截至昨日，約有358家上市公司推出包含送轉股本的利潤分配方案，這一數(shù)字與2015年進行送轉股本的400家上市公司相當，然而在此期間，今年的高送轉行情卻出現(xiàn)了新的變化。

最直觀的幾個逆反現(xiàn)象包括：“10轉30”方案紛紛消亡；重要股東主動放棄或縮減減持計劃；高分紅公司重新獲得投資者“喝彩”。

監(jiān)管層層加碼

在近兩年高送轉火熱的炒作行情下，交易所對上市公司高送轉的問詢、關注力度加大，并成為常態(tài)。

2016年11月18日，天龍集團和永和智控打頭陣，分別推出10轉15和10轉10并派息的利潤分配方案。很快，兩公司便相繼收到深交所的問詢函和關注函。

11月23日，深交所火速修訂高送轉方案公告格式，直擊高送轉炒作長久以來的兩大要害問題：利潤分配方案與公司成長性是否匹配；是否有意配合重要股東減持。

深交所對高送轉公告披露格式主要做出三方面的修訂。首先，在方案與公司成長性匹配方面，較舊方案結合公司報告期內主要經(jīng)營情況的描述，新方案細化至需披露收入及凈利潤增長率等經(jīng)營業(yè)績增長情況；要求上市公司預披露高送轉方案時需披露業(yè)績預告；并且原則上不支持業(yè)績下滑或虧損公司高送轉。

而在重要股東的減持方面，提議人、重要股東、董監(jiān)高不僅要說明未來6個月的減持計劃，若有，更要進一步補充說明擬減持數(shù)量及方式等，不允許模糊披露。

最后，在風險提示一欄，除了提示業(yè)績虧損風險外，還新增提示業(yè)績下滑的風險。

今年以來，上交所對于高送轉的監(jiān)管也更進一步，減持審核不過夜、發(fā)函不過夜，10轉10以上的高送轉方案基本做到每單必問。

縱觀往年的眾多高送轉案例，上市公司往往對重要股東的減持計劃遮遮掩掩，或表示暫未收到相關人員在未來6個月內有減持意向的通知，或稱不排除未來6個月內重要股東存在減持的可能性。更有甚者在高送轉預案披露之后才發(fā)布重要股東的減持計劃或動向，還有的上市公司重要股東的減持計劃則完全靠交易所的問詢函、關注函“炸”出來。

正是在細化的規(guī)范之下，裹挾減持計劃的高送轉方案好像越來越多，令投資者普遍感覺今年不少高送轉方案動機“不純”，有為重要股東減持鋪路的嫌疑。

“10轉30”紛紛消亡

根據(jù)以往的市場經(jīng)驗，上市公司送轉股份比例越高越容易得到“漲聲”，不少公司還因為送轉力度不達預期遭遇投資者用“腳”投票。而這一情況卻在今年陡然改變。

數(shù)據(jù)顯示，2015年度推出高送轉方案的上市公司中，只有中科創(chuàng)達和勁勝精密2家公司提出10轉30。而到了2016年度，提出10轉30的上市公司數(shù)量擴大到10家，包括奧馬電器、合力泰、合眾思壯、金利科技、凱龍股份、易事特、贏時勝、東方通、大晟文化和南威軟件。

然而截至目前，上述10家公司中，除了易事特、大晟文化和南威軟件堅守10轉30的送轉比例以外，其他公司已紛紛調減送轉比例。

上市公司紛紛修改高送轉方案成為今年一大風景，而那些擬10轉28、10轉25、10轉20甚至10轉10的公司也在紛紛調減送轉比例，相關公司多達數(shù)十家，不勝枚舉。

這一新情況與證監(jiān)會表態(tài)高送轉不無關系。今年4月8日，證監(jiān)會主席劉士余出席中國上市公司協(xié)會第二屆會員代表大會并發(fā)言，其痛批“10轉30”的亂象，表示“必須列入重點監(jiān)管”。

與此同時，兩地交易所也加大了對高送轉股票的市場監(jiān)察，“高送轉+減持”被緊盯。比如，元力股份和依頓電子在高送轉預案中嵌套重要股東的減持計劃，遭遇交易所火速問詢，兩公司部分股東紛紛取消減持計劃。此后，易事特和潤欣科技也主動公告重要股東取消減持計劃或壓縮減持數(shù)量，而兩家公司并未遭到交易所的問詢。

高分紅重“獲寵”

在高送轉方案配合減持、重組失敗、業(yè)績虧損、市值管理的戲碼被頻繁暴露后，今年的高送轉炒作熱情整體明顯降溫。

比如，今年2月，大晟文化宣布終止重組時提出10轉30的利潤分配方案，被上交所問詢，復牌后開盤即跌停。而在證監(jiān)會表態(tài)高送轉后，易事特、隴神戎發(fā)、南威軟件、五洋科技等個股跌停，概念股集體遭遇大跌。

等待高送轉炒作的可能并不是“漲聲”陣陣，而是“雷聲”隆隆。另一邊，上市公司高分紅重新獲得投資者擁護，而在往年，如果上市公司只分紅不送轉股份，二級市場股價往往應聲下跌。

今年的分紅行情可以說由中國神華點燃，并提振了煤炭板塊。3月17日晚間，中國神華發(fā)布分紅方案，擬累計派發(fā)590.72億元，折合股息率達18.17%。相比起來，中國神華2016年的凈利潤才227億元。次日開盤，中國神華即強勢封漲停，而港股中國神華更是高開18%。

昨日，格力電器也派出其史上最壕的分紅“紅包”，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利18元，共計派現(xiàn)超過108億元，占公司2016年全年凈利潤的70.22%。

而其他大藍籌公司如萬科A也創(chuàng)下上市以來最大比例的現(xiàn)金分紅紀錄，公司擬每10股派7.9元，共分紅約87.2億元。此外，貴州茅臺、美的集團的分紅力度也名列前茅。

在前次證監(jiān)會表態(tài)高送轉時，劉士余提到，上市公司要重視現(xiàn)金分紅，現(xiàn)金分紅是回報投資者的基本方式，是股份公司制度的應有之義，也是股票內在價值的源泉。