為了防范與控制中國金融體系的風險，保證中國金融體系安全，在中央的嚴密部署下，中國“一行三會”掀起了對金融市場一輪嚴監(jiān)管的風暴。但是對席卷而來金融監(jiān)管風暴，市場好像無所適應，股市債市的指數(shù)紛紛下跌。甚至有人認為，這股監(jiān)管風暴吹得金融市場肅殺萬分，而且也正在全面影響中國的實體經(jīng)濟。如果政府的金融監(jiān)管風暴不放緩收手，嚴厲金融監(jiān)管風暴其效果可能會適得其反。

比如，在監(jiān)管風暴的襲擊下，中國股市與債市哀鴻遍野。5月8日上海綜合指數(shù)收跌0.79%，是第5天下跌，并失守3100點大關(guān)，收報3078點，為7個月以來收市的新低。深圳成分指數(shù)也跌破萬點大關(guān)，收報9833點，跌1.91%。兩市成交繼續(xù)縮減4%，至4,193億元。國內(nèi)的債市回調(diào)還在持續(xù)，10年期國債收益率昨日收報3.585厘，漲4點子，盤中曾沖上3.6厘關(guān)口。

因為，在市場看到，一行三會所聯(lián)手掀起的監(jiān)管風暴正在越演越烈。4月中中國銀監(jiān)會連發(fā)重磅文件，規(guī)限同業(yè)存單與理財產(chǎn)品，打擊監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利等，引發(fā)國內(nèi)商業(yè)銀行委托外的資金出現(xiàn)贖回潮，并間接沖擊到非銀行機構(gòu)的流動性。同時，中國證監(jiān)會也開始嚴厲地打擊高送轉(zhuǎn)、殼資源等于違規(guī)炒作之風，同時也把監(jiān)管的矛頭指向了準券商資管的資金池產(chǎn)品。中國保監(jiān)會在前主席項俊波落馬后，也在積極地整治虛假出資、違規(guī)激進投資及數(shù)據(jù)造假等亂象，并對“資本大鱷”安邦開出了罰單。

面對中國金融市場這股嚴厲的監(jiān)管之風，一些資金撤出市場及由此引發(fā)股市和債市價格下跌也是正常。因為，在這場金融監(jiān)管風暴掀起之前，國內(nèi)金融市場確實是亂象叢生，金融市場杠桿率越來越高，無論是股市還是債市，無論是銀行業(yè)還是保險業(yè)等，基本上都是如此。如果不對中國的金融市場進行整頓及嚴厲監(jiān)管，中國金融市場的系統(tǒng)性危機隨時都可能爆發(fā)。

但是，面對這場嚴厲的監(jiān)管風暴，有人認為，它正在影響中國的實體經(jīng)濟，如果這場嚴厲的監(jiān)管風暴不趁早收手，它將嚴重影響中國下半年的經(jīng)濟增長。比如，昨日公布的4月進出口增速均放緩，其中以美元計價進口報增長11.9%，不及預期18%，及前值20.3%。對此有分析就認為，4月份中國進口大幅走弱的關(guān)鍵因素或者在于4月以來嚴厲金融監(jiān)管政策，這些政策對實體經(jīng)濟的融資及經(jīng)濟預期產(chǎn)生較大不利影響，再疊加大宗商品價格見頂回落等。

甚至有人認為，這場嚴厲的金融監(jiān)管，短期內(nèi)令實體經(jīng)濟融資成本上升，企業(yè)融資受限。比如，4月中旬以來，各類別城投債一二級市場利率全線上漲，新發(fā)AA級的城投債的收益率普遍超過7%。當月共有154只債券取消及推遲發(fā)行，涉及規(guī)模1,406.6億元，數(shù)量及規(guī)模已經(jīng)與今年第一季度差不多。如果第二季度金融監(jiān)管風險越吹越烈，它將影響到期內(nèi)的信貸融資增長，以此會減弱對實體的支持。

現(xiàn)在的問題是，這場嚴厲的金融監(jiān)管風險真的會嚴重影響實體經(jīng)濟嗎？真的會影響中國的GDP增長嗎？如果問題回答是肯定的，那么中國的經(jīng)濟增長只是能夠通過金融高杠桿來支撐嗎？如果是這樣，中國的經(jīng)濟增長可持續(xù)嗎？

實際上，這些年來中國的經(jīng)濟增長完全是以高杠桿來支撐，2000年到2016年M2增長達12倍之高。而且中國經(jīng)濟過度的高杠桿，政府把整個金融市場的融資成本降低了再降低，讓整個金融市場流動性泛濫，但是這些流動性并沒有流入實體經(jīng)濟，而且是絕大多數(shù)流入的國內(nèi)房地產(chǎn)市場，全面推高房地產(chǎn)的資產(chǎn)價格。按照國家統(tǒng)計局分類，住房是一種投資品，住房價格上漲僅是資產(chǎn)價格上漲，所以大量的資金流入房地產(chǎn)市場并非是流入實體經(jīng)濟而是流入投資品的資產(chǎn)。這是當前中國金融市場的亂象的根源所在，也是政府嚴厲監(jiān)管去杠桿的目標所在。所以，政府掀起一場監(jiān)管風險，肯定會涉及股市及債市，也會讓這些市場產(chǎn)生陣痛，但是這種短期陣痛，對股市及債市來說，應該是長期的利好。

因為，金融市場的去杠桿或監(jiān)管風險就在于嚴守中國金融市場不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線，就在于讓局部性或區(qū)域性的金融風險釋放出來，就在于整頓好亂象叢生的市場讓它重要上路，就在于真正地讓有限的資金流入實體經(jīng)濟，促進中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，就在于逐漸地擠出中國的房地產(chǎn)市場泡沫等。所以，監(jiān)管風暴給市場可能帶來短期的陣痛，但是長期來說是一項重大的利好。但對此，市場要準備好。