陳健：PTA短期內(nèi)或?qū)⑾萑胝袷?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2010-02-04 15:54:47 來(lái)源：中信建投期貨 作者：陳健

美元中期反彈之勢(shì)已基本確立 從基本面看，美元中期內(nèi)具備較強(qiáng)的反彈動(dòng)能，理由有三：一是隨著全球退出政策的逐步實(shí)施，貨幣政策必將逐漸收緊，美元加息的預(yù)期將逐步加強(qiáng)。二是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐要明顯快于歐元區(qū)國(guó)家，美元套息交易平倉(cāng)將日益頻繁，美元兌歐元將逐步回升。三是歐元區(qū)國(guó)家債務(wù)問(wèn)題日益嚴(yán)重，特別是以希臘為首的東歐國(guó)家主權(quán)面臨進(jìn)一步降級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)，也進(jìn)一步拖累了歐元。從技術(shù)面看，美元中期反彈之勢(shì)已基本確立，美元指數(shù)反彈目標(biāo)位可看到85點(diǎn)。這樣，國(guó)際大宗商品中期內(nèi)勢(shì)必承壓。 原油階段性底部顯現(xiàn)，但上行壓力較大 在連續(xù)利多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐下，經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀情緒點(diǎn)燃了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，原油多頭重回市場(chǎng)，油價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日大幅反彈至77美元上方。 從技術(shù)面看，原油在前期低點(diǎn)72美元附近很可能已經(jīng)形成階段性底部，短期內(nèi)或?qū)⒊尸F(xiàn)振蕩走高的態(tài)勢(shì)，但上行壓力依舊較大，78—80美元或?qū)⒊蔀橹匾枇Α?/P> PX有望止跌企穩(wěn)，但PTA現(xiàn)貨依舊偏軟 PX跟隨原油大幅回落，亞洲市場(chǎng)價(jià)格從1155美元/噸滑落至1035美元/噸，PTA也重新失去其成本支撐，PTA現(xiàn)貨價(jià)格從8100元/噸下滑至7800元/噸。PTA現(xiàn)貨價(jià)格的下滑幅度明顯小于PX價(jià)格的下滑幅度，從側(cè)面反映出PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)需求比較平穩(wěn)，這從PX和PTA生產(chǎn)盈虧能夠比較明顯地看出端倪。單從PX生產(chǎn)盈虧分析來(lái)看，目前的盈利水平已處相對(duì)低位，PX國(guó)際廠商很可能通過(guò)減產(chǎn)等措施來(lái)應(yīng)對(duì)目前的情況，在原油止跌企穩(wěn)的前提下，PX價(jià)格下破1000美元的可能性比較小。 從目前的產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)荷來(lái)看，根據(jù)CCF提供的數(shù)據(jù)，聚酯負(fù)荷指數(shù)從年初的75%下滑至目前的72%，江浙織機(jī)負(fù)荷指數(shù)從年初的60%大幅下滑至目前的45%，聚酯工廠庫(kù)存指數(shù)仍位于高位，庫(kù)存壓力還是不小。聚酯和紡織負(fù)荷的下滑支撐了聚酯價(jià)格，但卻減少了PTA的需求。臨近春節(jié)，大量的農(nóng)民工將返鄉(xiāng)過(guò)節(jié)，江浙一帶大量的聚酯以及紡織工廠負(fù)荷面臨進(jìn)一步下滑的壓力，由此判斷PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)振蕩走低的態(tài)勢(shì)。 PTA短期內(nèi)或?qū)⑾萑胝袷?/P> 總的來(lái)看，雖然PTA現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整幅度小于PX價(jià)格的調(diào)整幅度，但PTA期貨價(jià)格調(diào)整幅度則與PX價(jià)格調(diào)整幅度相當(dāng)，說(shuō)明PX價(jià)格對(duì)期貨價(jià)格的影響明顯要強(qiáng)于現(xiàn)貨。PX價(jià)格很可能在1000美元附近止跌企穩(wěn)，但聚酯和紡織負(fù)荷的下滑趨勢(shì)已經(jīng)形成，短期內(nèi)PTA期貨或?qū)⑾萑胝袷?，區(qū)間為7842—8200元。操作上觀望為主或日內(nèi)短線交易。

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