目前正是上市公司披露年報(bào)的密集期，亦是基金披露年報(bào)的集中期。2016年經(jīng)營業(yè)績?nèi)绾?，是盈利還是虧損，“漂亮媳婦”急于見“公婆”，“丑媳婦”同樣也要見“公婆”。從基金的年報(bào)看，情形并不太樂觀。

如截至3月28日，已發(fā)布年報(bào)的近700只基金在2016全年虧損合計(jì)超500億元，且2016年里凈利潤出現(xiàn)下滑的基金公司并不在少數(shù)。由于去年股市持續(xù)震蕩，且第四季度股債雙殺，從已披露年報(bào)的基金看，權(quán)益型和債券型基金業(yè)績盡墨，有近六成基金份額縮水，其中兩成份額遭“腰斬”。因此，整體而言，基金的業(yè)績差強(qiáng)人意。

但即使如此，基金中還是會(huì)出現(xiàn)“萬綠叢中一點(diǎn)紅”。比如隨著年報(bào)的公布，近三年來業(yè)績優(yōu)秀的基金也浮出水面。資料顯示，長信量化先鋒、國金國鑫靈活配置和華安逆向策略是2014年以來收益率最高的3只基金。一只基金能夠在三年時(shí)間內(nèi)保持較好的業(yè)績，該基金的持倉、投資風(fēng)格顯然更引人關(guān)注。而從三只基金的持倉分析，則呈現(xiàn)出各顯神通的特性。

比如長信量化先鋒由于采用量化模型進(jìn)行投資，雖然去年四季度末倉位不低，但由于持有154只股票，其持股較為分散。國金國鑫持股風(fēng)格為偏愛大藍(lán)籌，像中國石化、中國鐵建、中國化學(xué)等個(gè)股均成為其“囊中物”。而華安逆向策略則偏愛成長股，其持倉中，不乏新綸科技、長海股份、美亞柏科等個(gè)股。整體而言，投資藍(lán)籌股、成長股，是這幾只基金取得優(yōu)良業(yè)績的根本原因。

此前，公募基金行業(yè)中，不時(shí)有基金“黑馬”冒出來，比如某只基金某年度的業(yè)績“突然”榮登冠軍寶座，但第二年往往業(yè)內(nèi)排名靠后。個(gè)中原因，筆者以為該基金管理人或在當(dāng)年“蒙”對了股票，但第二年由于市場熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)移，而該基金又沒有跟對熱點(diǎn)，業(yè)績被拖累。而且，相關(guān)基金的投資風(fēng)格往往顯得較為激進(jìn)。由于沒有靠譜的投資邏輯與穩(wěn)定的盈利模式，該類基金往往只有曇花一現(xiàn)的表演，此后即歸于沉寂。

“股神”巴菲特能夠取得較好的投資業(yè)績，源于其價(jià)值投資。價(jià)值投資的背后，其實(shí)是對于藍(lán)籌股、成長股的追捧，而絕非投資低價(jià)股。巴菲特在相關(guān)個(gè)股股價(jià)處于低位時(shí)進(jìn)場，看中的并非是低價(jià)，而是該上市公司的成長性。一只具有成長性的上市公司，只要滿足一定的條件，其股價(jià)的“成長性”就會(huì)體現(xiàn)出來。

客觀上，A股市場并不乏成長性的上市公司。比如目前的“股王”貴州茅臺(tái)。自上市以來，貴州茅臺(tái)業(yè)績猶如芝麻開花，其股價(jià)亦是一步一個(gè)臺(tái)階。按復(fù)權(quán)價(jià)計(jì)算，貴州茅臺(tái)最低價(jià)為24.24元，如今股價(jià)接近400元。此外，A股市場上的萬科、格力電器等上市公司，都是成長股的代表。

但由于投機(jī)文化氛圍濃厚，A股市場投資者熱衷于題材股、概念股的炒作，熱衷于上市公司的高送轉(zhuǎn)等，但這些個(gè)股在經(jīng)過炒作之后，留給市場的往往只有“一地雞毛”，而投資者往往還會(huì)付出高昂的代價(jià)。投資者如果買入的是成長股，根本無須天天看股票走勢。即使一時(shí)被套，輸?shù)囊仓皇菚r(shí)間而已。

因此，基金通過投資成長股取得好的業(yè)績，并取得好的排名，其實(shí)是水到渠成的結(jié)果。成長股不僅成為某些基金的最愛，同樣應(yīng)成為中小投資者的最愛。