體外診斷行業(yè)上市企業(yè)2016年報和2017一季報已經(jīng)基本上發(fā)布完畢，匯總主要上市公司數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)行業(yè)呈現(xiàn)了明顯的趨勢變化。以傳統(tǒng)生化為代表的工業(yè)明顯承壓，盈利能力下行，渠道和服務(wù)類企業(yè)在外延驅(qū)動下，增長趨勢良好。

體外診斷上市公司業(yè)績穩(wěn)定增長

據(jù)國金證券統(tǒng)計，2016年度，體外診斷上市企業(yè)實現(xiàn)收入162億元，同比增長37%；實現(xiàn)凈利潤26.4億元，同比增長21.6%（如排除利潤大幅增長且體量較大的新產(chǎn)業(yè)，則同比增長14%左右）。如對IVD工業(yè)企業(yè)/流通服務(wù)企業(yè)分別統(tǒng)計，IVD工業(yè)企業(yè)收入同比增長22%，利潤增長19%；流通服務(wù)企業(yè)收入同比增長65%，利潤增長37%。

2017年一季度（排除未披露一季度業(yè)績的新三板上市公司新產(chǎn)業(yè)），體外診斷上市企業(yè)實現(xiàn)收入41億元，同比增長39.3%；實現(xiàn)利潤4.8億元，同比增長12.2%。其中工業(yè)服務(wù)企業(yè)收入利潤分別增長21.3%和4.1%，流通服務(wù)企業(yè)收入利潤分別增長32.6%和8.5%。

同時也應(yīng)注意，行業(yè)平均30%左右的收入增長和12-14%左右的利潤成長之間有著明顯增速差距。

外延并購在企業(yè)成長中發(fā)揮較大作用

外延并購在報告期行業(yè)成長中發(fā)揮了重要作用，行業(yè)內(nèi)增速居前的企業(yè)除安圖生物和新產(chǎn)業(yè)較依靠內(nèi)生增長外，大多在過去一年中有較大規(guī)模的外延舉措。

在并表帶來可觀的業(yè)績增厚之后，對并表企業(yè)的整合與吸收，與原有業(yè)務(wù)的有機互補，將決定企業(yè)未來的業(yè)績表現(xiàn)。

重點關(guān)注標的

關(guān)于IVD行業(yè)2017年投資機會，國金證券認為：IVD工業(yè)企業(yè)走勢不斷分化，建議重點關(guān)注成長熱點領(lǐng)域（特別是化學發(fā)光）的優(yōu)勢龍頭；體外診斷流通/服務(wù)領(lǐng)域正處于急劇變化的戰(zhàn)略機遇期，兼具高內(nèi)生成長和快外延節(jié)奏的龍頭企業(yè)（如潤達醫(yī)療、迪安診斷）有望把握機會窗口，實現(xiàn)加速成長。