5名董事相繼辭職，執(zhí)行董事葛坤也處于“失聯(lián)”狀態(tài)，處于危機(jī)中的輝山乳業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)“樹倒獼猴散”之勢，原有的10名董事中，僅余4位尚在正常履職。而這家陷入資金鏈斷裂旋渦的公司，問題到底有多大？在公司財務(wù)審計還未更新之前，一切都是未知數(shù)。

值得注意的是，在多家乳企撇清對輝山乳業(yè)收購意向后，清明假期市場又傳出中糧欲收購輝山乳業(yè)，對此，中糧方面未置可否。

要求債權(quán)人以時間換空間

3月31日，輝山乳業(yè)發(fā)布《更新公告》及董事名單及其角色與職能的公告。其中，在更新公告的主題為《香港法院拒絕凍結(jié)本公司香港資產(chǎn)的申請》。

輝山乳業(yè)表示，2017年3月30日，公司注意到，經(jīng)參考向法院提交的法庭文件，歌斐資產(chǎn)管理有限公司已向法院申請強制令，凍結(jié)輝山乳業(yè)及楊凱、其夫人和ChampHarvestLimited在香港的資產(chǎn)，以協(xié)助歌斐資產(chǎn)管理有限公司在上海向楊凱、其夫人和公司提起的法律訴訟。法庭文件顯示，凍結(jié)輝山乳業(yè)于香港的資產(chǎn)的申請已被拒絕，法院沒有針對該公司批予非正審強制令。

在公告中指出，歌斐資產(chǎn)在申請中聲稱，其為輝山乳業(yè)在中國內(nèi)地一間附屬公司的債權(quán)人，且輝山乳業(yè)就該筆約5.46億元的債務(wù)作出擔(dān)保。

另據(jù)公開資料顯示，截至2016年12月31日，輝山乳業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率69%，總資產(chǎn)341億元，總負(fù)債217億元。

事實上，在輝山乳業(yè)的債權(quán)人中，歌斐資產(chǎn)只是輝山乳業(yè)眾債權(quán)人中的一家。而根據(jù)媒體的報道，輝山乳業(yè)董事會主席楊凱在3月27日已經(jīng)約見了8家債權(quán)人，談話的重點包括輝山乳業(yè)產(chǎn)量和質(zhì)量正常，并沒有受到資本市場的沖擊。輝山乳業(yè)正在按計劃進(jìn)行內(nèi)部重組，計劃引進(jìn)國內(nèi)頂級戰(zhàn)略投資者；本次事件引起遼寧省、沈陽市兩級政府高度重視，省市政府已成立5個應(yīng)急小組協(xié)助輝山乳業(yè)進(jìn)行重組；上市公司體系內(nèi)和體系外所有債務(wù)輝山乳業(yè)都會承擔(dān)，請各個債權(quán)人續(xù)期、展期。再賣一期產(chǎn)品，并給予輝山乳業(yè)足夠的時間，以時間換空間，不抽貸不壓貸不起訴，一起共渡難關(guān)，對輝山乳業(yè)的持續(xù)經(jīng)營保持信心。

僅余4位董事尚在履職

事實上，在輝山乳業(yè)承認(rèn)資金鏈出現(xiàn)問題時，作為公司的執(zhí)行董事、高級副總裁葛坤就開始“玩失蹤”，而根據(jù)公司最新的公告顯示，葛坤目前仍處于“失聯(lián)”狀態(tài)。

在3月31日的公告中，輝山乳業(yè)稱，公司依然無法聯(lián)系到執(zhí)行董事葛坤?！俺鲇趯ζ湎侣涞年P(guān)心，公司亦已向香港警方提交了失蹤人士的報告，因其已知最后出現(xiàn)的地點是香港”。

根據(jù)輝山乳業(yè)3月28日發(fā)布的公告顯示，葛坤主要負(fù)責(zé)輝山乳業(yè)的銷售及品牌建立，人力資源及管治事務(wù)。鑒于她自公司2013年于聯(lián)交所上市之前曾為楊凱團(tuán)隊的一份子，其還負(fù)責(zé)監(jiān)督管理集團(tuán)財務(wù)和現(xiàn)金業(yè)務(wù)以及維持同管理集團(tuán)與其主要銀行的關(guān)系。在2016年12月份渾水報告發(fā)布之后，葛坤于上述工作的壓力變大。自2017年3月21日楊凱收到一封葛坤的信件，指出其最近的工作壓力對她的健康造成傷害后，董事會便一直無法聯(lián)系到葛坤。

另外，輝山乳業(yè)還在公告中稱，宋昆岡、顧瑞霞、徐奇鵬及簡裕良4名公司獨立董事以“要投入更多時間處理其他事務(wù)、繁忙等”理由已全部辭任。算上稍早前離職的非執(zhí)行董事李家祥，目前輝山乳業(yè)董事會僅剩楊凱、葛坤、蘇永海、徐廣義及郭學(xué)研5人，而他們均為輝山乳業(yè)高管(其中葛坤處于“失聯(lián)”狀態(tài))。

另外，對于公司目前的現(xiàn)狀，輝山乳業(yè)在公告中稱，鑒于葛坤負(fù)責(zé)監(jiān)督管理公司及附屬公司的財務(wù)和現(xiàn)金業(yè)務(wù)，該公司已重新安排管理層及人員對本集團(tuán)財務(wù)狀況進(jìn)行審查及核實，尤其是首要優(yōu)先核實集團(tuán)的現(xiàn)金狀況。公司擁有超過80家附屬公司，本次及相關(guān)財務(wù)核查工作需時比一開始預(yù)計的長，因為管理層也必須與其債權(quán)人、股東及潛在投資者舉行會議。鑒于內(nèi)地即將到來的清明節(jié)假期，銀行和其他公司將在公眾假期關(guān)閉，公司預(yù)計本次對其財務(wù)狀況的核實工作將持續(xù)更長時間。

如無其他重大進(jìn)展，輝山乳業(yè)預(yù)計將于2017年4月10日開始的星期再發(fā)出更新公告。

傳中糧有意洽購

彼時，在輝山乳業(yè)曝出資金鏈斷裂時，香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時曾表示，輝山乳業(yè)唯有走破產(chǎn)重整之路，用市場化的手段而非行政手段來解決問題。

之后，坊間有傳聞稱，荷蘭皇家菲仕蘭乳業(yè)公司有意接盤輝山乳業(yè)股份，不過菲仕蘭大中華區(qū)高級副總裁楊國超否認(rèn)了該傳言，其稱“菲仕蘭沒有這個計劃，并會密切關(guān)注事態(tài)進(jìn)展?！?/p>

然而，在清明放假前，又有媒體報道稱，輝山乳業(yè)正在與中糧集團(tuán)接觸，而后者有意洽購輝山乳業(yè)股份。

據(jù)媒體報道，當(dāng)被問及中糧有意收購輝山乳業(yè)股份的消息時，中糧集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，到時候我們這邊會有一個通稿，有什么消息以通稿內(nèi)容為準(zhǔn)。當(dāng)被追問何時發(fā)布正式消息時，中糧集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人說，如果沒有正式消息，現(xiàn)在說都沒有意義。

《證券日報》記者試圖采訪中糧集團(tuán)求證上述信息，但截至發(fā)稿時，并未得到中糧方面的回應(yīng)。

對于中糧有意洽購輝山股份一事時，在業(yè)內(nèi)人士看來，這要看蒙牛的態(tài)度。而蒙牛乳業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示，蒙牛的任何增持或并購都要出于戰(zhàn)略上的考量?！叭绻磥碓趹?zhàn)略上有需求，我們會對國內(nèi)的乳企予以關(guān)注”。

不過，沈萌認(rèn)為，實體企業(yè)不會輕易的拿出幾十億元來購買輝山乳業(yè)股權(quán)，從而背負(fù)百億元的負(fù)債?！拜x山乳業(yè)應(yīng)該充分利用香港和內(nèi)地資本市場的制度，以及內(nèi)地政府的支持。香港上市公司收購部分海外資產(chǎn)，同時將內(nèi)地主體進(jìn)行股份化改制并引入30億元的戰(zhàn)略投資、用于優(yōu)先償還逾期或快到期的短期借款，同步內(nèi)地主體準(zhǔn)備上市輔導(dǎo)甚至是借殼，然后香港上市公司分拆。形成母子上市公司嵌套結(jié)構(gòu)。輝山的問題就解決了”。