繼匹凸匹之后，監(jiān)管層加強(qiáng)了對(duì)上市公司轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，創(chuàng)業(yè)板公司漢鼎宇佑(300300)近一周收到了三封監(jiān)管關(guān)注函。漢鼎宇佑動(dòng)作頻頻的同時(shí)，也反映出監(jiān)管層的特別關(guān)注，畢竟少有上市公司會(huì)密集收到三份關(guān)注函。

一周三封關(guān)注函

3月23日，深交所第三次向漢鼎宇佑發(fā)出關(guān)注函，要求公司就近日公告的上線資金存管系統(tǒng)事項(xiàng)做出解釋說(shuō)明，因?yàn)楣鎯?nèi)容中涉嫌使用宣傳、廣告等性質(zhì)詞句。

據(jù)深交所關(guān)注函顯示，漢鼎宇佑3月21日披露了《關(guān)于綜合理財(cái)平臺(tái)〈鼎有財(cái)〉攜手浙商銀行上線資金存管系統(tǒng)的公告》。鼎有財(cái)為漢鼎宇佑旗下的一家孫公司，主要從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，因?yàn)閷?duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融公司來(lái)說(shuō)，監(jiān)管要求就是必須要有第三方資金存管系統(tǒng)。所以上線資金存管系統(tǒng)對(duì)于鼎有財(cái)來(lái)說(shuō)本是很正常的事情，似乎沒(méi)有公告的必要。

因此，深交所要求公司解釋核實(shí)說(shuō)明“資金存管系統(tǒng)上線是否屬于應(yīng)披露的重大信息，公司披露該公告的原因和目的，是否存在利用互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)概念炒作股價(jià)的行為”。不過(guò)漢鼎宇佑披露公告后股價(jià)表現(xiàn)出的是下跌。

由于在披露公告時(shí)，漢鼎宇佑表示鼎有財(cái)資金存管系統(tǒng)的上線對(duì)公司2017年的業(yè)績(jī)將產(chǎn)生積極影響。公告中釋放出了模糊的利好預(yù)期，深交所要求公司詳細(xì)說(shuō)明與浙商銀行合作的主要內(nèi)容，資金存管系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)主體與運(yùn)作模式，投資人資金監(jiān)管模式的變化情況，對(duì)公司金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的具體影響，以及將對(duì)上市公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響的測(cè)算依據(jù)和過(guò)程，結(jié)合前述情況認(rèn)真核實(shí)公告內(nèi)容是否存在誤導(dǎo)性陳述，并向深交所報(bào)備與浙商銀行簽訂的相關(guān)協(xié)議。

為了更細(xì)節(jié)地了解鼎有財(cái)?shù)慕?jīng)營(yíng)情況，深交所還要求漢鼎宇佑公布鼎有財(cái)截至2016年，用戶數(shù)量、已發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模、經(jīng)營(yíng)收入和凈利潤(rùn)等指標(biāo)。

和很多上市公司關(guān)注函相比，這樣一封關(guān)注函的痛點(diǎn)并不多，但是結(jié)合前幾日的兩封關(guān)注函，可以看出深交所對(duì)漢鼎宇佑“厚愛(ài)有加”。

3月17日，深交所就漢鼎宇佑實(shí)際控制人修改承諾事項(xiàng)向公司發(fā)去關(guān)注函。實(shí)際控制人原本承諾在3月17日前向公司轉(zhuǎn)讓微貸金融15%股權(quán)，但是此后以公司2016年業(yè)績(jī)下滑，在承諾期注入資產(chǎn)，將影響公司轉(zhuǎn)型進(jìn)度和資金安排為由，延期了6個(gè)月。

3月20日，深交所又就公司更換財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和年報(bào)審計(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)去關(guān)注函，因?yàn)榻螘r(shí)間正處于年報(bào)密集審計(jì)披露期，深交所要求公司說(shuō)明，在年報(bào)審計(jì)期間突然變更審計(jì)機(jī)構(gòu)的具體原因。公司管理層與立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所就年報(bào)審計(jì)的相關(guān)事項(xiàng)是否存在重大意見(jiàn)分歧，審計(jì)過(guò)程中是否存在審計(jì)范圍受限、審計(jì)進(jìn)度明顯延遲等情況，以及公司原財(cái)務(wù)總監(jiān)在年報(bào)編制期間辭職的具體原因。

對(duì)于一周內(nèi)收到三封關(guān)注函，漢鼎宇佑相關(guān)負(fù)責(zé)人接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示：“這說(shuō)明監(jiān)管層的監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)了，這的確增加了我們的工作壓力，我們也將一起學(xué)習(xí)?！?/p>

主營(yíng)低迷要轉(zhuǎn)型

2015年為漢鼎宇佑上市后的第三年，公司扣非后的凈利潤(rùn)同比下滑近49%，同年，轉(zhuǎn)型這個(gè)詞開(kāi)始被廣泛寫入公司的經(jīng)營(yíng)策略中。公司2015年年報(bào)中表示，“公司制定了全新的發(fā)展戰(zhàn)略，開(kāi)啟了全面轉(zhuǎn)型之路。未來(lái)，公司將充分借助資本市場(chǎng)工具，努力從智慧城市建設(shè)者轉(zhuǎn)型為以創(chuàng)新金融、智慧互聯(lián)為核心助推力的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”。不過(guò)截至2015年年報(bào)，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)并沒(méi)有給公司帶來(lái)業(yè)務(wù)收入。

截至目前，公司的主要收入來(lái)源仍舊是智慧城市業(yè)務(wù)，但是顯然在轉(zhuǎn)型初期，公司的業(yè)績(jī)屬于慘淡經(jīng)營(yíng)。 原本定于3月24日晚間披露2016年年報(bào)的漢鼎宇佑，或許因?yàn)榕R時(shí)更換審計(jì)機(jī)構(gòu)，公司將年報(bào)披露時(shí)間延后到了4月26日晚間。

從公司此前發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)內(nèi)容可以看到，主營(yíng)業(yè)務(wù)較為低迷，據(jù)公司公告顯示，漢鼎宇佑2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.32億元，同比下滑25%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-161萬(wàn)元，同比下滑102%。雖然公司凈利潤(rùn)相比營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了扭虧為贏，但這都主要是營(yíng)業(yè)外收入的功勞，凈利潤(rùn)并沒(méi)有真實(shí)反映出漢鼎宇佑主營(yíng)業(yè)務(wù)的慘淡。

對(duì)于轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，漢鼎宇佑的定義是圍繞“產(chǎn)業(yè)+金融+互聯(lián)網(wǎng)”為核心發(fā)展戰(zhàn)略，努力搭建以創(chuàng)新金融和智慧互聯(lián)為核心助推力的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

為了配合轉(zhuǎn)型，漢鼎宇佑在2016年5月完成了一筆13.83億元的定增募資，其中計(jì)劃6.83億元用于投資建設(shè)“智慧城市的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)”。并分別在2016年6月4日、6月17日、7月6日、11月5日和11月8日披露投資微貸(杭州)金融信息服務(wù)有限公司、Aurora Mobile Limited、全民歌星(北京)科技有限公司、浙江大數(shù)據(jù)交易中心有限公司、設(shè)立一家新的餐飲管理公司、日本動(dòng)漫公司BIGFACE株式會(huì)社以及投資參股海潤(rùn)影視制作有限公司的公告，累計(jì)投資金額超過(guò)4億元。

從漢鼎宇佑的轉(zhuǎn)型動(dòng)作來(lái)看，公司的轉(zhuǎn)型目標(biāo)較為寬泛，兼具娛樂(lè)和互聯(lián)網(wǎng)金融。實(shí)際上，這兩個(gè)方向都是漢鼎宇佑實(shí)際控制人所投資的產(chǎn)業(yè)。在被問(wèn)及是否構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，公司表示控股股東將會(huì)擇機(jī)將具有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)注入上市公司用于解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

目前靠概念支撐市值

轉(zhuǎn)型的原因和轉(zhuǎn)型的方向都有了，只是目前這個(gè)方向仍舊被市場(chǎng)所質(zhì)疑，因?yàn)樽?015年轉(zhuǎn)型以來(lái)，近兩年漢鼎宇佑仍舊講概念居多，轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)收入占比非常低。

以2016年半年報(bào)為例，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3.34億元，其中智慧城市業(yè)務(wù)占比95.5%，娛樂(lè)傳媒業(yè)務(wù)和創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)收入則分別只占到了3.16%和1.23%。

2016年上半年，漢鼎宇佑的創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收412萬(wàn)元，這也是公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)2016年上半年的全部表現(xiàn)。為了發(fā)展金融，漢鼎宇佑和很多類似公司一樣設(shè)立了“鼎有財(cái)”、“鼎及貸”、“漢鼎租賃”、“漢鼎資管”等子公司或?qū)O公司。而這412萬(wàn)元的營(yíng)收就來(lái)自于這些子公司和孫公司。

截至3月23日，漢鼎宇佑股價(jià)收于21.41元/股，總市值達(dá)到98.36億元，動(dòng)態(tài)市盈率為245.58倍，市盈率非常高。顯然市場(chǎng)給予公司的這個(gè)估值不是建立在公司的智慧城市業(yè)務(wù)上，而是因?yàn)楣静粩噌尫诺霓D(zhuǎn)型動(dòng)作預(yù)期?？梢哉f(shuō)目前漢鼎宇佑是靠著概念在支撐著這個(gè)市值，并不是靠業(yè)績(jī)。

2016年6月，漢鼎股份(漢鼎宇佑前身)正式從漢鼎信息科技股份有限公司更名為漢鼎宇佑互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司，“宇佑”二字取自公司實(shí)際控制人控制的企業(yè)，公司的轉(zhuǎn)型也是實(shí)際控制人一手掌舵，轉(zhuǎn)型方向也是實(shí)際控制人早已涉獵。

業(yè)內(nèi)人士表示：“漢鼎宇佑轉(zhuǎn)型的兩個(gè)方向，不管是娛樂(lè)傳媒還是互聯(lián)網(wǎng)金融，對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都已經(jīng)不是個(gè)新鮮的領(lǐng)域，公司也不是第一個(gè)吃螃蟹的上市公司。就目前來(lái)看，監(jiān)管層對(duì)于這兩個(gè)行業(yè)的資產(chǎn)證券化仍舊保持著高關(guān)注度，一旦牽涉到發(fā)行股份并購(gòu)資產(chǎn)，通過(guò)的可能性就會(huì)比較低，但是如果直接通過(guò)現(xiàn)金收購(gòu)，則考驗(yàn)上市公司的資金實(shí)力，尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融這塊。”

虛高的市盈率是資金在博弈漢鼎宇佑的轉(zhuǎn)型預(yù)期，一旦最終被證明為講故事，則漢鼎宇佑將很可能成為第二個(gè)匹凸匹。對(duì)于公司是否只是在講概念，前述漢鼎宇佑相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示：“肯定不是，因?yàn)槭寝D(zhuǎn)型初期，所以業(yè)績(jī)上還不能體現(xiàn)；在轉(zhuǎn)型的同時(shí)，公司未來(lái)也不會(huì)放棄智慧城市業(yè)務(wù)，總體方向仍舊是多主業(yè)并行?！?/p>

漢鼎宇佑也在公告中稱，公司的轉(zhuǎn)型布局及項(xiàng)目實(shí)施預(yù)計(jì)在2017年上半年初見(jiàn)成效，財(cái)務(wù)成果也將體現(xiàn)，財(cái)務(wù)壓力較上年度將有所緩解。同時(shí)公司的轉(zhuǎn)型也獲得了多家金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，目前已有超過(guò)9億元的授信額度正在審批過(guò)程中。