浙江百達精工股份有限公司(以下簡稱“百達精工”)上周五晚間在證監(jiān)會官網(wǎng)披露招股說明書，公司擬在上交所公開發(fā)行不超過3181.33萬股，發(fā)行后總股本不超過12725.33萬股。百達精工本次IPO保薦機構(gòu)為中泰證券。

資料顯示，百達精工是一家主要從事各類壓縮機零部件、汽車零部件的研發(fā)、制造、加工和銷售業(yè)務(wù)的公司。主要產(chǎn)品分為壓縮機核心零部件——葉片、平衡塊、十字環(huán)連接器等，以及汽車零部件——發(fā)電機爪極、制動卡鉗活塞、起動機零部件等。

業(yè)績方面，2014-2016年，百達精工實現(xiàn)營業(yè)收入5.43億元、4.76億元和5.49億元，同期凈利潤為4120.03萬元、3444.02萬元和5349.09萬元。公司本次IPO計劃募集資金2.82億元，其中5000萬元用于償還銀行貸款，剩余部分用于高效節(jié)能壓縮機零部件技術(shù)升級及產(chǎn)業(yè)化擴建和年產(chǎn)1,450萬件汽車零部件產(chǎn)業(yè)化擴建項目項目。

盡管百達精工IPO募資多數(shù)用來擴產(chǎn)能，但其存貨實際上居高不下。據(jù)招股書披露，百達精工2014-2016年存貨賬面價值分別為1.24億元、1.17億元和1.67億元，占當(dāng)期總資產(chǎn)的比例分別為18.76%、17.44%和23.19%，占比較高。百達精工表示，若未來市場環(huán)境發(fā)生變化或競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷、存貨積壓，將導(dǎo)致公司存貨跌價損失增加，將對公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。

另外，百達精工報告期內(nèi)對前五名客戶的銷售收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為58.78%、58.52%和61.06%。如果發(fā)行人主要客戶的生產(chǎn)經(jīng)營情況發(fā)生不利變化，或者主要客戶的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致其對發(fā)行人產(chǎn)品的需求量減少，則可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，進而使公司面臨營業(yè)利潤大幅下滑的風(fēng)險。據(jù)了解，2014-2016年公司的前兩大客戶均為法雷奧和日立汽車。

百達精工還在招股書中提到，目前公司自有資金不能有效滿足公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大的需要，加之融資渠道單一，故大部分資金需求主要依靠銀行貸款解決。報告期各期末，發(fā)行人母公司口徑資產(chǎn)負(fù)債率分別為37.26%、34.60%和29.57%，合并口徑的資產(chǎn)負(fù)債率分別為60.03%、54.56%和50.28%，處于較高水平。

據(jù)了解，百達精工自2000年成立以來，共經(jīng)歷6次增資，6 次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及1次整體變更設(shè)立股份公司，實際控制人為施小友、阮吉林、張啟春、張啟斌四人。本次發(fā)行前，直接和間接控制公司的股份比例為87.70%。