銀監(jiān)會(huì)日前發(fā)布的《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，點(diǎn)名清理整頓時(shí)下互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域“熱鬧”的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，這將不少運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)推到了風(fēng)口浪尖，其中也包括了在2016年財(cái)報(bào)中“自曝”互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)98.51%的上市公司二三四五（002195）。

銀監(jiān)會(huì)文件明確提出，做好“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)活動(dòng)的清理整頓工作，“（網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)）嚴(yán)格執(zhí)行最高人民法院關(guān)于民間借貸利率的有關(guān)規(guī)定，不得違法高利放貸及暴力催收”。

二三四五人士對(duì)此表示，現(xiàn)金貸產(chǎn)品的出現(xiàn)，針對(duì)的是短期、小額的貸款需求，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較高，運(yùn)營(yíng)成本較高，將該產(chǎn)品定義為高利貸和“暴利”，并不符合實(shí)際情況。如果所有的現(xiàn)金貸產(chǎn)品都執(zhí)行民間借貸利率不高于36%的“紅線”，這個(gè)產(chǎn)品將不再存在。

回應(yīng)“暴利”質(zhì)疑

二三四五近日披露2016年財(cái)報(bào)顯示，該公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.42億元，同比增長(zhǎng)18.48%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.35億元，同比增長(zhǎng)52.2%。去年業(yè)績(jī)亮眼的背后，是該公司新的主營(yíng)業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。

二三四五原名海隆軟件，2014年該公司完成重大資產(chǎn)重組，互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)和軟件外包服務(wù)成為主營(yíng)業(yè)務(wù)。在2015年，該公司推出非公開(kāi)發(fā)行股票方案，募資超16億元涉足互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)。

據(jù)了解，二三四五在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的核心產(chǎn)品為“2345貸款王”金融科技平臺(tái)。該平臺(tái)被定義為對(duì)接持牌金融機(jī)構(gòu)與個(gè)人的創(chuàng)新型信貸技術(shù)服務(wù)平臺(tái)，“非P2P，只貸不儲(chǔ)”，“推出了面向個(gè)人用戶的500-5000元小額現(xiàn)金貸款產(chǎn)品，以便個(gè)人用戶進(jìn)行現(xiàn)金周轉(zhuǎn)”。該平臺(tái)實(shí)際上于2014年8月上線，對(duì)接的持牌金融機(jī)構(gòu)為“2345貸款王”平臺(tái)的資金來(lái)源。

“我們2014年和金融機(jī)構(gòu)一起探索貸款王產(chǎn)品的時(shí)候，業(yè)內(nèi)做這個(gè)業(yè)務(wù)的還不多，到2016年下半年，很多平臺(tái)發(fā)現(xiàn)了市場(chǎng)機(jī)會(huì)，幾百、上千家蜂擁而入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈?！倍奈寤ソ鹗聵I(yè)部總經(jīng)理彭亞棟表示。

根據(jù)財(cái)報(bào)，二三四五去年互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入為2.06億元，占公司總營(yíng)業(yè)收入的11.84%，而這一比例在2015年僅在0.62%。

與去年互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)相對(duì)應(yīng)的，是該業(yè)務(wù)去年的營(yíng)業(yè)成本僅為308萬(wàn)元，該業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)98.51%。而正是這么“暴利”的業(yè)務(wù)，使得二三四五廣受質(zhì)疑。

對(duì)此，彭亞棟回應(yīng)稱，公司在統(tǒng)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本和毛利率時(shí)，營(yíng)業(yè)成本主要是運(yùn)營(yíng)人員的成本（目前有83個(gè)運(yùn)營(yíng)人員），并未把管理費(fèi)用（例如管理人員工資）、銷售費(fèi)用（例如推廣費(fèi)）、財(cái)務(wù)費(fèi)用（例如企業(yè)需支付給銀行的利息）、資產(chǎn)減值損失、營(yíng)業(yè)稅金計(jì)算在內(nèi)?！耙?yàn)槲覀兊幕ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和工廠生產(chǎn)的產(chǎn)品不一樣，沒(méi)有材料成本，無(wú)法一一對(duì)應(yīng)，所以推廣成本等都計(jì)入了三費(fèi)，如果綜合來(lái)算，我們的利潤(rùn)率會(huì)下降很多?！?/p>

實(shí)際上，二三四五2016年互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，曾引起交易所的關(guān)注。該公司此前收到的交易所問(wèn)詢函中，曾被問(wèn)及互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的成本費(fèi)用，并被要求提示該業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)二三四五的回復(fù)，該公司“2345貸款王”平臺(tái)2016年發(fā)放貸款總金額為62.74億元，較2015年增長(zhǎng)2160%；這一業(yè)務(wù)給二三四五帶來(lái)的營(yíng)業(yè)收入為2.06億元，營(yíng)業(yè)成本為374.23萬(wàn)元，而銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)為5968.01萬(wàn)元；綜合而言，運(yùn)營(yíng)“2345貸款王”的金融科技子公司去年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1.1億元。

若以此測(cè)算，二三四五運(yùn)營(yíng)“2345貸款王”的金融科技子公司去年凈利潤(rùn)率為53%。但二三四五人士強(qiáng)調(diào)，此前公司非公開(kāi)發(fā)行股票募集的資金，帶來(lái)了一定的理財(cái)收益，金融科技子公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用為-4927萬(wàn)元，如果不考慮理財(cái)收益的“水分”，金融科技子公司剔除財(cái)務(wù)費(fèi)用因素后的凈利潤(rùn)率為29.92%。

高運(yùn)營(yíng)成本

或許正是現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的“暴利”，引發(fā)了監(jiān)管層的關(guān)注。

“對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的成本包括了從持牌金融機(jī)構(gòu)獲得資金的利息，以及平臺(tái)本身的各項(xiàng)費(fèi)用成本。為此，給借款方的利率一般要覆蓋息和費(fèi)兩項(xiàng)，如果要求息費(fèi)綜合成本控制在最高院規(guī)定的年化利率36%以內(nèi)，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)是沒(méi)辦法做的?！睂?duì)于前述監(jiān)管文件，二三四五人士指出。

據(jù)二三四五人士測(cè)算，目前市面上的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，資金成本按月測(cè)算為1%（占貸款額的比例，下同），獲客成本按月為2%-5%，信審、支付成本按月為0.5%，人力、運(yùn)營(yíng)成本按月為0.5%-1%，壞賬按月為4%-6%，綜合而言，每月成本占當(dāng)月貸款額的8%-13.5%。按年測(cè)算，平臺(tái)的息、費(fèi)年化綜合成本為96%-162%。

“如果以年化利率36%來(lái)劃線，那現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)根本無(wú)法覆蓋成本，整個(gè)行業(yè)也就不存在了?！倍奈迦耸繌?qiáng)調(diào)，現(xiàn)金貸產(chǎn)品服務(wù)的是小額、短期的貸款人，特點(diǎn)是額度低、短期化，運(yùn)營(yíng)成本、風(fēng)險(xiǎn)也比較高。

從壞賬風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，二三四五2016年計(jì)提的資產(chǎn)減值損失合計(jì)3211.84萬(wàn)元，其中該公司因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)計(jì)提的資產(chǎn)減值損失為3116.60萬(wàn)元，占二三四五期末計(jì)提的資產(chǎn)減值損失的比例為97.03%。

由此可見(jiàn)，“2345貸款王”業(yè)務(wù)給二三四五帶來(lái)了較大比例的資產(chǎn)減值損失。二三四五人士表示，對(duì)于“2345貸款王”業(yè)務(wù)中發(fā)生的逾期、壞賬，按照合同約定，由公司和合作金融機(jī)構(gòu)按一定比例共同分擔(dān)。

二三四五人士表示，隨著現(xiàn)金貸行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，確實(shí)出現(xiàn)了一些行業(yè)亂象，例如部分平臺(tái)資金來(lái)源不規(guī)范，不是來(lái)源于持牌金融機(jī)構(gòu)而是來(lái)源于個(gè)人；部分平臺(tái)年化利率自行提高到200%甚至更高，“這種平臺(tái)利潤(rùn)空間很高，花大錢去投廣告，去拼搶客戶，導(dǎo)致獲客成本的提高，大家不再拼技術(shù)、拼風(fēng)控，不利于行業(yè)的健康發(fā)展”。

值得說(shuō)明的是，對(duì)于銀監(jiān)會(huì)發(fā)文后的下一步清理整頓，目前尚無(wú)明確結(jié)果。二三四五日前在一季報(bào)中謹(jǐn)慎表示，今年上半年如果互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場(chǎng)環(huán)境不發(fā)生重大變化，公司“2345貸款王”金融科技平臺(tái)業(yè)務(wù)仍將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。