昨日主要指數(shù)全線上揚(yáng)，創(chuàng)業(yè)板指放量收出中陽線，收盤漲1.79%，中小板指也有1.09%的漲幅，而上證綜指漲幅相對(duì)落后，僅為0.48%。機(jī)器人、科大智能、錦富技術(shù)、科恒股份、鴻特精密等創(chuàng)業(yè)板股更是紛紛漲停，部分成長股正逐步迎來資金的關(guān)注，開始有跑贏周期股的跡象。

隨著近期A股風(fēng)格出現(xiàn)一定變化，市場上二八轉(zhuǎn)換呼聲再起。不過，多數(shù)券商認(rèn)為，成長股接下來會(huì)有一定的表現(xiàn)，但出現(xiàn)全面可持續(xù)行情的概率不大，從短期看成長股的反彈具有補(bǔ)漲性質(zhì)。同時(shí)，機(jī)構(gòu)看好中小創(chuàng)股的年報(bào)業(yè)績行情，認(rèn)為可關(guān)注3月份的“業(yè)績+資金”雙重推動(dòng)的短期反彈行情。

中小創(chuàng)表現(xiàn)強(qiáng)勁

近期中小創(chuàng)明顯跑贏主板，尤其是創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)出色。事實(shí)上，自從今年1月16日各大指數(shù)創(chuàng)出低點(diǎn)以來，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指反彈幅度顯著大于上證指數(shù)，上證綜指從當(dāng)日低點(diǎn)3044點(diǎn)至昨日的3234點(diǎn)，上漲6.24%，而創(chuàng)業(yè)板指反彈幅度高達(dá)10.03%，中小板指反彈幅度更是高達(dá)12.68%。

與之相應(yīng)，以中小板、創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股近期正在扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，逐步獲得資金的關(guān)注，流動(dòng)性明顯改善。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，不計(jì)一年內(nèi)上市的次新股和仍停牌的股票，昨日漲幅超過4%的股票有110只，其中67只為中小創(chuàng)股，所占比例超過六成。智能機(jī)器概念的機(jī)器人、科大智能、賽為智能、雷柏科技，OLED概念的錦富技術(shù)、強(qiáng)力新材，鋰電池概念的科恒股份，特斯拉概念的鴻特精密等中小創(chuàng)股紛紛漲停，表現(xiàn)搶眼。

而從1月16日各大指數(shù)創(chuàng)出低點(diǎn)以來，部分中小創(chuàng)股的區(qū)間漲幅也非?？捎^，特別是一些有炒作題材的股票。順豐控股、華燦光電和北新路橋的區(qū)間漲幅均超過50%。鴻特精密、尤洛卡、美欣達(dá)、云意電氣、紅相電力、蒙草生態(tài)、富春通信、世紀(jì)游輪等個(gè)股漲幅也均超過30%。

中銀國際認(rèn)為，隨著周期股漲幅擴(kuò)大，市場對(duì)于上游供給側(cè)改革效果和需求側(cè)復(fù)蘇持續(xù)性產(chǎn)生分歧，疊加3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布臨近，部分市場資金撤出高位的周期板塊流向前期超跌的成長板塊，顯露二八切換的現(xiàn)象。不過，成長股短期仍缺乏主線邏輯的支撐，建議積極關(guān)注利好成長股板塊的重大事件催化劑，以及未來龍頭題材的產(chǎn)生。

“業(yè)績行情”值得期待

由于價(jià)值重估及分紅的因素，去年周期股表現(xiàn)更勝一籌，形成了將近三個(gè)季度左右的藍(lán)籌股行情。期間中小創(chuàng)股多次出現(xiàn)短暫的噪動(dòng)，但風(fēng)格切換始終未能實(shí)現(xiàn)。隨著近期A股風(fēng)格出現(xiàn)一定變化，市場上二八轉(zhuǎn)換呼聲再起。那么這一次中小創(chuàng)股的春季噪動(dòng)行情能走多遠(yuǎn)？3月份能否加大成長股的布局力度？

中泰證券認(rèn)為，成長股接下來會(huì)有一定的表現(xiàn)，但出現(xiàn)全面可持續(xù)行情的概率不大。從估值水平來看，經(jīng)過2016年的震蕩調(diào)整，成長股估值較以往便宜不少，但絕對(duì)估值上并不十分便宜。同時(shí)流動(dòng)性偏緊情況下也不支持成長股的大行情。

西南證券表示，短期來看成長股的反彈屬于超跌反彈；從中期看中小創(chuàng)股仍然有估值回歸的需求。雖然中小創(chuàng)股在2016年都經(jīng)歷了業(yè)績高增長，但估值依然偏高，創(chuàng)業(yè)板市盈率為57倍左右，中小板市盈率在55倍左右。而創(chuàng)業(yè)板相對(duì)于主板的估值雖然低于2014年底時(shí)期，但仍比歷史底部高25%左右。另外，2017年必然是新股大量發(fā)行的一年，預(yù)計(jì)全年新股發(fā)行數(shù)量將達(dá)到幾百家，這將對(duì)中小創(chuàng)股的估值形成壓制。

中泰證券建議關(guān)注中小創(chuàng)股的“業(yè)績行情”，認(rèn)為3月份隨著業(yè)績披露的超預(yù)期(相較大市值周期股的高速成長性)，可關(guān)注“業(yè)績+資金”雙重推動(dòng)的短期反彈行情。資金面上，相較周期股的中長期邏輯，中小創(chuàng)股短期存在增量資金訴求增強(qiáng)，存量資金調(diào)倉壓力減小的相對(duì)機(jī)會(huì)；基本面上，相對(duì)看好兩個(gè)方向，即細(xì)分行業(yè)的逆周期邏輯驗(yàn)證以及企業(yè)本身的逆周期優(yōu)勢(shì)變現(xiàn)，最終體現(xiàn)在業(yè)績高速增長上。

西南證券也認(rèn)為，在年報(bào)披露期，高業(yè)績?cè)鏊倏纱呋行?chuàng)展開超跌反彈行情。根據(jù)深交所的最新業(yè)績公告，2016年，創(chuàng)業(yè)板營業(yè)收入達(dá)到8052.72億元，同比增長34.46%，實(shí)現(xiàn)凈利潤932.16億元，同比增速高達(dá)38.15%。中小板營收同比增長17.81%，凈利潤同比增長32.56%。與之前各個(gè)板塊公布的業(yè)績預(yù)告來看，雖然實(shí)際的業(yè)績?cè)鏊俾缘陀跇I(yè)績預(yù)告，但相差幅度并不大。