近段時間，股市格局似乎出現(xiàn)了某些變化。原先主板走勢要強于中小創(chuàng)，而現(xiàn)在則是中小創(chuàng)走勢強于主板。基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的不少上市公司，在去年年底到今年年初的一段時間，曾經(jīng)明顯領(lǐng)漲大盤，也是各路資金操作的重點。但春節(jié)以后，新興產(chǎn)業(yè)中的上市公司，表現(xiàn)得更加受投資者青睞，小盤成長股的行情逐漸追上了藍籌股。其中的原委是什么？是否意味著一輪風(fēng)格轉(zhuǎn)換的開始？ 

去年年底以來，主板之所以走勢相對較好，一個很大的原因在于隨著供給側(cè)改革的深入，像鋼鐵、煤炭、水泥、有色等行業(yè)，業(yè)績出現(xiàn)了一定的回升，從而給人以行業(yè)復(fù)蘇、企業(yè)經(jīng)營改善以及投資價值顯現(xiàn)的印象。加上相關(guān)品種絕對價位都比較低，因此本身就具備了反彈的能量。而此間一些大資金也有意識地選擇這些帶有改革色彩的股票作為投資重點，因此也就比較輕易地將它們的股價推了上去。相應(yīng)的，新興產(chǎn)業(yè)中的很多公司，一方面其估值仍然處于偏高的位置。另一方面，部分過去曾經(jīng)實現(xiàn)過高成長的公司，由于各方面的原因，這幾年來增速有所放緩，這不但對整個板塊構(gòu)成了拖累，而且也影響了人們對板塊中其它品種的判斷。所謂的高增長"業(yè)績"證偽之說，就是由此而來，而且也確實成為抑制包括創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)相關(guān)板塊股票上漲的重要原因。

既然如此，那么后來情況怎么又變了呢？其實坦率而言，還是數(shù)據(jù)說話了。隨著2016年上市公司業(yè)績披露的開始，人們發(fā)現(xiàn)主板上市公司的業(yè)績雖然是有所提高，但是幅度并不大，而中小創(chuàng)上市公司平均業(yè)績增速則十分喜人。而且，盡管基礎(chǔ)行業(yè)的部分企業(yè)業(yè)績提升也非常快，但主要是得益于前一年的低基數(shù)，在所生產(chǎn)的產(chǎn)品價格已經(jīng)強勁反彈，并且創(chuàng)出幾年來的新高，而與此同時市場的有效需求又沒有真正起來的情況下，這些行業(yè)的進一步好轉(zhuǎn)是令人懷疑的，相關(guān)上市公司業(yè)績的進一步增長，也難以讓人放心。相反，中小創(chuàng)板塊中的那些分布于新興產(chǎn)業(yè)中的上市公司，其業(yè)績的提升則更多是因為產(chǎn)品質(zhì)量提升以及市場開發(fā)成功、規(guī)模逐漸放大等因素，具有相應(yīng)的可持續(xù)性。也因為這樣，在越來越多投資者發(fā)現(xiàn)中小創(chuàng)的成長性不可小覷之際，他們隨之也就開始悄然改變將資金高度集中在主板上。于是，人們看到了深市每天成交金額與滬市的差距又被拉開了，而從個股的活躍度以及行情運行的強度來說，深市更是全面超越了滬市。市場風(fēng)格似乎真的出現(xiàn)了變化。

應(yīng)該說，無論是去年主板的走強還是如今中小創(chuàng)的后來居上，由于時間周期都很短，因此都談不上嚴(yán)格意義上的風(fēng)格切換，其本質(zhì)只是板塊行情的輪動。在當(dāng)前去產(chǎn)能與調(diào)結(jié)構(gòu)的背景下，這種輪動恐怕還會不斷出現(xiàn)。當(dāng)然，現(xiàn)在的情況是，由于在企業(yè)業(yè)績成長性方面，中小創(chuàng)似乎有了更多的看點與優(yōu)勢，因此在一定階段內(nèi)，它們的行情會強于主板是必然的。從操作層面來說，投資者現(xiàn)在的確應(yīng)該把比較多的注意力放在中小創(chuàng)上，此刻成長題材對市場的影響會顯得較為明顯。后市行情在演繹過程中，也完全有可能出現(xiàn)一段主板搭臺、中小創(chuàng)唱戲的格局。對于不同偏好的投資者來說，固然還是應(yīng)該按自己的習(xí)慣進行投資，但重視行情運行特征的這種變化，還是十分必要的，畢竟板塊輪動所帶來的操作機會及結(jié)構(gòu)風(fēng)險，對每個投資者都是很重要的，需要很好地掂量、把握。