過度依賴爆款發(fā)家的貝達藥業(yè)未來堪憂。貝達藥業(yè)4月5日發(fā)布的最新2016年財報顯示，公司實現(xiàn)凈利潤3.69億元，同比增長6.81%。北京商報記者注意到，?？颂婺崾秦愡_藥業(yè)主要收入來源，為該公司貢獻了99.98%的營業(yè)收入。業(yè)績過度依賴明星產(chǎn)品讓貝達藥業(yè)抗風險能力受到質(zhì)疑。盡管?？颂婺嵋呀?jīng)進入了全國26個省市自治區(qū)的醫(yī)保支付目錄，但這并不能消除貝達藥業(yè)的煩惱。主要競品吉非替尼、厄洛替尼在中國的專利已到期，多家企業(yè)積極申請吉非替尼仿制，層出不窮的競品勢必會分割貝達藥業(yè)?？颂婺岬氖袌龇蓊~。

明星產(chǎn)品依賴癥

4月6日，貝達藥業(yè)發(fā)布公告稱，公司2016全年實現(xiàn)營收10.35億元，同比增長13.26%；凈利3.69億元，同比增長6.81%。其中，埃克替尼銷售收入為10.35億元，占到營業(yè)收入的99.98%。資料顯示，埃克替尼屬于國家1類新藥，也是我國第一個擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的小分子靶向抗癌藥，主要用于一線治療EGFR突變陽性的局部晚期或轉(zhuǎn)移性非小細胞肺癌(NSCLC).

2016年5月，貝達藥業(yè)承諾在醫(yī)保銜接的前提下，將?？颂婺徜N售價格降低54%(降價后為1399元/盒).2016年銷售量達到56.22萬盒，同比增長31.46%。

?？颂婺釣樨愡_藥業(yè)貢獻了近100%的收入，用一藥定生死形容埃克替尼和貝達藥業(yè)似乎更加貼切。據(jù)2016年5月貝達藥業(yè)發(fā)布的招股說明書顯示，公司98%的營收來自埃克替尼。貝達藥業(yè)表示，未來三年，?？颂婺岫紝⑹枪局饕杖雭碓础?/p>

醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health合伙人趙衡表示，一個創(chuàng)新藥研發(fā)需要近十年的時間，導(dǎo)致很多創(chuàng)新藥企業(yè)面臨產(chǎn)品過于單一的困境。

競品瓜分市場

明星產(chǎn)品?？颂婺徇M入醫(yī)保支付目錄對貝達藥業(yè)來說無疑是利好消息。今年2月，貝達藥業(yè)發(fā)布公告稱，公司主要產(chǎn)品埃克替尼截至2017年1月26日已經(jīng)進入了全國26個省市自治區(qū)的醫(yī)保支付目錄。盡管?？颂婺徇M入醫(yī)保支付目錄能夠為貝達藥業(yè)提供銷售渠道，但一品獨大、抗風險能力將成為資本市場對貝達藥業(yè)的擔憂所在。

目前，肺癌EGFR小分子抑制劑已形成?？颂婺?、吉非替尼和厄洛替尼三強爭霸局面，但主要競品吉非替尼、厄洛替尼在中國的專利已到期。根據(jù)國家食藥監(jiān)總局公開信息顯示，截至2016年8月31日，國內(nèi)已有25家公司在申請吉非替尼的仿制、28家公司在申請厄洛替尼的仿制。另外，今年1月，國家食藥監(jiān)總局已經(jīng)批準齊魯制藥(海南)有限公司生產(chǎn)的吉非替尼片上市。

一位不愿具名的分析人士表示，貝達藥業(yè)目前單靠一個藥品，在該藥品競爭產(chǎn)品層出不窮的情況下，未來風險會逐步上升。競品出現(xiàn)是否會擠壓埃克替尼市場份額，繼而影響到貝達藥業(yè)整體業(yè)績，北京商報記者致電貝達藥業(yè)董秘辦公室，該辦公室工作人員提出將采訪提綱發(fā)至郵箱給予書面回復(fù)，但截至發(fā)稿前對方并未給予回應(yīng)。

新盈利點難產(chǎn)

?？颂婺崾袌龇蓊~面臨被稀釋風險，貝達藥業(yè)亟須下一款類似埃克替尼的產(chǎn)品出現(xiàn)。

根據(jù)資料顯示，貝達藥業(yè)目前共有22個在研項目，其中1.1類新藥5個，3個都是抗腫瘤藥，除1個已經(jīng)獲得臨床試驗批件之外，其余4個都處于臨床前研究階段。新藥研發(fā)周期漫長，有分析報告稱，貝達藥業(yè)2020年之前不會有1、2類新藥上市，2017-2019年頂多有一些3、4類仿制藥上市。

上述不愿具名的人士表示，短期內(nèi)貝達藥業(yè)有重磅新藥出來的可能性較低，除非收購或并購。埃克替尼競品層出不窮或許會將貝達藥業(yè)的市場進行分割。

趙衡表示，做創(chuàng)新藥風險較大，這也是國內(nèi)大部分企業(yè)不愿意做創(chuàng)新藥的原因?！笆陼r間都不一定能研發(fā)出來一個創(chuàng)新藥，最后到臨床三期、四期時會被斃掉，過去十年的投入都白費了?！痹谮w衡看來，企業(yè)研發(fā)的創(chuàng)新藥品在上市初期銷售情況會好一些，隨著時間增長，競品不斷出現(xiàn)，產(chǎn)品市場需求開始放緩，一旦競品在價格方面占有優(yōu)勢，企業(yè)壓力會更大。