從去年初大盤見底以后，我就一直堅定給大家推薦優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，特別是白馬股。去年五一我去美國奧馬哈參加巴菲特股東大會，寫了好幾篇關(guān)于價值投資的文章，明確提出價值股投資春天來臨，列舉出了幾條理由，第一是股災(zāi)之后，投資者會更加看重上市公司的業(yè)績。有業(yè)績的支撐和有比較確定的業(yè)績增長，股價才會有好的表現(xiàn)。而一些績差股、題材股并沒有見底，還會繼續(xù)調(diào)整。股災(zāi)之后，投資者會更加看重上市公司實實在在的業(yè)績，而不會再相信故事，這是股災(zāi)對大家投資理念的洗禮。第二，從監(jiān)管層的角度來看，監(jiān)管層為了維護市場的穩(wěn)定，可能會打擊一些炒作之風(fēng)，打擊炒題材股，引導(dǎo)資金從炒題材股轉(zhuǎn)向炒藍(lán)籌股，客觀來說這樣也會轉(zhuǎn)變市場的風(fēng)格，業(yè)績?yōu)橥?。第三就是從大盤見底之后，市場進入的新資金，無論是深港通開通之后的外資，還是養(yǎng)老金，或者其他機構(gòu)資金，都會偏向于藍(lán)籌股。全面互通互投之后，A股出現(xiàn)港股化和美股化的特征，藍(lán)籌股的估值水平不斷地上升，而績差股和小盤股，估值則不斷地下降，甚至不斷地創(chuàng)新低，這種“二八分化”的現(xiàn)象必然會存在。

從過去一年多的時間來看，確實白馬股強者恒強，垃圾股弱者恒弱，甚至不斷地創(chuàng)新低，和我們之前的預(yù)期一致。跟蹤我觀點的投資者應(yīng)該知道，從去年初開始我就一直給大家堅定推薦最白馬的行業(yè)—白酒，因為白酒是國內(nèi)少數(shù)幾個可以穩(wěn)定增長的行業(yè)，業(yè)績確定性非常強，而白酒的龍頭“茅老五”也是白酒行業(yè)里面增長比較確定的，因此給大家堅定推薦白酒股，特別是白酒三大龍頭股。白酒在過去一年可以說是獨領(lǐng)風(fēng)騷，領(lǐng)漲市場，特別是龍頭股茅臺的價格屢創(chuàng)新高，已經(jīng)達到了400塊以上，創(chuàng)了歷史新高。家電也是我去年以來一直推薦的，特別是龍頭股格力近期大比例分紅，股價也創(chuàng)下了歷史新高。 跟蹤我的觀點，并堅定持有白酒龍頭股的投資者收獲頗豐。

現(xiàn)在A股市場的走勢非常明朗，以白馬股為龍頭展開的結(jié)構(gòu)性行情，而市場的重心不斷地抬升，但抬升的速度非常慢，市場呈現(xiàn)出慢牛的特征。而在慢牛的行情之下，有一些績差股、小盤股可能還要創(chuàng)新低，所以大家在投資上仍然要堅定地?fù)肀?yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，遠(yuǎn)離題材股小盤股，業(yè)績?yōu)橥跞匀皇沁@輪行情的主旋律。

A股這種“二八分化”的現(xiàn)象可能還會延續(xù)，現(xiàn)在我們的任務(wù)就是要尋找A股的漂亮50。漂亮50 是指在市場上一些業(yè)績穩(wěn)定增長的行業(yè)中最好的50只個股，主要包括的行業(yè)是大消費類的行業(yè)，因為它具備業(yè)績穩(wěn)定增長并且具有基本面非常好的特征。美國在1972年的時候，就出現(xiàn)過漂亮50行情，當(dāng)時代表消費增長的一些白馬表現(xiàn)非常突出，這些白馬股包括在后來和長期來看都是非常牛的，比方說麥當(dāng)勞、可口可樂、IBM、GE、吉列等，確實貼近消費的行業(yè)是一個容易出業(yè)績牛股行業(yè)。巴菲特在過去52年的時間，創(chuàng)造的投資業(yè)績奇跡也受益于配置了大量的消費股。消費股的業(yè)績穩(wěn)定增長給龍頭公司帶來了很好的成長性的機會。

在美國出現(xiàn)漂亮50行情的時候，也是現(xiàn)在A股的狀況，以白馬消費股為代表的漂亮50 股票不斷創(chuàng)出反彈的新高，表現(xiàn)突出，而績差股和題材股都在不斷地調(diào)整，差別和分化是非常大的。A股市場上也曾經(jīng)出現(xiàn)過漂亮50行情，是在2012年底到2013年上半年，當(dāng)時整個大盤還是在2000點附近震蕩。但是已經(jīng)有一些白馬股開始大幅表現(xiàn)，當(dāng)時主要是像金融、消費，白馬股股價上出現(xiàn)了比較好的表現(xiàn)。現(xiàn)在市場的走勢非常明顯，就是走出了漂亮50 的行情，但漂亮50并不是說就50只個股，而是一個大概的數(shù)字。就是說全市場3000多只股票里面，最白的50只股票，這50只都是大家耳熟能詳?shù)摹按蟊娗槿恕毙凸善薄?/p>

那么，漂亮50主要集中在A股的哪些行業(yè)呢？如何去尋找？這是大家最關(guān)心的。首先第一步是要找出能產(chǎn)生超級白馬股的行業(yè)，然后選擇行業(yè)的前三名到前五名來作為漂亮50來配置。哪些行業(yè)能產(chǎn)生業(yè)績穩(wěn)定增長的大白馬呢？先從大消費行業(yè)板塊里尋找。首先是白酒，白酒是去年我一直給大家堅定推薦的板塊。第二個是醫(yī)藥，喝酒吃藥一直都是大家的一個投資邏輯。第三個是家電，第四個是汽車，第五個是食品飲料，第六個是旅游酒店，第七個是消費電子，即有消費性質(zhì)的科技股也可以挖掘下。這是在大消費行業(yè)里找。在其他板塊，也會有一些白馬股，比方說從一帶一路里面找一些白馬股，從制造業(yè)也可以找一些白馬股，因為我國是世界制造大國，將來的目標(biāo)是要實現(xiàn)從制造大國到制造強國的轉(zhuǎn)變，要向中國制造2025來發(fā)展，這一些股票也會有價值。例如在先進制造業(yè)里選出來幾只白馬股。選定好這些行業(yè)之后，然后就可以從里面選出前3名到前5名的白馬公司來進行配置，這是一個不錯的手段。還有一個行業(yè)不能漏，就是受益于PPT和一帶一路的水泥板塊，水泥板塊從春節(jié)之前我推薦之后已經(jīng)有了比較好的表現(xiàn)，現(xiàn)在水泥終端價格還在上漲水泥板塊配置龍頭股也能帶來比較好的表現(xiàn)。

雄安新區(qū)屬于國家戰(zhàn)略，屬于千年大計。對于雄安新區(qū)的一線受益股，還是可以繼續(xù)的配置。特別是經(jīng)過這一輪的下跌之后，很多雄安新區(qū)一線受益股已經(jīng)出現(xiàn)了比較好的表現(xiàn)。對于雄安新區(qū)的投資，我一直強調(diào)不要老盯在短期的表現(xiàn)，要著眼于中長期。在中長期能給投資者帶來比較好的價值，不是說一周就炒完了，肯定會反復(fù)的表現(xiàn)。因為現(xiàn)在對題材股的監(jiān)管比較嚴(yán)厲，所以這一次雄安新區(qū)的炒作持續(xù)時間非常短，很快就回落了。這一次回落其實給大家創(chuàng)造了重新選股和配置的機會，大家可以從雄安新區(qū)也可以選擇一些龍頭股來進行配置。

我們投資時總會在想如何從巴菲特那學(xué)習(xí)到投資經(jīng)驗，其實巴菲特的投資一方面是堅持價值投資，能夠選出一些長期業(yè)績增長的股票來進行配置。另一方面就是能堅守這些好的公司，而不被其他的股票而誘惑。巴菲特的辦公室連一臺電腦都沒有，說明他非?？粗泄镜幕久?，而不是看中短期的股票波動表現(xiàn)。股票短期價格的表現(xiàn)，影響的因素非常多，但是從長期來看，上市公司的股價主要是由一個因素來決定，就是它的業(yè)績增長。只有業(yè)績穩(wěn)定增長的行業(yè)，持有期的業(yè)績出現(xiàn)了長期的增長，股價才能夠長期的增長。巴菲特的老師格雷厄姆有一句至理名言：股票市場短期是投票機，長期是稱重機。這句話非常經(jīng)典。大家如果想在長期獲得好的投資業(yè)績，就要去買長期業(yè)績穩(wěn)定增長的股票，能夠在長期給投資者創(chuàng)造價值，創(chuàng)造分紅，這樣的股票才真正有比較好投資的價值。

業(yè)績?yōu)橥跏乾F(xiàn)在市場主要的一個特征，大家配置股票一定要選擇業(yè)績好的。業(yè)績好的股票我們一定要堅守，而不是市場一波動我們就嚇跑?，F(xiàn)在市場的走勢也非常明確，底部在不斷地抬升，市場的波動并不是很大，基本上上下就是5%左右的大盤波動。在這種波動中，大家不要試著做短線，真正做短線賺錢的人非常少。選一些好的股票，用時間換空間來進行持有，應(yīng)該是現(xiàn)在最好的投資策略。

近期在道指創(chuàng)新高以后，納斯達克指數(shù)也突破了6000點，創(chuàng)了歷史新高。納斯達克的股票都是美國的一些科技股，這說明美國在第四次科技革命之后已經(jīng)領(lǐng)先，它們在科技革命中的業(yè)績增長已經(jīng)釋放出來了，股價也不斷地創(chuàng)新高，可以說美股的牛市給全球的股市創(chuàng)了一個標(biāo)桿。而歐洲股市在近期也出現(xiàn)了比較好的表現(xiàn)，特別是法國總統(tǒng)大選，中間派的候選人馬克龍，在第一輪投票中領(lǐng)先，極右翼的候選人勒龐在首輪大選中排第二，這讓投資者的興致大增。法國的股市在當(dāng)天上漲了5%，創(chuàng)了歷史新高。德國和英國的股市也出現(xiàn)了比較大的上漲，歐美股市的大漲有利于提振投資者的信心。港股是一個自由的市場，受到國內(nèi)政策的影響非常小，港股在近期表現(xiàn)相對比較強勁。特別恒生國企指數(shù)不僅沒跌，而且出現(xiàn)了上漲，這充分的說明了A股的下跌并不是經(jīng)濟基本面的原因，而主要受到短期因素的影響。

金融去杠桿，對于市場流動性造成了一定的沖擊，但是主要影響的是樓市和債市，對股市的影響并不大。很多人放大了影響，造成了股市短期性恐慌性地下跌。大盤在跌到3100點附近就出現(xiàn)了強支撐，這也說明了市場短期的底部已經(jīng)探明，繼續(xù)大跌的可能性不大了。大家可以趁下跌，選一些優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌股進行配置，等待市場回升。對于題材股的監(jiān)管，短期之內(nèi)可能會造成個別板塊的下跌，從而影響到市場人氣，但從長期來看，則有利于引導(dǎo)投資者從炒題材轉(zhuǎn)向炒藍(lán)籌，這本身也是一個很重要的轉(zhuǎn)變，有利于樹立價值投資理念。