近期市場(chǎng)傳聞IPO審核再有窗口指導(dǎo)。根據(jù)相關(guān)內(nèi)容，監(jiān)管層對(duì)于IPO企業(yè)的稅收減免、客戶集中、應(yīng)收賬款、關(guān)聯(lián)交易等問題提出了一系列的要求。

監(jiān)管層要求，招股書中對(duì)企業(yè)產(chǎn)營(yíng)銷模式一定要描述清楚，方便財(cái)務(wù)審核理解財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，建議企業(yè)主動(dòng)跟預(yù)審員交流理解企業(yè)產(chǎn)營(yíng)銷模式。監(jiān)管層關(guān)注發(fā)行人是否對(duì)政府補(bǔ)助、稅收減免有依賴性。如果出現(xiàn)客戶集中，應(yīng)真實(shí)反映實(shí)際情況，不要過分掩蓋或操作。

對(duì)于部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，監(jiān)管層提出，企業(yè)應(yīng)收賬款的變化是否與收入的變化匹配，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否合理，需要跟同行業(yè)的上市公司對(duì)比。存貨必須有會(huì)計(jì)師監(jiān)盤，發(fā)行人需高度關(guān)注盤點(diǎn)問題，現(xiàn)場(chǎng)檢查必須檢查存貨。此外，研發(fā)費(fèi)用和部分開發(fā)費(fèi)用盡量采用費(fèi)用化，如果用資本化處理比較難說清楚。

監(jiān)管層提示，發(fā)行人需慎重對(duì)待會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更，要根據(jù)企業(yè)的情況保證真實(shí)性。如果關(guān)聯(lián)方交易發(fā)生了，建議利潤(rùn)做扣除非經(jīng)常性損益處理，并且逐年降低,關(guān)聯(lián)方建議直接注銷。關(guān)聯(lián)交易的大小，主要是看是否影響發(fā)行人的獨(dú)立性、業(yè)績(jī)真實(shí)性，進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷。部分IPO企業(yè)如外銷比例較大且非直銷的，需要對(duì)海外經(jīng)銷商進(jìn)行嚴(yán)格核查。

對(duì)此，北方一位投行人士表示，上述內(nèi)容基本屬實(shí)，此前監(jiān)管層召開的培訓(xùn)會(huì)有提到相關(guān)事宜，監(jiān)管層對(duì)于IPO企業(yè)的業(yè)績(jī)真實(shí)性等更為關(guān)注。

去年下半年以來IPO發(fā)行提速，IPO審核從嚴(yán)態(tài)勢(shì)也在延續(xù)。盡管今年以來IPO提速，但是通過率卻有了明顯的下降。