由于需求疲軟，且缺乏利多因素支撐，今年以來國內(nèi)油脂期價持續(xù)下行，近期雖然跌幅減緩，但整體仍處于區(qū)間震蕩走勢。針對當前基本面相關(guān)因素進行分析，筆者認為油脂期價仍將弱勢尋底，維持偏空觀點。

現(xiàn)貨方面，春節(jié)臨近，各地食用油紛紛打折促銷。由于元旦前后備貨充裕，各地廠家近期紛紛調(diào)低出廠價，貿(mào)易商報價也隨之下調(diào)，但成交依然清淡。零售商方面，繼天津食用油率先打響春節(jié)折扣戰(zhàn)后，各地商家同樣采取了“降價”迎春節(jié)，山東濰坊食用油降價更是高達20%。同時各地零售商也表示，春節(jié)前食用油會一直保持現(xiàn)在的促銷價格。

國內(nèi)外供需數(shù)據(jù)公布和緊縮貨幣政策打壓油脂期價。2009年中國共進口4260萬噸大豆，比2008年增長14%，進口油菜籽330萬噸，也大大高于2008年的130萬噸。國家統(tǒng)計局報告顯示，2009年1至12月份國內(nèi)精制食用植物油產(chǎn)量為3280萬噸，同比增長22.9%。美國農(nóng)業(yè)部1月報告顯示，油脂國內(nèi)消費量僅為2400多萬噸，將有大量食用植物油庫存到2010年。國內(nèi)外油脂寬松的供需局面仍將維持，這也將對油脂期價形成打壓。今年以來，伴隨國家各項貨幣緊縮政策的推出，央行加息傳聞也隨之而來，這無疑會加劇市場對油脂乃至商品市場走勢的擔憂。

全球大豆豐產(chǎn)預(yù)期壓制大豆期貨走強。巴西、阿根廷、美國紛紛上調(diào)大豆預(yù)期產(chǎn)量，預(yù)計2009/2010年度全球大豆增產(chǎn)在4250萬噸以上，與此相比，1400萬噸的消費量增幅就顯得微乎其微。過去兩周大豆期價大幅回落，累計跌幅達10%，也間接拉低了豆油期價。棕櫚油市場同樣面臨繼續(xù)下跌壓力。近兩周以來，受國內(nèi)庫存高企與出口數(shù)據(jù)下滑影響，馬盤毛棕櫚油期價延續(xù)下行。盡管近期棕櫚油走勢有所好轉(zhuǎn)，目前市場靜待出口數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，將會成為壓垮市場的最后一根稻草。

從技術(shù)面來看，油脂各品種上方均線承壓沉重，后期仍有下跌尋底的可能。若豆油跌破7300元關(guān)口，極可能將拉開新一輪跌勢，與此同時，也需關(guān)注棕櫚油的前期低點6660元，一旦跌破則，棕櫚油可能會繼續(xù)下挫。