最近，第一創(chuàng)業(yè)因?yàn)榫揞~限售股的解禁而出現(xiàn)連續(xù)跌停的走勢(shì)格外引人關(guān)注，這也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)限售股問題的再度重視。在這種背景下，5月14日晚，華誼嘉信披露的公司第二大股東宋春靜的“減持計(jì)劃”顯然吸引了投資者的目光。

根據(jù)華誼嘉信收到的宋春靜的《關(guān)于股份減持計(jì)劃告知函》，二股東宋春靜因個(gè)人資金需求，自2017年5月14日起三個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)，擬通過大宗交易的方式，減持公司股票不超過3000萬股，占公司總股本比例不超過4.39%，減持價(jià)格將視市場(chǎng)價(jià)格確定。宋春靜的減持計(jì)劃對(duì)于華誼嘉信的投資者來說，無疑是一種雪上加霜。

作為一家在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市的公司，華誼嘉信股票在二級(jí)市場(chǎng)上的走勢(shì)，自去年11月下旬以來就呈現(xiàn)出單邊下跌的走勢(shì)，股價(jià)接近于腰斬。截止5月14日，華誼嘉信的股價(jià)已跌破6.70元，最低價(jià)跌至6.64元，創(chuàng)出近四年來的新低。與該股的歷史最低價(jià)5.97元也只有一個(gè)跌停板之隔，近年來持有華誼嘉信股票的投資者損失慘重。

但就是面對(duì)這種低迷的走勢(shì)，面對(duì)傷痕累累的投資者，華誼嘉信的第二大股東宋春靜仍然義無反顧地推出了巨額減持計(jì)劃。根據(jù)宋春靜的《關(guān)于股份減持計(jì)劃告知函》，按目前的市場(chǎng)價(jià)計(jì)算，宋春靜的套現(xiàn)金額大約為2億元。這對(duì)于華誼嘉信的投資者來說，難免有落井下石之嫌。

這已不是宋春靜第一次減持華誼嘉信的股票了。早在2013年6月28日，也就是宋春靜所持的限售股剛剛解禁后不久，宋春靜就進(jìn)行了第一次減持。宋春靜通過大宗交易的方式，以14.6元／股的均價(jià)，累計(jì)減持公司股份700萬股，占總股本的4.51%，成功套現(xiàn)1.02億元；三個(gè)月后，宋春靜再次大額減持。根據(jù)華誼嘉信披露，2013年9月3日-2013年9月5日期間，宋春靜通過大宗交易的方式，以21.5元／股的價(jià)格，減持公司股份200萬股，占公司總股本的1.29%，成功套現(xiàn)4300萬元。再加上宋春靜這次推出的減持計(jì)劃，三次減持宋春靜套現(xiàn)的金額將超過3.5億元。這也足見宋春靜“個(gè)人資金需求”的旺盛。

不過，與前兩次套現(xiàn)不同，這兩次套現(xiàn)，華誼嘉信的股價(jià)正處于上升的過程中，宋春靜逢高賣出股票，這是可以理解的。但這一次，卻是在股票處于低谷時(shí)，宋春靜卻推出巨額減持計(jì)劃，宋春靜的套現(xiàn)行為自然就引人關(guān)注了。投資者對(duì)此存在異議與非議實(shí)屬正常。一方面是華誼嘉信的股價(jià)創(chuàng)新低，一方面是華誼嘉信的二股東推出巨額減持計(jì)劃。對(duì)此，投資者不禁要問：為什么華誼嘉信股價(jià)創(chuàng)新低也難以打消二股東宋春靜巨額減持的沖動(dòng)呢？這無疑是很多投資者非常關(guān)心的一個(gè)問題，同時(shí)也是一個(gè)值得市場(chǎng)來思考的問題。

那么，為什么華誼嘉信股價(jià)創(chuàng)新低也難以打消二股東宋春靜巨額減持的沖動(dòng)呢？以本人之見，這至少有兩方面的原因。一方面是表明當(dāng)事人也即二股東宋春靜并不看好公司未來的發(fā)展。畢竟從2010年上市以來的情況看，該公司的業(yè)績(jī)與成長(zhǎng)性并不突出。如最近三年每股收益分別為0.20元、0.19元、0.19元。而今年一季度的每股收益更是只有0.03元。所以，盡管該公司的股價(jià)已跌至歷史低位，但公司股票的市盈率水平并不低，仍然在50倍以上。在這種情況下，二股東宋春靜減持股票似乎并不難理解。

另一方面，也是至關(guān)重要的原因，就是二股東宋春靜的持股成本低廉。華誼嘉信是2010年4月上市的，而宋春靜的持股是原始股。華誼嘉信的原始股最初是按凈資產(chǎn)的75.23%折算的，也即每股成本價(jià)1.33元。而華誼嘉信上市后，分別在2010年推出10轉(zhuǎn)10股、2011年推出10轉(zhuǎn)5股、2013年推出10轉(zhuǎn)10股、2014年推出10轉(zhuǎn)8股的高轉(zhuǎn)增股本方案，其每股成本只有0.123元，再加上上市多年來的小額現(xiàn)金分紅，宋春靜的持股實(shí)際上變成了“零成本”。正因?yàn)樽鳛樵脊蓶|的宋春靜，其持股成本接近于“零”，因此其在任何位置的減持都是暴利。加上其持股數(shù)量甚多，目前的持股還有7683.20萬股。所以，宋春靜當(dāng)然可以在任何位置來進(jìn)行減持套現(xiàn)。這實(shí)際上也就是原始股東對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資者所構(gòu)成的最大殺傷力。

而這種現(xiàn)象普遍存在于A股上市公司的原始股東之中。如此一來，股市就成了這些原始股東的提款機(jī)，而作為二級(jí)市場(chǎng)的投資者來說，就只有買單的份了。而正是基于華誼嘉信第二大股東宋春靜在股價(jià)處于低谷時(shí)仍然存在著強(qiáng)烈的減持沖動(dòng)，這就不難理解，為什么第一創(chuàng)業(yè)面對(duì)巨額限售股的解禁，其股價(jià)要走出連續(xù)跌停的走勢(shì)。在A股市場(chǎng)上還有什么是比限售股巨額套現(xiàn)更大的利空呢？