核心結(jié)論：①4月產(chǎn)業(yè)資本凈增持20.7億元，而3月凈減持49.8億元，14年以來月均凈減持114.7億元。②以最新股價測算，5月A股解禁市值/流通市值為0.42%，14年以來均值為0.6%，解禁市值/成交金額為1.86%，14年以來均值為2.0%。③以最新股價測算，5月解禁規(guī)模為1708億，而4月為1437億，全年月均解禁2290億，5月仍處于低潮期，全年最低點在6月，僅為1178億元。

5月仍處于解禁低潮期

1. 4月產(chǎn)業(yè)資本二級市場凈增持20.7億元

4月產(chǎn)業(yè)資本二級市場凈增持20.7億，14年以來月均凈減持114.7億。截止4月30日，4月產(chǎn)業(yè)資本在二級市場凈增持20.7億元，而3月凈減持49.8億元，14年以來產(chǎn)業(yè)資本月均凈減持114.7億元。從板塊看，產(chǎn)業(yè)資本在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板凈增持14.0、4.4、2.4億元，凈增持額/解禁市值分別為1.43%、1.32%、1.88%，可見創(chuàng)業(yè)板增持力度最大。從行業(yè)來看，產(chǎn)業(yè)資本在房地產(chǎn)、傳媒、機械行業(yè)增持力度最強，凈增持額分別為19.5、11.4、8.9億元，凈增持額/流通A股市值分別為0.10%、0.11%、0.05%；建材、建筑、有色的減持力度最強，凈減持額分別為18.1、6.2、3.6億元，凈減持額/流通A股市值分別為0.28%、0.04%、0.03%。從個股來看，4月華聞傳媒增持力度最強，增持額超11億元，增持金額/流通市值為5.5%，冀東水泥減持力度最強，減持額為17.8億元，減持金額/流通市值為10%。

2. 5月仍處于全年解禁低潮期

5月A股解禁市值約為1708億元，仍處于低潮期，最低點在6月。按照最新股價估算，5月A股解禁市值約為1708億元，較4月的1437億元略增，全年月均解禁2290億元，5月仍處于低潮期。5月解禁市值/流通A股市值為0.42%，14年以來該比值均值為0.59%，解禁市值/成交金額為1.86%，14年以來該比值均值為1.99%，解禁相對規(guī)模略低于14年以來平均水平。17年全年6月解禁規(guī)模最小，僅為1178億元，總體A股上半年解禁規(guī)模小于下半年，5月解禁規(guī)模仍處于全年低潮期。從板塊看，5月主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板解禁金額分別為577、873、258億元，解禁金額/流通A股市值分別為0.18%、1.37%、0.87%，解禁金額/成交金額分別為0.97%、4.37%、2.11%，從相對比值看創(chuàng)業(yè)板和中小板解禁壓力更大。從行業(yè)看，5月電子解禁壓力最大，解禁金額為409億元，解禁市值/流通A股市值為2.4%，鋼鐵、餐飲旅游、銀行、食品飲料、煤炭無解禁。從個股來看，5月第一創(chuàng)業(yè)、游族網(wǎng)絡(luò)解禁規(guī)模最大，解禁金額分別為252、159億元，解禁市值/流通市值分別為82%、63%。

3. 4月并購重組熱點

群興玩具：擬29億收購時空能源100%股權(quán)

4月1日群興玩具公告稱，公司擬以29億元收購浙江時空能源技術(shù)有限公司100%股權(quán)，開啟“玩具+新能源”雙主業(yè)。同時，公司擬募集配套資金不超過10億元，用于電池組建設(shè)及研發(fā)中心項目建設(shè)。交易完成后，群興玩具將持有時空能源100%股權(quán)，以此為契機快速切入可換電模式電動車產(chǎn)業(yè)鏈。

風(fēng)神股份：擬57.83億收購PTG 90%股權(quán)、桂林倍利100%股權(quán)等未上市工業(yè)胎資產(chǎn)

4月12日風(fēng)神股份公告稱，風(fēng)神股份擬作價57.83億元收購PTG(倍耐力工業(yè)胎)公司90%股權(quán)、桂林倍利100%股權(quán)以及黃海集團工業(yè)胎相關(guān)土地和房產(chǎn)。交易完成后，風(fēng)神股份將坐擁PTG100%股權(quán)及橡膠公司旗下其他工業(yè)胎資產(chǎn)，成為中國化工全球唯一工業(yè)胎資產(chǎn)控股平臺。一躍成為全球第四、中國最大的工業(yè)胎企業(yè)。

江山化工：擬以53億收購浙江交工100%股權(quán)

4月27日江山化工公告稱，公司擬以8.14元/股發(fā)行股份購買浙江交工集團股份有限公司99.99%股權(quán)，合計作價53.01億元；全資子公司浙鐵新材料擬以現(xiàn)金購買浙江交工0.01%股權(quán)；公司同時募集配套資金不超13.34億元。浙江交工主營交通工程施工業(yè)務(wù)，是浙江省內(nèi)龍頭型路橋施工企業(yè)，交易完成后，將降低公司未來業(yè)績波動性，并有利于PC產(chǎn)品在建筑材料領(lǐng)域的拓展，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

風(fēng)險提示：海外金融市場波動，經(jīng)濟增長失速，政策調(diào)控市場超預(yù)期。