隨著上市公司年報(bào)披露的逐漸收官，有關(guān)其對(duì)外擔(dān)保的情況也陸續(xù)揭開面紗，一些企業(yè)存在的高擔(dān)保額度或成為埋在其財(cái)務(wù)背后的一顆“暗雷”。

4月12日，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，上市公司公告對(duì)外實(shí)施擔(dān)保的家數(shù)就超過30家。而截至4月12日，數(shù)據(jù)顯示，披露年報(bào)的1663家上市公司中，有擔(dān)保事項(xiàng)的達(dá)974家，擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)比例(下稱“擔(dān)保比例”)超過50%的更有103家。

此前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的有關(guān)文件，曾給上市公司擔(dān)保比例劃了50%的“紅線”。這意味著，上述103家企業(yè)存有擔(dān)保“過線”現(xiàn)象，且其中又以房地產(chǎn)、能源等行業(yè)涉及最多。

4月12日，西南一家融資擔(dān)保公司高管表示，擔(dān)保比例這一指標(biāo)，揭示了上市公司可能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的上限，“擔(dān)?？傤~如果超過凈資產(chǎn)，若出現(xiàn)最壞情況，上市公司面臨著另一種形式的‘資不抵債’風(fēng)險(xiǎn)而可能破產(chǎn)”。

擔(dān)保過高藏“暗雷”

近段時(shí)間發(fā)生的山東鄒平齊星集團(tuán)債務(wù)違約事件，從另一側(cè)面向投資者揭示了對(duì)外擔(dān)保所存有的風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，已經(jīng)披露去年年報(bào)的逾1600家上市公司中，存在對(duì)外擔(dān)保情況的，達(dá)到974家，占比58.57%。其中，擔(dān)保比例超過100%的為45家，超過50%的則有103家。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，證監(jiān)會(huì)曾有規(guī)定，上市公司及其控股子公司的對(duì)外擔(dān)?？傤~，超過上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)50%以后提供的任何擔(dān)保，除需董事會(huì)審議外，還需股東大會(huì)審議。

在上述103家上市公司中，亞星化學(xué)(600319.SH)以2618%的擔(dān)保比例，成為目前A股對(duì)外擔(dān)保比例最高的企業(yè)。根據(jù)其去年年報(bào)顯示，目前亞星化學(xué)對(duì)外提供的擔(dān)保，主要涉及對(duì)控股子公司的擔(dān)保與關(guān)聯(lián)擔(dān)保，分別合計(jì)達(dá)1.724億元、1.924億元。

值得注意的是，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期以來(lái)，該公司頻繁因?yàn)閷?duì)外擔(dān)保事項(xiàng)“惹來(lái)麻煩”。

上月底，亞星化學(xué)即因?qū)σ呀?jīng)出售的子公司負(fù)有擔(dān)保責(zé)任，后者三筆信用證將于近期到期，但又無(wú)力還款，需要前者繼續(xù)承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。而本月初，亞星化學(xué)自身則更出現(xiàn)億元貸款逾期，凸顯資金鏈緊張。

4月12日，亞星化學(xué)董秘孫巖接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)，并不愿對(duì)公司對(duì)外擔(dān)保比例奇高的背景和原因作出解釋，僅表示公司作出的所有擔(dān)保均經(jīng)過了董事會(huì)的審批，合規(guī)合法。

上文提及的西南融資擔(dān)保公司高管對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，單純以擔(dān)保方式來(lái)分類，共有保證、抵押、質(zhì)押、定金、留置五種，但基于擔(dān)保對(duì)象的不同，涉及的擔(dān)保類型又可分為對(duì)外擔(dān)保、關(guān)聯(lián)擔(dān)保和互相擔(dān)保。

“一般而言，上市公司為股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保，是風(fēng)險(xiǎn)最高的，因?yàn)檫@類擔(dān)保很容易成為被擔(dān)保對(duì)象的‘提款’工具，在遇到情況時(shí)容易成為最后的賠付者。此外，為高負(fù)債企業(yè)提供擔(dān)保，存在的風(fēng)險(xiǎn)也是很高的，”上述高管解釋，“公司有時(shí)候出于業(yè)務(wù)開拓、客戶維系等原因，也會(huì)為非關(guān)聯(lián)公司提供擔(dān)保?！?/p>

房企擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)最集中

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上文103家擔(dān)保比例超過50%的上市公司中，房地產(chǎn)、能源以及機(jī)械設(shè)備成為涉及公司數(shù)最多的三個(gè)行業(yè)。

其中，房地產(chǎn)行業(yè)共有23家上市公司擔(dān)保比例超過50%，能源類、設(shè)備類的上市公司則分別達(dá)到16家和7家。

房地產(chǎn)行業(yè)中，*ST松江(600225.SH)以477.73%的擔(dān)保比例，成為行業(yè)中這一項(xiàng)數(shù)值最高的企業(yè)。根據(jù)其去年年報(bào)顯示，公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保余額為68.3億元，對(duì)控股子公司擔(dān)保發(fā)生額合計(jì)則達(dá)到58.11億元。至于擔(dān)保對(duì)象，*ST松江主要與控股子公司天津松江集團(tuán)有限公司進(jìn)行了互保。

4月12日，*ST松江有關(guān)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，公司出現(xiàn)擔(dān)保比例較高的原因，與公司對(duì)融資需求較大有關(guān)，“這個(gè)現(xiàn)象在行業(yè)還是比較常見”。

4月12日，易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，房地產(chǎn)企業(yè)作為投資周期長(zhǎng)、先期投資金額大的行業(yè)，企業(yè)對(duì)外界融資的需求很大，因此無(wú)論是通過貸款還是發(fā)債等形式來(lái)“籌款”，對(duì)外提供擔(dān)保均是必經(jīng)途徑。

“在目前有關(guān)部門收緊房企融資渠道后，企業(yè)融資成本除了升高外，對(duì)外擔(dān)保的金額可能會(huì)進(jìn)一步加大，這其中隱含的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該值得關(guān)注?！眹?yán)躍進(jìn)說。

而在對(duì)外擔(dān)保比例較高的能源和設(shè)備兩類行業(yè)，有關(guān)企業(yè)的情況同樣值得關(guān)注。上文提及的齊星集團(tuán)，所處行業(yè)便是能源。

此前，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者通過多日的梳理發(fā)現(xiàn)，齊星集團(tuán)與西王集團(tuán)不僅存在互保關(guān)系，二者與鄒平的另外幾家企業(yè)也構(gòu)成了復(fù)雜的“互保圈”。

上文提及的西南某融資擔(dān)保公司高管表示，上市公司除了需要面對(duì)日常經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)，還得預(yù)防“黑天鵝”性質(zhì)的非經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)意外，在后一類風(fēng)險(xiǎn)中，因擔(dān)保企業(yè)違約、破產(chǎn)等產(chǎn)生的連帶責(zé)任事件時(shí)常發(fā)生。

“由擔(dān)保引發(fā)的很多事件，往往都是上市公司缺乏嚴(yán)密的關(guān)聯(lián)擔(dān)保審核機(jī)制，包括對(duì)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)也沒認(rèn)識(shí)清楚。上市公司對(duì)外施行擔(dān)保，除了要理清被擔(dān)保企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，有時(shí)候更要理性擔(dān)保，注意50%的‘紅線’?！鄙鲜龈吖苷f。