大盤昨日整體呈高開(kāi)低走態(tài)勢(shì)，5日和10日均線再度失守，尾盤的小幅跳水使得市場(chǎng)情緒再度緊張；深市三大指數(shù)同步回調(diào)，A股當(dāng)前仍處于個(gè)股行情中。昨日兩市成交4800多億元，同比小幅縮減。北京首證認(rèn)為，外圍市場(chǎng)的普漲并未有效傳遞至A股市場(chǎng)，兩市逢會(huì)必跌真的是“魔咒”？

從大趨勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)等政策的心態(tài)客觀上提升了市場(chǎng)調(diào)整預(yù)期，同時(shí)歷史過(guò)往更增加場(chǎng)內(nèi)情緒忐忑，杞人憂天思維作怪或是主因。雖然場(chǎng)內(nèi)資金流動(dòng)性趨緊格局未完全消失，但上層的維穩(wěn)基調(diào)對(duì)市場(chǎng)影響仍在。因此，目前的調(diào)整只能說(shuō)是心態(tài)因素使然，短期的調(diào)整對(duì)市場(chǎng)影響并不大。

從技術(shù)面看，昨日大盤早盤高開(kāi)后隨即展開(kāi)震蕩，有色、證券等一度形成“護(hù)指”局面，個(gè)股層活躍度不減；午后市場(chǎng)出現(xiàn)小幅跳水走勢(shì)，行業(yè)面大范圍回調(diào)，指數(shù)亦再度失守5日和10日均線，兩均線形成死叉，短期20日均線支撐承壓。深市三大指數(shù)同步調(diào)整，均線亦有失位，但深成指萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)、中小板指6600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口及創(chuàng)業(yè)板指1900點(diǎn)位置支撐仍在，場(chǎng)內(nèi)回調(diào)更多的是前期獲利籌碼洗籌所致。

從量能上看，昨日兩市成交4800多億元，同比小幅縮減，場(chǎng)內(nèi)八二分化跡象出現(xiàn)，兩市量能差比保持在400億元左右，權(quán)重題材地位有所降低。銀行、證券等更多的是起著“護(hù)指”作用，小盤股及近期活躍題材回落，市場(chǎng)波動(dòng)有所提升。整體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)進(jìn)入震蕩節(jié)奏，3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口支撐或受到考驗(yàn)。但考慮政策因素影響，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)振幅不會(huì)過(guò)大，大盤指數(shù)在3200-3300點(diǎn)區(qū)間震蕩將是大概率事件。

消息面上，央行2月份共通過(guò)SLF和MLF投放資金4138.53億元，并靈活調(diào)節(jié)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。由于今年貨幣政策更加強(qiáng)調(diào)要保持穩(wěn)健中性，要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，調(diào)節(jié)好流動(dòng)性閘門，保持流動(dòng)性基本穩(wěn)定。另外，美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息的預(yù)期增強(qiáng)，所以今年央行將在倚重變相降準(zhǔn)的模式來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性的同時(shí)，也會(huì)增加價(jià)格型工具的使用頻度。該消息對(duì)大盤影響偏中性。

另有消息稱，首批7個(gè)省份基本養(yǎng)老金委托投資運(yùn)營(yíng)的資金劃撥正在陸續(xù)到位，資金規(guī)模達(dá)到3600億元。根據(jù)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》規(guī)定，基本養(yǎng)老金投資股票和股票型基金的比例可以達(dá)到30%。已經(jīng)評(píng)選出養(yǎng)老基金的投資管理機(jī)構(gòu)，包括4家托管行和21家投資管理機(jī)構(gòu)。相關(guān)配套政策，比如說(shuō)信息披露、績(jī)效考核等政策制度也在制定中，將陸續(xù)出臺(tái)。該消息利好大盤。

此外，上交所已和優(yōu)質(zhì)“PPP證券化”項(xiàng)目的市場(chǎng)主體和原始權(quán)益人進(jìn)行溝通，目前已經(jīng)有數(shù)個(gè)項(xiàng)目在申報(bào)的準(zhǔn)備過(guò)程和即將申報(bào)的流程當(dāng)中。上海證券交易所、深圳證券交易所分別對(duì)各自的市場(chǎng)參與人發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作(PPP)項(xiàng)目資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的通知》，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)亦發(fā)布《關(guān)于PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化產(chǎn)品實(shí)施專人專崗備案的通知》，決定成立PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化工作小組，實(shí)行“即報(bào)即審、專人專崗負(fù)責(zé)”，在開(kāi)通PPP資產(chǎn)證券化的綠色通道后，PPP資產(chǎn)證券化項(xiàng)目正全速推進(jìn)。利好PPP題材。

綜合來(lái)看，昨日市場(chǎng)回調(diào)連續(xù)失守多條均線，這與當(dāng)前外圍市場(chǎng)普漲形成對(duì)比。在宏觀因素傳遞A股節(jié)奏稍亂背景下，“逢會(huì)必跌”言論再次回歸市場(chǎng)。從經(jīng)濟(jì)角度分析，這就是一個(gè)謬論。但當(dāng)前謬論有了市場(chǎng)后，情緒因素占據(jù)了主動(dòng)，一方面，市場(chǎng)對(duì)政策面的不確定形成擔(dān)憂；另一方面，近期市場(chǎng)反彈后獲利籌碼需要洗滌，加大了負(fù)面“助攻”。

但理性看，目前政策層面并無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，維穩(wěn)思路延續(xù)，兩會(huì)背景大趨勢(shì)是利好的；從昨日盤面看，多只跌停股開(kāi)板表明市場(chǎng)并無(wú)太多回調(diào)理由，場(chǎng)內(nèi)的跌跌漲漲既是資金驅(qū)動(dòng)也是利益驅(qū)使。雖然目前市場(chǎng)有所回調(diào)，但個(gè)股行情仍是當(dāng)下的一大看點(diǎn)。另外，市場(chǎng)回調(diào)造成的價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)亦不容忽略。市場(chǎng)在任何時(shí)間段都存在短期震蕩風(fēng)險(xiǎn)。因此，作好自己才是硬道理。