3月14日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布1-2月行業(yè)數(shù)據(jù)：2017年1-2月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9854億，同比名義增長8.9%，比去年增速提高了2個(gè)百分點(diǎn)；房企土地購置面積2374萬方，同比增長6.2%，土地成交價(jià)款794億，增長12.7%；商品房銷售面積4054萬方，同比增長25.1%，商品房銷售額1.08萬億，增長26.0%。

國金證券表示，銷售表現(xiàn)超出預(yù)期、三四線全面崛起。三四線銷售超預(yù)期的原因：1)庫存逐步改善，全國銷售面積在2015年首次超過新開工面積，2016年明顯超越，根據(jù)我們的估算，全國庫存在2016Q2見頂回落，部分三四線城市庫存正處于持續(xù)改善的通道之中；2)2016中心城市房價(jià)大幅上漲后帶來的比價(jià)效應(yīng)十分明顯，三四線房產(chǎn)價(jià)值被動(dòng)進(jìn)入估值提升的階段；3)棚戶區(qū)改造貨幣化補(bǔ)貼刺激當(dāng)?shù)匦枨蠓e極入市，2016年棚戶區(qū)安置比例為48.5%，大約291萬套，約占商品住宅銷售面積的20.1%，對三四線的庫存去化作用明顯。同時(shí)強(qiáng)調(diào)，由于政府主管部門對商品房項(xiàng)目預(yù)售和成交備案的控制和干預(yù)，一二線城市的真實(shí)成交情況要明顯好于數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，房企的銷售數(shù)據(jù)也容易超出預(yù)期。

兩會期間政策定調(diào)積極轉(zhuǎn)變，包括三四線依舊以去庫存為主，市場整體要保持平穩(wěn)、信貸依然會以較快速度投放等。國金證券認(rèn)為，壓制板塊的政策性預(yù)期(只要基本面不下來就會遭遇更猛烈的政策調(diào)控)發(fā)生了扭轉(zhuǎn)。后續(xù)除了市場確實(shí)很好的部分城市可能會出臺提升購房資格和門檻的類似“調(diào)控”措施之外，目前看不到明顯的行業(yè)政策利空。

考慮到政策對行業(yè)定位的積極轉(zhuǎn)變、行業(yè)基本面持續(xù)超預(yù)期、險(xiǎn)資監(jiān)管影響的趨緩以及后續(xù)的可能政策利好(房貸利息在個(gè)稅前抵扣等)，國金證券調(diào)高行業(yè)評級至買入。全面看好房地產(chǎn)板塊的表現(xiàn)，推薦招商蛇口、華僑城、保利地產(chǎn)、華夏幸福、新城控股、榮盛發(fā)展、華發(fā)股份、泰禾集團(tuán)、南山控股、世聯(lián)行、中航地產(chǎn)、南國置業(yè)等個(gè)股。