股神巴菲特——一個被全球投資者認(rèn)可和崇拜的、最成功的股票投資者，也是唯一一個靠股票投資進(jìn)入世界前100強(qiáng)富人行列的人。他的成功不可復(fù)制，但價值投資理念卻值得我們學(xué)習(xí)。因此每一年五月的伯克希爾哈撒韋的年會都是一場投資者的“朝圣”。而我在去年有幸赴奧馬哈小鎮(zhèn)參加這一盛會之后，今年的5月6日我會再次赴奧馬哈聆聽“股神”巴菲特和他的搭檔芒格對股市行情以及投資理念的真知灼見。

巴菲特如往常一樣分享了他的價值投資理念，有很多人說價值投資在中國不適用，這一說法被巴菲特否認(rèn)，他認(rèn)為投資理念不分國界，原則是關(guān)注業(yè)務(wù)。芒格也認(rèn)為中國股市更應(yīng)該使用價值投資而不是投機(jī)。他表示“我不認(rèn)為價值投資會過時，中國市場將會因?yàn)楦鼜?qiáng)調(diào)價值理念，更少卷入投資潮而變得更好?！倍鴩鴥?nèi)認(rèn)為價值投資不適用A股的原因則是因?yàn)閷r值投資理念有誤解。價值投資是在股票的價格被嚴(yán)重低估的時候買入，而在股票價格被高估的時候賣掉，要有安全邊際。

價值投資要做到以下幾點(diǎn)，失其一都不是真正的價值投資。

第一點(diǎn)，通過深入的研究公司，選擇優(yōu)質(zhì)白馬股。A股市場曾經(jīng)誕生了很多牛股，比如茅臺、格力等等。長期持有這些好公司的優(yōu)質(zhì)股票，是很容易賺到企業(yè)成長的錢的。但如果聽信炒作的故事，打聽消息，在沒有進(jìn)行充分研究的前提下，沖動得買入基本面并沒有表面上那樣好的公司，股票只能隨著時間漸漸貶值，最后只剩下成為“股東”和割肉兩種選擇。A股在經(jīng)歷了去年的三輪大跌之后，投資者已經(jīng)逐漸不再聽信上市公司的故事，而更注重公司的業(yè)績，也正因?yàn)槿绱耍珹股的價值投資時代來臨，堅(jiān)守價值投資才能在資本市場中長期獲益。

第二點(diǎn)就是巴菲特一直說的“投資要戰(zhàn)勝貪婪和恐懼”。這是投資者都聽過的道理，但能做到的人卻少之又少。有了第一步的選擇一個好的股票還不夠，還要在價值被高估的時候果斷賣掉，而不是一直奢望在最高點(diǎn)逃頂，戰(zhàn)勝貪婪。炒泡沫的時候，大家都想的是我賺一個漲停板就走，而這是一種博傻的游戲，只要有人比我更傻我就能賺錢，但泡沫總有破裂的一天，市場總有最大的傻瓜，一旦你成了那個最大的傻瓜，損失是非常大的。貪婪使得很多人在牛市中期望用杠桿獲得更高的收益，期望一夜暴富，而最終的結(jié)果往往是一夜爆虧，隨著牛市的結(jié)束欠下巨額債款。而戰(zhàn)勝恐懼就是要在大盤跌到底部的時候，堅(jiān)定抄底，在投資者都“談股色變”的時候，用合理價格買入優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌股，等待大盤回升。

第三點(diǎn)是堅(jiān)持。伯克希爾哈撒韋股價在去年最高的時候達(dá)到25萬美元一股，而在52年前，也只是不到20美元一股。也就是說，它的股價在52年間漲了一萬多倍。其實(shí)伯克希爾哈撒韋每年的年均復(fù)合增長率也只有19%，但是因?yàn)閳?jiān)持了52年，而復(fù)利增長是非?？斓?，因此實(shí)現(xiàn)了財富的奇跡，達(dá)到了一萬多倍的收益。

華爾街有句話叫“剩者為王”，也就是說不要看你曾經(jīng)賺過多少，而是經(jīng)過很多年的投資之后剩多少。投資要追求資產(chǎn)的穩(wěn)定保值增值，而不是一夜暴富。如果能保持一個長期穩(wěn)定的投資回報，最后就是長跑的冠軍，因?yàn)橥顿Y就是一場長跑。他甚至極端的表示，一只股票如果你不打算持有十年的話，就壓根十分鐘都不要持有。

如果你做到了前兩點(diǎn)，在選擇一個好公司之后，成功得逃頂抄底，但因?yàn)闈q幅并沒有很高而在短期內(nèi)賣掉，那也不能獲得企業(yè)成長的收益。比方說茅臺在上市之后，漲了將近100倍，曾經(jīng)買過茅臺的人很多，可是真正能賺到100倍的人是非常少的，很多人只是在茅臺上賺了一點(diǎn)小錢。確實(shí)像茅臺這樣的股票，大家認(rèn)可它是一個好公司，是一個白馬股，大家都知道這個公司在白酒行業(yè)的優(yōu)勢地位是無法替代的，但是真正能夠堅(jiān)定持有茅臺的人不多。主要的原因就是，茅臺的漲幅是非常慢的，特別是在牛市的時候，很多公司都漲停，而茅臺只漲1%、2%。只有堅(jiān)持持有，通過時間換空間，逐漸積累收益，才能真正賺到白馬股的收益。

以上三點(diǎn)就是我總結(jié)的巴菲特價值投資理念的精髓。在A股進(jìn)行價值投資，也要結(jié)合國內(nèi)的具體背景和情況，但基本的原則是不會變的。