美國一位大法官說過：“電光是最好的消毒劑，陽光是最好的警察?！保_實一些見不得人的行為就怕陽光，中國股市炒新陋習(xí)背后也是見不得人的市場操縱，只要讓市場交易行為大白于天下，市場操縱就不復(fù)成立，股價就會出現(xiàn)價值回歸。

證監(jiān)會部暑第二批專項行動，重點打擊炒作次新股等惡性操縱共16起案件，揭露了某游資大佬的次新股操縱行為?？駸岬拇涡鹿山K于再次低下了高昂的頭，次新股指數(shù)暴跌4.73%，70家股票跌停，因此以打擊市場操縱的方式來遏制市場過度炒作次新股是一個永遠正確的方向，可以讓新股微觀上供不應(yīng)求得到有效改變，也可以培養(yǎng)價值投資 ，也可以有效保護中小投資者的合法利益，也可以平緩未來市場的大幅波動。 次新股由于上檔沒有套牢盤，也沒有減持問題，機構(gòu)持股度不集中，流通盤總體較小，加上特有的炒新投機文化，一直是機構(gòu)和游資的炒作最愛，主力資金通過多個賬戶集中快速拉抬股價，引誘市場跟風(fēng)，引發(fā)個股價格暴漲暴跌。利用短期資金優(yōu)勢，通過盤中拉抬、封漲停、對倒等多種欺詐手法，在短時間內(nèi)輪番炒作多只股票，“團伙化”特征明顯。有的上市公司及其控股股東、實際控制人、高管人員等利益關(guān)聯(lián)方非法操縱信息披露內(nèi)容和節(jié)奏，與市場機構(gòu)內(nèi)外結(jié)合、明暗結(jié)合、虛實結(jié)合、真假結(jié)合，聯(lián)手操縱公司股價。

不管何種原因?qū)е?次新股暴漲暴跌走勢，其本質(zhì)就是市場操縱，是資金的大進大出，是游資機構(gòu)的擊鼓傳花游戲，目的十分明確，就是利用價差收割韭菜，實現(xiàn)資本市場財富的不合理轉(zhuǎn)移，得益于新股交易機制設(shè)計不合理，在炒新預(yù)期下，誰能在第一時間買進新股就會贏得先機，因此新股一旦上市，下方就會積累數(shù)不勝數(shù)的買盤堆積，讓市場出現(xiàn)跟風(fēng)買進，新股不管質(zhì)地好壞一律來它“N”個漲停板，其中有市場真實的買盤，也有大資金的托盤，以便炒高股價，讓自己網(wǎng)下配售獲得更多的收益，讓新股估值嚴重脫離基本面，加上打開漲停板以后，成交暴增，大資金快速收集籌碼，又往往炒幾波，讓次新股估值水平要比老股高很多，甚至高幾倍，導(dǎo)致市場定價功能喪失殆盡，資源配置嚴重異化，積累了巨大的風(fēng)險，典型的就是張家港行股價暴漲暴跌，跟風(fēng)投資者已經(jīng)損失慘重。

市場對炒新是既愛之又恨之，看著快速拉升的股價，火爆的賺錢效應(yīng)，很多人忍不住誘惑以飛蛾撲火般勇氣介入，但到頭來沒有幾個有好下場，都是虧損居多，成為大資金砧板上的肉，成為韭菜一族。管理層也是不斷警示，不斷教育，由于基于一些難以說得清楚的原因不敢下狠手打擊操縱行為，也是效果甚微，次新股依然遭遇市場惡炒，就在于沒有抓住次新股暴漲的邏輯是大資金大進大出下的市場操縱，要全面遏制市場肆無忌憚的非法交易和操縱行為，筆者認為要關(guān)注幾個方面。

首先大資金緣何熱衷于市場操縱謀求短期利潤，就在于非常容易成功獲利離場，但是被證監(jiān)會查處的案子很少，剔除本次證監(jiān)會16個案例，以往很少有炒作次新股被查處的，收益與風(fēng)險就很不對稱導(dǎo)致大資金有恃無恐，因此打擊炒新的關(guān)鍵是要加大執(zhí)法主動性，面對價量異動要及時出手而不是坐視不管，讓炒作者不敢肆無忌憚的炒作，其次是加大處罰力度，由于目前市場操縱者操縱手法更加隱蔽，導(dǎo)致查處不容易，因此需要加大處罰力度，以重罰增加違規(guī)違法的成本，讓操縱者一朝被蛇咬十年怕井繩。三是拓寬處罰對象，證監(jiān)會認為上市公司及其控股股東、實際控制人、高管人員等利益關(guān)聯(lián)方非法操縱信息披露內(nèi)容和節(jié)奏，與市場機構(gòu)聯(lián)手操縱公司股價，處罰就不能停留于機構(gòu)資金而是應(yīng)該擴展到上市公司參與主體，四是進一步完善市場操縱引起投資者損失的賠償機制，加大市場操縱的違法成本，以市場力量來制約市場投機者。

其次監(jiān)管前移權(quán)力下放，證監(jiān)會主席劉士余主席在深圳證券交易所2017年會員大會上致辭，交易所必須依法主動行使全方位的監(jiān)管職能，全方位監(jiān)管也應(yīng)該包括異常交易的監(jiān)管，對于一些資金大戶領(lǐng)用關(guān)聯(lián)賬戶異常買賣應(yīng)該進行實時的監(jiān)管，雖然本次講話是針對深交所，但也同樣適用于上交所，滬深交易所都應(yīng)該有義務(wù)有責(zé)任對異常交易實施更為嚴厲的監(jiān)管，市場操縱套利主要方式是漲停板和反向交易，尤其是漲停板操縱疊加反向交易更為盛行，主要是市場有一批追漲停板的投資者存在，容易通過封單撤來撤去迷惑投資者讓跟風(fēng)者接盤，可以利用市場預(yù)期第二天高開反向交易獲利離場，可以利用追漲心態(tài)連拉漲停拉出拋售空間牟取利潤最大化，針對異常交易《上海證券交易所證券異常交易實時監(jiān)控細則》第八條規(guī)定，上交所對如下行為有權(quán)力監(jiān)管，通過集中競價交易系統(tǒng)和大宗交易系統(tǒng)，單一賬戶(含普通證券賬戶和信用證券賬戶)單日累計買入單只風(fēng)險警示板股票超過50萬股的；通過虛假申報、大額申報、密集申報、漲跌幅限制價格大量申報、在自己實際控制的賬戶之間進行交易、日內(nèi)或隔日反向交易等手段，影響證券交易價格或交易量的，多次進行高買低賣的交易，或單次高買低賣交易金額較大的，對上述行為上證所可以對相關(guān)賬戶持有人發(fā)出書面警示，或者直接采取暫停證券賬戶當(dāng)日交易、限制證券賬戶交易等措施，其中關(guān)鍵是對漲停板申購和虛假申購實施更為嚴格的監(jiān)管，不能讓漲停板封單飛來飛去誤導(dǎo)投資者，也可以防止股價大起大落。

至于目前交易所準(zhǔn)備引進的前端資金控制系統(tǒng)，限制大額申報，可以減少市場的預(yù)期，降低新股漲停板次數(shù)，但對次新股的惡炒影響有待進一步觀察，關(guān)鍵是要加大監(jiān)管異常賬戶買賣行為。

三是投資者應(yīng)該潔身自愛，不要參與市場過度投機炒作，這是保護自己資產(chǎn)安全的最佳方式，面對估值嚴重偏高的個股堅決不參與，不追高，主力資金找不到接盤者，自然炒不起來，就像香港市場內(nèi)地資金炒作某雄安新區(qū)概念股一樣，機構(gòu)資金一股腦兒把籌碼拋售給了內(nèi)地投機資金，堅決不追高，甚至選擇機會伺機做空，內(nèi)地炒作資金只能是乘興而來敗興而歸，落下一個偷雞不成蝕把米的結(jié)果。 市場操縱是見不得陽光的，只要證監(jiān)會敢于下狠手，市場操縱者不管是溫州幫山東幫就會遁形不見。