2017年3月26日，在博鰲亞洲論壇2017年年會(huì)上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，貨幣政策在經(jīng)過(guò)多年的量化寬松之后，目前全球已經(jīng)到達(dá)了這次周期的尾部，這意味著貨幣政策將不再是寬松的政策。不過(guò)他也指出，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇在不同國(guó)家以不同的速度進(jìn)行，因此貨幣政策也不是完全協(xié)調(diào)一致的。他還指出，需要看到貨幣政策限度，要認(rèn)真去考慮什么時(shí)候如何離開(kāi)貨幣政策寬松的周期，這是一個(gè)非常大的挑戰(zhàn)。分析人士認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)展開(kāi)新的周期，周小川實(shí)際上也是在給市場(chǎng)提前打預(yù)防針，讓大家對(duì)未來(lái)貨幣政策可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)變做好準(zhǔn)備。

周小川：要認(rèn)真考慮何時(shí)、如何離開(kāi)貨幣寬松周期 這是非常大的挑戰(zhàn)

2017年3月26日，在博鰲亞洲論壇2017年年會(huì)上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，貨幣政策在經(jīng)過(guò)多年的量化寬松之后，目前全球已經(jīng)到達(dá)了這次周期的尾部，這意味著貨幣政策將不再是寬松的政策。不過(guò)他也指出，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇在不同國(guó)家以不同的速度進(jìn)行，因此貨幣政策也不是完全協(xié)調(diào)一致的。

周小川說(shuō)，在中國(guó)，過(guò)去為了應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中國(guó)的貨幣政策是適度擴(kuò)張的貨幣政策，但是在2010年年底的時(shí)候，中國(guó)已經(jīng)回到審慎的貨幣政策。他指出，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會(huì)經(jīng)過(guò)很多曲折，是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，因此貨幣政策也需要逐漸改變，變成比較審慎的貨幣政策。他認(rèn)為，需要看到貨幣政策限度，要認(rèn)真去考慮什么時(shí)候如何離開(kāi)貨幣政策寬松的周期，這是一個(gè)非常大的挑戰(zhàn)。

對(duì)于“再通脹”的問(wèn)題，周小川認(rèn)為，盡管目前在一些國(guó)家已經(jīng)看到再通脹，但是從全球總體情況來(lái)看，判斷是否再通脹仍然為時(shí)尚早。他認(rèn)為，今年已經(jīng)有些全球商品市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)，因此對(duì)待再通脹的現(xiàn)象，應(yīng)該要保持審慎的態(tài)度，這跟貨幣政策的制定有著直接關(guān)系。

周小川還表示，在執(zhí)行多年的量化寬松的貨幣政策之后，在全球、在很多國(guó)家已經(jīng)放棄了流動(dòng)性。他指出，雖然貨幣政策制定當(dāng)局已經(jīng)開(kāi)始緊縮，但是這仍是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程?！霸谀承┢陂g，我們會(huì)強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)改革以及其他長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略，會(huì)發(fā)出信號(hào)告訴人們不要太依賴于貨幣政策，但是這個(gè)信號(hào)的發(fā)出是很重要的”。

海通荀玉根：A股無(wú)視利空?qǐng)?jiān)不可摧 市場(chǎng)將向上突破

海通策略荀玉根3月26日發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，3月來(lái)市場(chǎng)擔(dān)憂和利空不斷，如美聯(lián)儲(chǔ)加息、地產(chǎn)政策收緊、21日海外市場(chǎng)大跌、23日B股大跌等，A股卻堅(jiān)不可摧，核心是基本面持續(xù)改善。去年12月以來(lái)A股振幅再次收窄，3月僅2.5%，歷史月均9.4%。參考過(guò)去階段性振幅收窄后行情和中期震蕩市波幅，結(jié)合基本面分析預(yù)判市場(chǎng)將向上突破。

據(jù)分析，A股進(jìn)入二維投資時(shí)代：主題周期（一帶一路、國(guó)改）+消費(fèi)升級(jí)+價(jià)值成長(zhǎng)?？炊嗟睦碛墒牵豪蘸蛽?dān)憂不斷，市場(chǎng)堅(jiān)挺不倒。本輪行情核心邏輯是基本面不斷改善，目前仍在延續(xù)去年1月底以來(lái)底部不斷抬升的進(jìn)二退一式的震蕩市，這是一種良性震蕩，類似春天，氣溫緩慢回升。1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6.3%，繼續(xù)回升，2月PMI指數(shù)升至51.6%，高頻數(shù)據(jù)顯示3月經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)改善，最近一周全國(guó)高爐開(kāi)工率76.52%，較三月中上旬繼續(xù)回升。A股投資越來(lái)越回歸基本面，目前經(jīng)濟(jì)回升的趨勢(shì)仍在，震蕩市的中樞會(huì)繼續(xù)抬升。

展望后市，從上證綜指月振幅看，去年12月至今年3月月振幅分別為6.5%、4.2%、4.2%、2.5%，遠(yuǎn)低于2010年以來(lái)歷史均值的9.4%，處于歷史最低區(qū)間。回顧歷史，過(guò)去階段性振幅收窄最終都向上突破。海通策略認(rèn)為，此次窄幅震蕩行情有望再次向上擴(kuò)寬。