據(jù)了解，人力資源和社會(huì)保障部副部長(zhǎng)游鈞表示，養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)的實(shí)施并不意味著入市，進(jìn)入股市只是養(yǎng)老基金投資的一種選擇，并且由市場(chǎng)機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)狀況來(lái)選擇入市的時(shí)點(diǎn)。對(duì)于人社部的這一表態(tài)，也引起了市場(chǎng)的不安情緒。

實(shí)際上，在去年年初，時(shí)任人社部新聞發(fā)言人李忠，也曾經(jīng)在新聞發(fā)布會(huì)上表示，養(yǎng)老金委托投資不等同于“入市”，委托投資開(kāi)始的時(shí)間與“入市”的時(shí)間也不能夠劃等號(hào)。由此可見(jiàn)，對(duì)于近期養(yǎng)老金入市的消息，市場(chǎng)有可能存在著些許的誤判，而作為波動(dòng)率相對(duì)較高的股票市場(chǎng)，更多屬于養(yǎng)老基金投資的一種選擇。

進(jìn)入2017年，養(yǎng)老金入市前的工作，基本準(zhǔn)備就緒。其中，首批與社?；鹄硎聲?huì)簽約的七個(gè)省份，資金劃撥也正陸續(xù)到位，此舉意味著養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)工作有望逐漸開(kāi)展。或許，千呼萬(wàn)喚始出來(lái)的養(yǎng)老金入市進(jìn)程，也有望陸續(xù)啟動(dòng)。

事實(shí)上，縱觀過(guò)去多年養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)狀況，也并不理想。多年來(lái)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的年均投資收益率很低，甚至低于同期社會(huì)真實(shí)通脹水平。與之相比，社?；?、企業(yè)年金等長(zhǎng)期資金的年均投資收益率，卻相對(duì)可觀，基本上實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的需求。由此一來(lái)，提升養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)效率也是非常必要的，而過(guò)去養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)水平，可以說(shuō)是不達(dá)標(biāo)的。

就目前而言，從人社部公布的數(shù)據(jù)顯示，去年基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的總收入為2.84萬(wàn)億，總支出2.58萬(wàn)億，而當(dāng)期結(jié)余為2600多億，累計(jì)結(jié)余是3.67萬(wàn)億，可確保17個(gè)月的支付。換言之，從目前的狀況來(lái)看，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)作還是相對(duì)平穩(wěn)的。

然而，隨著未來(lái)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收支壓力逐漸加大，這也是未來(lái)盤(pán)活養(yǎng)老基金的一大原因。但，更為關(guān)鍵的，還是考慮到未來(lái)國(guó)內(nèi)人口老齡化問(wèn)題的愈發(fā)嚴(yán)重，隨之而至的，則是影響到未來(lái)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，提升養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)效率，乃至采取適度延遲退休的做法，也變成一種政策趨勢(shì)。

很顯然，對(duì)于長(zhǎng)期未能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)保值增值的養(yǎng)老基金而言，其不達(dá)標(biāo)的投資運(yùn)營(yíng)方式，卻引來(lái)了不少的后續(xù)憂慮。這，也是此前缺乏前瞻性、缺乏合理投資的真實(shí)寫(xiě)照。相比之下，社?；?、企業(yè)年金在這一方面就實(shí)現(xiàn)了較好的保值增值效果，這仍需要值得養(yǎng)老基金去借鑒參考的。

養(yǎng)老金，關(guān)乎老百姓的財(cái)富命運(yùn)，投資運(yùn)營(yíng)前的準(zhǔn)備工作必須要充分完善。與此同時(shí)，對(duì)于養(yǎng)老金的投資，也更需要注重安全性以及分散性。

其中，以安全性為例，根據(jù)相關(guān)規(guī)則，為了保障養(yǎng)老基金的投資安全，投資機(jī)構(gòu)和受托機(jī)構(gòu)分別按照管理費(fèi)的20%和年度投資收益的1%建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，確保投資的安全性。另外，需要注意的是，養(yǎng)老金入市并非救市、托市，而養(yǎng)老金入市更需要選擇好更安全的市場(chǎng)環(huán)境，而進(jìn)入股市只是養(yǎng)老基金投資的一種選擇，并非必須要進(jìn)入股市。

再者，以分散性為例，從《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》中獲悉，投資股票、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值30%，參與股指期貨、國(guó)債期貨交易，也只能以套期保值作為目的。

值得一提的是，從養(yǎng)老金可投資的范圍來(lái)看，也是相對(duì)廣泛的，其中包括了銀行存款、國(guó)債、股票、基金等，而重大工程、企業(yè)改制上市等渠道也可供選擇。由此一來(lái)，實(shí)際上也充分體現(xiàn)出養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)的分散性原則。

養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)的實(shí)施，并不意味著入市。但，考慮到養(yǎng)老基金過(guò)去多年并不達(dá)標(biāo)的投資回報(bào)情況，入市投資也是一種最直接最有效的資產(chǎn)增值方式。至于養(yǎng)老基金何時(shí)有序入市，仍需要由市場(chǎng)機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)狀況進(jìn)行判斷。但，歸根到底，養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)，依舊離不開(kāi)投資安全性與分散性的原則，至于入市投資，不僅需要合理安全的市場(chǎng)環(huán)境，而且更需要在陽(yáng)光透明的管理模式下進(jìn)行，讓養(yǎng)老基金的投資運(yùn)營(yíng)更顯效率。

時(shí)至今日，A股市場(chǎng)整體系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)驟然下降，部分產(chǎn)業(yè)資本、長(zhǎng)期資金也開(kāi)展了有序入場(chǎng)的行動(dòng)。對(duì)于養(yǎng)老基金而言，其入市并非一朝一夕可以實(shí)現(xiàn)的事情，或許需要一個(gè)相對(duì)漫長(zhǎng)的過(guò)程。但，對(duì)于關(guān)乎老百姓財(cái)富命運(yùn)的資金來(lái)說(shuō)，其入市往往預(yù)示著其認(rèn)可了當(dāng)下政策底部的可靠性，入市投資的安全性也將會(huì)驟然提升，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的資產(chǎn)保值增值目的。