年初以來次新股連續(xù)遭遇爆炒，引發(fā)監(jiān)管機(jī)構(gòu)高度關(guān)注。證監(jiān)會(huì)日前部署了“2017專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)”第二批案件，目標(biāo)鎖定16起涉嫌操縱市場(chǎng)案件。

這是證監(jiān)會(huì)針對(duì)A股惡性炒作行為的精準(zhǔn)點(diǎn)剎。近期以來證監(jiān)會(huì)的若干重大監(jiān)管行動(dòng)，都在起到遏制乃至扭轉(zhuǎn)投機(jī)炒作風(fēng)氣的作用。從長(zhǎng)期看，這是優(yōu)化股市治理、形成良性投資文化的重要基礎(chǔ)工作。

上述16起案件是繼3月24日部署第一批9起案件以來，稽查部門部署的第二批專項(xiàng)案件。證監(jiān)會(huì)方面表示，目前針對(duì)16起案件的相關(guān)調(diào)查已經(jīng)全面展開，部分重點(diǎn)案件已經(jīng)取得重要突破。此前，證監(jiān)會(huì)通過市場(chǎng)監(jiān)控發(fā)現(xiàn)，多組高度可疑賬戶交替炒作、合力拉抬，已經(jīng)涉嫌操縱市場(chǎng)。

近日來，多只次新股出現(xiàn)“閃崩”，正是對(duì)上述行動(dòng)的提前反應(yīng)。

今年的次新股暴漲并不是新現(xiàn)象，而是A股長(zhǎng)期以來炒作風(fēng)氣的延續(xù)。超高的市盈率已經(jīng)到了離譜的水平，完全脫離了正常的商業(yè)邏輯，猶如擊鼓傳花，但是依然有大量人群趨之若鶩。

股市的投機(jī)風(fēng)氣由來已久，幾乎已經(jīng)形成一種文化。它是整個(gè)股市生態(tài)系統(tǒng)的反應(yīng)。要改變這種投機(jī)性的文化，非一朝一夕之功，扎實(shí)的監(jiān)管是基礎(chǔ)性的工作。

近期以來，隨著監(jiān)管部門堅(jiān)定行動(dòng)，股市的治理水平較以前優(yōu)化，市場(chǎng)氣氛也在改變。

例如炒殼的心態(tài)在變。去年以來，從IPO提速，到上市公司重大資產(chǎn)重組中取消借殼配套融資、增加股東承諾期限售期，“殼”資源的監(jiān)管政策正在逐步收緊。2月17日證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的再融資新規(guī)，更像是壓在“殼”資源身上的“最后一根稻草”。雖然目前IPO堰塞湖現(xiàn)象尚未得到根治，市場(chǎng)退出機(jī)制也沒有完全理順，“殼”資源仍有一定的投資價(jià)值，但監(jiān)管層層加碼，制度套利空間被大幅壓縮，“殼”資源貶值將是大勢(shì)所趨。

隨著一批大案塵埃落定，市場(chǎng)上的“忽悠”氣氛開始消散。去年有些典型案件對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了較大影響，如朱德洪及上海永邦合謀操縱“宏達(dá)新材”案、中鑫富盈及吳峻樂合謀操縱“特力A”、遼寧振隆特產(chǎn)IPO財(cái)務(wù)造假案、欣泰電氣欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)案等等。證監(jiān)會(huì)主席劉士余此前透露，去年主動(dòng)撤出IPO排隊(duì)的有90家。

此外，除了加強(qiáng)稽查執(zhí)法外，證監(jiān)會(huì)上周五還宣布對(duì)律師事務(wù)所IPO業(yè)務(wù)開展專項(xiàng)檢查。新股上市涉及主體包括審核機(jī)關(guān)、發(fā)行人、保薦承銷機(jī)構(gòu)、審計(jì)機(jī)構(gòu)、評(píng)估機(jī)構(gòu)以及律師事務(wù)所。去年以來證監(jiān)會(huì)在完善IPO制度的同時(shí)，先后開展了對(duì)申報(bào)企業(yè)、券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及評(píng)估機(jī)構(gòu)的專項(xiàng)檢查。這一次，證監(jiān)會(huì)又將針對(duì)律師事務(wù)所的IPO業(yè)務(wù)進(jìn)行專項(xiàng)檢查。

同時(shí)，在公司治理方面，證監(jiān)會(huì)還宣布擴(kuò)大持股行權(quán)試點(diǎn)，提高中證中小投資者服務(wù)中心對(duì)上市公司治理的促進(jìn)作用，保障中小投資者對(duì)上市公司的權(quán)利行使。

加強(qiáng)監(jiān)管和執(zhí)法只是第一步，背后更需要改革的是制度因素。例如次新股暴漲，背后驅(qū)動(dòng)力之一是人為價(jià)格扭曲，如2014年1月開始出現(xiàn)的“首發(fā)市盈率不超過23倍”的潛規(guī)則。目前新股發(fā)行制度的根本問題是供求失衡的問題。審批上市的企業(yè)少，市場(chǎng)需求大，高超募、次新股暴漲就是自然的結(jié)果。

投機(jī)文化與投資文化，一字之差、天壤之別。良性投資文化的形成，依賴于市場(chǎng)的治理水平。目前總的來說，A股只是向正?；貧w、向本質(zhì)靠攏，完善股市治理依然任重道遠(yuǎn)。但隨著近期監(jiān)管加強(qiáng)而出現(xiàn)的股市的氣氛變化和小陽春的市場(chǎng)走勢(shì)，讓市場(chǎng)看到了希望。資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康依賴于制度基礎(chǔ)，良好的制度基礎(chǔ)靠改革。這方面，市場(chǎng)有最大的期待。