近日，統(tǒng)計(jì)局公布了一季度的經(jīng)濟(jì)情況。一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值180683億元，按照可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.9%。分產(chǎn)業(yè)來看，第一產(chǎn)業(yè)增加值8654億元，同比增長(zhǎng)3.0%。第二產(chǎn)業(yè)增加值70005億元，增長(zhǎng)6.4%。第三產(chǎn)業(yè)增加值102024億元，增長(zhǎng)7.7%。

整體來看，一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)。一個(gè)值得欣慰的變化是，一季度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比去年第四季度增長(zhǎng)了1.3%，這可是近年以來極為少見的情況。一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，超出市場(chǎng)的預(yù)期，這將有助于打消過去過度悲觀的情緒。

此外，一季度的經(jīng)濟(jì)還有幾個(gè)亮點(diǎn)。其一，得益于零售、航空運(yùn)輸、互聯(lián)網(wǎng)等等諸多行業(yè)的高景氣，第三產(chǎn)業(yè)整體增長(zhǎng)7.7%。這反映出整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善。譬如，一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)了10%。

其二，固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)改善。民間投資改善。2017年一季度民間固定資產(chǎn)投資57313億元，同比名義增長(zhǎng)7.7%，增速比1-2月份提高1個(gè)百分點(diǎn)。民間固定資產(chǎn)投資占全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）的比重為61.1%。，自2012年以來中國(guó)民間投資增速放緩，2016年增速僅為3.2%。2017年一季度民間投資增速超出2016年全年4.5個(gè)百分點(diǎn)，為近一年來的最快增速。

其三，制造業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。一季度的工業(yè)增長(zhǎng)方面，高新技術(shù)和裝備制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)分別為13.4%和12%，這一增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于規(guī)模以上工業(yè)增加值的增長(zhǎng)速度。在制造業(yè)領(lǐng)域，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)方面增速最快，為26.8%，其次為電氣機(jī)械和器材制造業(yè)，增速達(dá)9.5%，增速第三快的是汽車制造業(yè)，增速為6.9%。

綜合來看，一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開局非常好。基于過去供給側(cè)改革、市場(chǎng)需求改善、一帶一路及改革的推動(dòng)，經(jīng)濟(jì)的基本面將持續(xù)好轉(zhuǎn)。即便經(jīng)濟(jì)增速不大可能快速上來，但是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改善是最值得關(guān)注的。這些基本面的因素改善，將給A股帶來持續(xù)的支持。

另外，周末管理層再度加強(qiáng)了市場(chǎng)監(jiān)管，次新股本周再度快速下跌。市場(chǎng)中也出現(xiàn)了一種聲音，認(rèn)為監(jiān)管政策的加強(qiáng)，會(huì)讓市場(chǎng)持續(xù)走弱。我的看法則完全相反。去年以來A股指數(shù)的持續(xù)震蕩上行，除了其他因素外，另一個(gè)很大的原因就是價(jià)值投資逐步成為市場(chǎng)主流，使得白馬股和藍(lán)籌股持續(xù)走強(qiáng)，成為A股震蕩上行的中堅(jiān)力量。管理層持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管，有助于市場(chǎng)更加理性和健康，反而對(duì)于A股中長(zhǎng)期慢牛行情持續(xù)演繹，有了更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。正因?yàn)楸O(jiān)管的加強(qiáng)，綜合基本面的情況，我反而更為看好中長(zhǎng)期A股的行情。A股需要的是一個(gè)周期更長(zhǎng)的價(jià)值型慢牛牛市。

巴菲特曾說，只有當(dāng)潮水退去的時(shí)候，才知道是誰(shuí)在裸.泳。我一直堅(jiān)定的認(rèn)為，這輪價(jià)值牛市，核心還是白馬股和價(jià)值藍(lán)籌股和細(xì)分行業(yè)龍頭成長(zhǎng)股。