騰訊“證券研究院”特約 莫開(kāi)偉 中國(guó)地方金融研究院研究員

又到年報(bào)季，上市公司分紅又引發(fā)關(guān)注。而今年國(guó)光股份擬每10股分配現(xiàn)金紅利30元（含稅），分紅金額增3倍達(dá)到2.25億，而現(xiàn)金分紅這一話題又引發(fā)熱議。

自2013年證監(jiān)會(huì)發(fā)布現(xiàn)金分紅監(jiān)管指引以來(lái)，上市公司現(xiàn)金分紅有所改善，去年共有2031家上市公司現(xiàn)金分紅8301億元。但A股市場(chǎng)仍有170家公司已連續(xù)十年不分紅或分紅不主動(dòng)，回報(bào)股東意識(shí)脆弱。個(gè)別公司不但忽視現(xiàn)金分紅，還發(fā)送高送轉(zhuǎn)概念進(jìn)行炒作。對(duì)此，針對(duì)上市公司長(zhǎng)年不分紅的“鐵公雞”行為，證監(jiān)會(huì)表示將進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)未按照規(guī)定分紅的公司進(jìn)行行政監(jiān)管措施；研究制定對(duì)付“鐵公雞”的硬措施，進(jìn)一步完善現(xiàn)金分紅制度，強(qiáng)化回報(bào)意識(shí)。

對(duì)證監(jiān)會(huì)及時(shí)回應(yīng)廣大投資者的關(guān)切之舉，應(yīng)給予高度贊賞：其一，說(shuō)明資本市場(chǎng)監(jiān)管高層順應(yīng)民意，對(duì)資本市場(chǎng)監(jiān)管存在的不足比如現(xiàn)金分紅制度設(shè)計(jì)缺陷能進(jìn)行及時(shí)、認(rèn)真的反醒，為進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)制度建設(shè)提供了思路和方向；也能讓投資者更加看到中國(guó)股市價(jià)值投資的機(jī)遇與希望，進(jìn)一步增強(qiáng)投資信心。其二，表明資本市場(chǎng)監(jiān)管高層越來(lái)越重視資本市場(chǎng)價(jià)值投資理念的培育和保護(hù)中小投資者利益，把抓上市公司現(xiàn)金分紅當(dāng)著培育資本市場(chǎng)價(jià)值投資理念和保護(hù)投資者利益的重要渠道或手段，用塑造價(jià)值投資理念作為抑制資本市場(chǎng)各種投機(jī)亂象的有力武器；使廣大投資者在未來(lái)參與資本市場(chǎng)的投資中將更能保持投資理性，抑制盲目投資和跟風(fēng)的沖動(dòng)；也能更有效遏制講故事、編神話等上市公司繼續(xù)迷惑或蒙蔽廣大投資者等現(xiàn)象再發(fā)生。其三，表明資本市場(chǎng)監(jiān)管高層有整治上市公司財(cái)務(wù)管理不規(guī)范及對(duì)廣大投資者不負(fù)責(zé)任行為的堅(jiān)強(qiáng)決心，這既是回贈(zèng)廣大投資者須采取的必要監(jiān)管措施，也是促使上市公司增加社會(huì)責(zé)任意識(shí)、不斷提高經(jīng)營(yíng)效益的重要手段。只有通過(guò)加快對(duì)現(xiàn)金分紅制度的進(jìn)一步完善，強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金公紅硬約束，上市公司現(xiàn)金分紅才會(huì)不斷走向正軌；且也會(huì)讓現(xiàn)金分紅成為檢驗(yàn)上市公司經(jīng)營(yíng)優(yōu)劣和能否生存發(fā)展的重要尺度。

顯然，廣大投資者可對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)充滿信心，不久之后，更加完善的現(xiàn)金分紅監(jiān)管指引將會(huì)面世，有利于激勵(lì)廣大投資者樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念，自覺(jué)抑制短期炒作的投機(jī)行為；作為上市公司應(yīng)積極主動(dòng)地配合監(jiān)管層制訂現(xiàn)金分紅制度，樹(shù)立高度責(zé)任感和使命感，把自身經(jīng)營(yíng)搞好、搞活，多出效益，給廣大投資者更高、更持續(xù)的現(xiàn)金分紅，增進(jìn)投資者對(duì)上市公司的“感情”，為自身不斷發(fā)展壯大和融資方便營(yíng)造寬松、可靠的環(huán)境。

但筆者有一個(gè)建議，研究制約“鐵公雞”的監(jiān)管辦法，不能僅止于對(duì)上市公司監(jiān)管約談或通過(guò)檢查督促其履行責(zé)任之類的一般行政性監(jiān)管措施，而應(yīng)主要從嚴(yán)格禁止“高送轉(zhuǎn)”、ST戴帽或強(qiáng)制退市等經(jīng)濟(jì)懲罰性措施入手，并將其上升到立法高度，切實(shí)增強(qiáng)現(xiàn)金分紅的約束性。如此，上市公司里的“鐵公雞”方可銷聲匿跡，現(xiàn)金分紅才會(huì)始終運(yùn)行在健康軌道上。