盡管控股股東哈爾濱工業(yè)投資集團(tuán)有限公司(稱“工投集團(tuán)”)提出了“業(yè)績(jī)對(duì)賭”、“員工安置”等一系列要求，但“上門”求哈空調(diào)(600202)控股權(quán)者依然不少。

5月16日晚間，哈空調(diào)披露，在7家提交了受讓申請(qǐng)意向書及相關(guān)資料的競(jìng)購(gòu)對(duì)象中，評(píng)標(biāo)委員選擇了3名中標(biāo)候選人：云南興龍實(shí)業(yè)有限公司、北京神霧集團(tuán)和杭州錦江集團(tuán)。

結(jié)合哈空調(diào)控股權(quán)轉(zhuǎn)讓條款和相關(guān)方的動(dòng)作，3家競(jìng)購(gòu)者各有優(yōu)勢(shì)，其中神霧集團(tuán)可能稍快一步。今年3月，哈爾濱市長(zhǎng)宋希斌一行曾參觀神霧集團(tuán)，并表態(tài)“期待與神霧全面深化互利合作”。

三企業(yè)追逐控股權(quán)

根據(jù)披露，目前哈空調(diào)25%股權(quán)的受讓候選方均來(lái)頭不小。

其中最吸引市場(chǎng)關(guān)注的神霧集團(tuán)，旗下已有神霧環(huán)保(300156)和神霧節(jié)能(000820)兩家上市公司；興龍實(shí)業(yè)則是東方金鈺(600086)大股東；相對(duì)低調(diào)的錦江集團(tuán)，在去年下半年參與了魯北化工(600727)控股股東魯北集團(tuán)的混改，并斥資13億元參加了深紡織(000045)子公司盛波光電的增資擴(kuò)股，在參與國(guó)資混合所有制改革上頗有經(jīng)驗(yàn)。

公開資料顯示，興龍實(shí)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)工藝品、飾品的銷售、旅游項(xiàng)目的開發(fā)、通訊產(chǎn)品的銷售等，2005年借股改入主*ST多佳并更名其為東方金鈺，該公司前任董事長(zhǎng)趙興龍有“翡翠大王”之名，曾為云南首富，其子趙寧去年接任董事長(zhǎng)職務(wù)。目前從有限的公開資料看，興龍實(shí)業(yè)其與哈空調(diào)業(yè)務(wù)重合度相對(duì)較低，但在重整方面有經(jīng)驗(yàn)。

考慮到工投集團(tuán)曾有“產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)或協(xié)同者優(yōu)先”的表態(tài)，3家競(jìng)購(gòu)對(duì)象中，神霧集團(tuán)和錦江集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)較大。

錦江集團(tuán)是家位列中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的大型民營(yíng)企業(yè)。綜合南山鋁業(yè)、城投控股等公司此前對(duì)于“競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”的描述，錦江集團(tuán)現(xiàn)在已擁有六個(gè)廠800萬(wàn)噸產(chǎn)能電解鋁產(chǎn)能130萬(wàn)噸，是國(guó)內(nèi)最大的電解鋁生產(chǎn)企業(yè)之一。

在環(huán)保節(jié)能領(lǐng)域，錦江集團(tuán)目前是國(guó)內(nèi)流化床垃圾焚燒技術(shù)推廣力度最大、垃圾處理能力最大的企業(yè)，在國(guó)內(nèi)及東南亞地區(qū)建成資源綜合利用電廠和熱電廠逾三十家，是民營(yíng)企業(yè)運(yùn)作城市垃圾處理發(fā)電企業(yè)的標(biāo)桿。錦江集團(tuán)還涉足大型煤化工和鹽化工生產(chǎn)。

錦江集團(tuán)在A股的最新動(dòng)作是，5月12日和中國(guó)鋁業(yè)(601600)宣布共同建設(shè)貴州輕合金新材料退城進(jìn)園項(xiàng)目，該公告顯示，截至去年底，杭州錦江經(jīng)審計(jì)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)是：資產(chǎn)總額603.41億元；資產(chǎn)凈額199.97億元；營(yíng)業(yè)收入593.86億元；凈利潤(rùn)9.18億元。

值得注意的是，錦江集團(tuán)近年來(lái)已兩次作為戰(zhàn)略投資者參與地方國(guó)資改革。去年下半年，錦江集團(tuán)曾參與了魯北化工(600727)控股股東魯北集團(tuán)的混改，持有有魯北集團(tuán)44.5%股份，今年更攜手魯北化工發(fā)起設(shè)立新材料新能源產(chǎn)業(yè)基金。此外，錦江集團(tuán)斥資13億元參加了深圳國(guó)資企業(yè)深紡織(000045)子公司盛波光電的增資擴(kuò)股。

神霧已接洽當(dāng)?shù)卣?/strong>

聚焦節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的神霧集團(tuán)是目前市場(chǎng)關(guān)注度最高的競(jìng)購(gòu)者。神霧集團(tuán)擁有九家控股子公司，包括兩家A股上市公司“神霧環(huán)?！焙汀吧耢F節(jié)能”。未上市的資產(chǎn)還包括神霧電力、華福工程、神霧熱能等。

在最近與東旭藍(lán)天的戰(zhàn)略合作中，神霧集團(tuán)高級(jí)副總裁鄧福曾公開表示，“在摸索中明白了一個(gè)道理：技術(shù)要資本化，資本要證券化”。從這個(gè)角度看，神霧集團(tuán)競(jìng)購(gòu)哈空調(diào)，或有繼續(xù)推進(jìn)集團(tuán)資本證券化的考量。

具有受讓意向的投資者需要在2017年2月16日前派專人赴工投集團(tuán)當(dāng)面送達(dá)受讓申請(qǐng)意向書及相關(guān)資料。到了3月3日，黑龍江省哈爾濱市委副書記、市長(zhǎng)宋希斌，哈爾濱市副市長(zhǎng)智大勇、哈爾濱市政府秘書長(zhǎng)趙革等一行訪問(wèn)了神霧集團(tuán)。

神霧集團(tuán)方面，董事局主席吳道洪、高級(jí)副總經(jīng)理高章俊等出面接待，并安排了神霧電力總經(jīng)理姜朝興就未來(lái)神霧集團(tuán)在哈爾濱市戰(zhàn)略發(fā)展中可實(shí)現(xiàn)的合作方向和投資項(xiàng)目進(jìn)行了簡(jiǎn)要介紹。

吳道洪表示，神霧集團(tuán)與哈爾濱市可在城市生活垃圾熱解、中小鍋爐改造、分布式能源系統(tǒng)建設(shè)運(yùn)營(yíng)等領(lǐng)域進(jìn)行深度合作，公司要緊扣哈爾濱“十三五規(guī)劃”方向，以哈爾濱市為神霧集團(tuán)“東北戰(zhàn)略發(fā)展中心”。

宋希斌的回應(yīng)亦相當(dāng)樂(lè)觀，他稱對(duì)采用神霧技術(shù)改造現(xiàn)有鍋爐充滿信心。此外，哈爾濱市的垃圾也需要妥善處理，神霧的全球第三代垃圾處理技術(shù)極具顛覆性，雙方可在此領(lǐng)域開展合作。神霧集團(tuán)與哈爾濱市的未來(lái)合作機(jī)會(huì)很多，領(lǐng)域也很廣泛，期待與神霧全面深化互利合作，實(shí)現(xiàn)共贏發(fā)展。

目前尚不清楚神霧集團(tuán)“與哈爾濱市快速對(duì)接，進(jìn)行多方面深入磋商”的表態(tài)中，是否已包含收購(gòu)哈空調(diào)控股權(quán)。根據(jù)公告，工投集團(tuán)當(dāng)前持有哈空調(diào)1.3億股，占總股本的34.03%，其實(shí)際控制人就是哈爾濱市國(guó)資委。

受讓者需壯大空調(diào)主業(yè)

值得注意的是，工投集團(tuán)這次出讓控制權(quán)的核心訴求不是簡(jiǎn)單的“賣殼”，而在于繼續(xù)做大做強(qiáng)空調(diào)主業(yè)。受讓方要做的也不止是付費(fèi)“買殼”。

工投集團(tuán)此前已明確提出了12項(xiàng)基本要求：除了承擔(dān)員工安置、擬受讓方3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其持有的上市公司股權(quán)、上市公司注冊(cè)地保留在哈爾濱至少10年的條款外，工投集團(tuán)明確提出，空調(diào)產(chǎn)業(yè)保留在上市公司體內(nèi)，并有能力做大做強(qiáng)；擬受讓方確保上市公司2017年至2019年空調(diào)主業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入累計(jì)不少于20億、凈利潤(rùn)累計(jì)不少于6000萬(wàn)元。如果未實(shí)現(xiàn)承諾的凈利潤(rùn)業(yè)績(jī)，擬受讓方需向工投集團(tuán)補(bǔ)償差額。

此外，為保證空調(diào)業(yè)務(wù)發(fā)展，工投集團(tuán)明確稱，如果擬受讓方或其控股股東、實(shí)際控制人在產(chǎn)業(yè)鏈上與上市公司關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，其現(xiàn)有資源和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)能夠與上市公司形成有效補(bǔ)充或協(xié)同，則可以作為優(yōu)先受讓條件予以考慮。

資料顯示，哈空調(diào)從事的主營(yíng)業(yè)務(wù)為各種高、中、低壓空冷器的設(shè)計(jì)、制造和銷售，主要產(chǎn)品包括石化空冷器和電站空冷器。此外，公司還設(shè)計(jì)、制造和銷售核電站空氣處理機(jī)組產(chǎn)品及其他工業(yè)空調(diào)產(chǎn)品。從公開資料看，神霧集團(tuán)和錦江集團(tuán)均有電站、石化等業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，哈空調(diào)今年一季度營(yíng)業(yè)收入為4797.7萬(wàn)元，虧損2504.65萬(wàn)元。2017年哈空調(diào)的目標(biāo)是，計(jì)劃完成營(yíng)業(yè)收入3億元，成本費(fèi)用2.99億元。

也就是說(shuō)，從目前的情況看，讓哈空調(diào)的空調(diào)主業(yè)未來(lái)3年累計(jì)營(yíng)收20億元，利潤(rùn)6000萬(wàn)的硬性標(biāo)準(zhǔn)并不容易。

工投集團(tuán)還要求，擬受讓方需提交有關(guān)哈空調(diào)的后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展或重組計(jì)劃。5月17日，哈空調(diào)報(bào)收14.72元/股，較本次協(xié)議出讓11.74元/股的底價(jià)高25%。最終價(jià)格將在擬受讓方的報(bào)價(jià)基礎(chǔ)上依據(jù)有關(guān)規(guī)定及綜合考慮各種因素確定。