升級的影響而收緊通道業(yè)務。

據新京報，東方證券首席經濟學家邵宇表示，實際上并沒有全面暫停，這只是監(jiān)管層一貫的態(tài)度，這次只是重申強調監(jiān)管方向，并非強制執(zhí)行的監(jiān)管命令。

上周五，證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍在例行發(fā)布會上稱:

我會一再強調，證券基金經營機構從事資管業(yè)務應堅持資管業(yè)務本源，謹慎勤勉履行管理人職責，不得從事讓渡管理責任的所謂“通道業(yè)務”。

該表述是在談及新沃基金專戶業(yè)務風控缺失導致重大事件處罰時提及的。

財新記者援引接近監(jiān)管人士稱，上述表述雖然是在談及新沃基金后提出，但實際針對的不僅僅是基金行業(yè)，而是整個資管行業(yè)，包括券商資管、基金公司及基金子公司的通道業(yè)務。

通道業(yè)務是什么？

據券商中國總結，通道業(yè)務是中國證券市場分業(yè)經營、牌照管理環(huán)境之下的一種特殊業(yè)態(tài)，信托、基金子公司、券商資管都可以實現(xiàn)“通道”性質。對券商而言，由于不用主動管理即可坐收一定的通道費，通道業(yè)務在券商資管業(yè)務中一直占據相當比重。

截至今年一季度，整個資管行業(yè)內“一對一”產品規(guī)模約為27.03萬億元。根據基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，今年一季度，基金子公司一對一專戶存續(xù)產品管理規(guī)模達8.21萬億元，公募基金存續(xù)的一對一專戶規(guī)模為4.18萬億元，而相應的券商定向資管規(guī)模約為14.69萬億元。

華爾街見聞此前援引業(yè)內人士稱，按簡單統(tǒng)計，券商資管收入占券商收入9.5%左右，不同資管機構的通道業(yè)務收入比例差異很大。按中位數25%計算，考慮到未來通道業(yè)務收入為0，對證券行業(yè)收入的影響在2%~3%左右。未來5-6個月到3年之內會是通道業(yè)務規(guī)模逐漸降低，乃至規(guī)模降低為零的時間周期。

在國金策略團隊組織的電話會議上，某大型券商機構金融董事總經理分析稱，標準意義上的通道業(yè)務絕大部分投向非標，故限制之后對股債兩市的影響是有限的。