曾經(jīng)的明星股，被某些券商分析師認為要漲到188元的*ST釩鈦，由于連續(xù)虧損，將自2017年5月5日起暫停上市。 

少壯能幾時，鬢發(fā)各已蒼。按理說，資本市場優(yōu)勝劣汰自有定論，脆弱的情感不能替代理性的抉擇。但圍繞*ST釩鈦的起起落落，還是折射出整個資本市場的風(fēng)云變幻，足以令老股民感慨系之。

早在2009年，攀鋼系進行重組，攀鋼鋼釩、攀渝鈦業(yè)、長城股份三家公司最終合并為攀鋼釩鈦，成為這一行業(yè)的巨無霸。當時給予的套利空間，也讓不少精于計算的投資者大賺了一筆。不像現(xiàn)在，所謂的套利機會，基本上都是坑了。哎，說多了都是淚。 

A股投資者追捧的概念經(jīng)常在變，大致遵循了“制造業(yè)-資源-金融-新興產(chǎn)業(yè)-輕資產(chǎn)”這一路徑。當資源股正處在風(fēng)口浪尖時，攀鋼釩鈦成為之中響亮的代表人物。一則是因為其股價表現(xiàn)不俗（雖然不是最強），二則多虧了分析師的強烈看好。 

遙想2011年，攀鋼釩鈦在4月下旬創(chuàng)下14.61元的新高后，開始了漫長的下跌，大量沖著良好業(yè)績預(yù)期而來的機構(gòu)被悉數(shù)套牢，他們憧憬的澳洲卡拉拉鐵礦項目進展也不如預(yù)測的順利。關(guān)于攀鋼釩鈦到底值多少錢，一股悲觀的思緒逐漸在機構(gòu)心頭彌漫。 

7月9日，銀河證券在一篇研究報告中“旗幟鮮明”地指出，攀鋼釩鈦股價被嚴重低估，最低目標價也應(yīng)該達到188元。

咱們量化一下，188元的目標價是什么概念呢？意味著攀鋼釩鈦將在現(xiàn)有股價的基礎(chǔ)上上漲15倍，同時其總市值將達到萬億級別。 

隨即，市場一片嘩然，游資也借機拉漲停板出貨。銀河證券發(fā)布修正后的報告稱，由于某個數(shù)據(jù)用錯了，攀鋼釩鈦的正確估值應(yīng)該是56.12元。不過遺憾的是，即使這個下調(diào)后的目標價，也只是對應(yīng)了一句歌詞：“夢想總是遙不可及，是不是應(yīng)該放棄？” 

白駒過隙，資源的價格屢下臺階，股價也未能重拾春天，即使是最為活躍的并購重組市場，也鮮有資源股的身影閃現(xiàn)，這里已經(jīng)成為一個被遺忘的角落。 

直到今天，不少疲于招架的股民才發(fā)現(xiàn)，原來*ST釩鈦已經(jīng)連續(xù)三年虧損，明天就要暫停上市了。

雖然很多投資者容易搞混淆，但暫停上市的確不同于退市。暫停上市時間為一年，如果公司在這期間實現(xiàn)盈利，可以申請恢復(fù)上市；如果繼續(xù)虧損，就要終止上市。 

這一次，*ST釩鈦在宣布要暫停上市之后，股價連續(xù)大漲，股民興高采烈坐等關(guān)禁閉。究其投資邏輯，一是公司是國資背景，不會坐視退市股票一文不值；二是從過往來看，恢復(fù)上市的股價往往暴漲，不用天天看K線圖擾人心神，關(guān)一年漲幾倍豈不是美美噠？ 

參與暫停上市，一直是部分炒股高手每年的保留節(jié)目，此中要素有二：一是股價低市值小；二是進行資產(chǎn)重組。在往年，這種方式使他們賺得盆滿缽滿，時移世易，市場、監(jiān)管都在變化，上述投資邏輯是否還奏效，有待觀察，也不能一味地樂觀。何況公司停牌前股價大漲，已經(jīng)透支了部分空間。

不過，*ST釩鈦近期披露的2017年一季度顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤2.22億元，比上年同期相比增長457.097%，這倒是一個積極的信號。

而且，一季度的股東戶數(shù)是321220戶，比起2016年底減少了一些。此外，還出現(xiàn)了牛散突擊增持：一個名為“黃紅梅”的賬戶于今年一季度買入上市公司2872.13萬股，持倉成本約為7984.52萬元。豪擲大幾千萬元押寶，牛散的信心從何而來？至少不是擲骰子吧。 

事實上，大環(huán)境不景氣，業(yè)績起不來的公司也就多了。今年除了*ST釩鈦，還有*ST昆機、*ST建峰和*ST吉恩。托爾斯泰說過，幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。實體經(jīng)濟不振，不少周期性行業(yè)更是舉步維艱了。 

2017年已經(jīng)過去1/3，各自為了業(yè)績而努力，能不能咸魚翻身就看這一次了。江東子弟多才俊，卷土重來未可知。