白糖生產(chǎn)銷售具有季節(jié)性。本文對(duì)此結(jié)合白糖期貨走勢(shì)進(jìn)行研究，從價(jià)格上找出白糖的季節(jié)性特點(diǎn)，為白糖投資者提供參考。

一、生產(chǎn)季節(jié)性

我國食糖生產(chǎn)具有非常強(qiáng)的周期性。近十年來，食糖生產(chǎn)大致上以5—6年為一個(gè)生產(chǎn)周期：基本上是2—3年連續(xù)增產(chǎn)，接下來的2—3年連續(xù)減產(chǎn)。1990—1995年為一個(gè)周期：1990—1992年連續(xù)增產(chǎn)，1993—1995年連續(xù)減產(chǎn)。1996—2001年為一個(gè)周期： 1996—1999年連續(xù)增產(chǎn)，2000—2001年連續(xù)減產(chǎn)。2002—2007年為一個(gè)周期： 2002—2003年連續(xù)增產(chǎn)，2004—2006年連續(xù)減產(chǎn)。下一個(gè)周期將是2008—2013年。目前我國食糖生產(chǎn)正處于一個(gè)減產(chǎn)的周期階段即2008-2010年連續(xù)減產(chǎn)。

我國食糖的生產(chǎn)銷售從每年的10月到翌年的9月，其中，每年11月至次年4、5月為集中生產(chǎn)期，開榨時(shí)間由北向南各不相同。一般講，我國制糖生產(chǎn)期從11月至翌年4月。

二、消費(fèi)季節(jié)性

我國白糖全年均為銷售期，通常每年12月至次年3月為銷售高峰，超過全年銷量的30%。二季度和三季度銷量接近，分別占四分之一左右。四季度往往要消化一些陳糖庫存，新糖銷量很少，因此總銷量也不少于前面的季度，由于此時(shí)糖的供應(yīng)量降至最低，庫存較少，四季度很可能出現(xiàn)青黃不接的情況。

另外，食糖消費(fèi)具有明顯的季節(jié)性特點(diǎn)：即夏季飲料消費(fèi)高峰和“中秋”、“春節(jié)”雙節(jié)消費(fèi)高峰。一年中，“春節(jié)”和“中秋”是我國白砂糖消耗最大的節(jié)假日，這一時(shí)期糖價(jià)往往看漲。

三、白糖現(xiàn)貨價(jià)格反映的規(guī)律

從過往年份糖價(jià)季節(jié)性走勢(shì)可以看出，通常只有處在熊市周期中間，或者熊市轉(zhuǎn)牛市的第一年拐點(diǎn)的年份才會(huì)出現(xiàn)一季度糖價(jià)下跌的情況，比如2002年、2006年以及2008年。其他年份大都符合季節(jié)性規(guī)律：自前一年的12月份至次年的3月份糖價(jià)上漲或持平，而4—6月份振蕩整理或者回調(diào)，之后的6—9月份也容易出現(xiàn)上漲，9—12月份則可能再次回調(diào)。從供求關(guān)系來看，今年顯然不可能是熊市周期中間的年份，因此2010年糖價(jià)走勢(shì)保持季節(jié)性規(guī)律的概率比較大。

四、近期投資建議

從白糖價(jià)格走勢(shì)表現(xiàn)出來的季節(jié)性來看，投資者在交易過程中會(huì)存在一些投資機(jī)會(huì)：三四月份，白糖期貨下跌的概率很大，投資者在這些月份以做空的思維操作為好。而且從鄭糖盤面來看，目前主力1009月合約基本已經(jīng)走完了一個(gè)對(duì)稱走勢(shì)，上漲趨勢(shì)將暫告結(jié)束，但由于此價(jià)位前期交投比較密集，因此支撐性較強(qiáng)，短線期價(jià)將在此振蕩或者小幅反彈。五月份前持看空態(tài)度，逢反彈是中線空單介入最好時(shí)機(jī)。除季節(jié)性因素影響外，全球的經(jīng)濟(jì)情況，投資資金的動(dòng)向等，投資者在實(shí)際操作中也要密切關(guān)注。