近期A股市場(chǎng)仍然在震蕩反彈的過(guò)程之中。從春節(jié)之后市場(chǎng)展開(kāi)了一波反彈，但是在大盤(pán)逼近前期的反彈高點(diǎn)3300點(diǎn)的時(shí)候，出現(xiàn)了比較大的壓力，又加上周末有一些消息面的影響，市場(chǎng)在周一出現(xiàn)了一定的調(diào)整。周二大盤(pán)僅僅是震蕩整理，但是并沒(méi)有繼續(xù)下挫，尾盤(pán)還出現(xiàn)拉升翻紅，這說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)通過(guò)震蕩整理消化了消息面的影響。上周末新聞發(fā)布會(huì)對(duì)市場(chǎng)的中長(zhǎng)期的走勢(shì)是有利的，只有嚴(yán)格監(jiān)管，打擊內(nèi)幕交易，打擊忽悠式重組等違法違規(guī)行為，才能讓A股有一個(gè)“三公”的市場(chǎng)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

這幾個(gè)交易日，次新股表現(xiàn)比較強(qiáng)勢(shì)，主要是受到了順豐控股的影響，順豐控股已經(jīng)是連續(xù)五個(gè)漲停了，市值也超過(guò)了格力、萬(wàn)科這些老牌的白馬公司，成為深市第一大市值的公司，順豐的漲停帶動(dòng)了整個(gè)次新板塊的上漲。

另一方面在小金屬板塊，除了在商品期貨市場(chǎng)的價(jià)格出現(xiàn)了比較大的波動(dòng)之外，在A股市場(chǎng)中相關(guān)聯(lián)的板塊也出現(xiàn)了比較大的上攻。我覺(jué)得小金屬的上漲，主要還是受到價(jià)格上漲的影響，我們看到小金屬價(jià)格在最近出現(xiàn)了大幅上漲，主要因?yàn)楣┙o面大幅減少的影響，終端價(jià)格出現(xiàn)了比較大的上升。一方面經(jīng)濟(jì)確實(shí)在復(fù)蘇，需求在增大，另一方面供給在減少，這些小金屬類股票受到價(jià)格抬升的帶動(dòng)，股價(jià)出現(xiàn)上漲。

周二物流板塊出現(xiàn)了漲停潮。順豐上市后，已經(jīng)是四個(gè)漲停板了， 現(xiàn)在市值已經(jīng)達(dá)到了2800億，超過(guò)了深市原來(lái)的龍頭萬(wàn)科，這也是一個(gè)標(biāo)志性的事件，它表明了現(xiàn)在新興行業(yè)確實(shí)在向傳統(tǒng)的行業(yè)發(fā)起挑戰(zhàn)。甚至有人計(jì)算，現(xiàn)在順豐的老板王衛(wèi)和王健林之間可能就差兩個(gè)漲停板了，再有兩個(gè)漲停板就成中國(guó)首富了。當(dāng)然，物流行業(yè)現(xiàn)在是一個(gè)新興行業(yè)，應(yīng)該說(shuō)電商的繁榮催生了物流的發(fā)達(dá)。物流行業(yè)的發(fā)展前景還是不錯(cuò)的。

另一方面我們看到，現(xiàn)在整個(gè)物流行業(yè)的市值已經(jīng)相當(dāng)?shù)酶吡?。周二在盤(pán)中也有多只個(gè)股達(dá)到漲停，并且這些個(gè)股的市盈率也是非常高的。因?yàn)榇蠹覍?duì)物流行業(yè)的前景比較看好，所以給的市盈率也很高?，F(xiàn)在順豐的市盈率也達(dá)到了60多倍，超過(guò)了創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率，但它本身是在中小板上市的。這就說(shuō)明大家對(duì)它的前景給了很高的期望。但是新股上市往往會(huì)炒過(guò)頭，因此要防范追漲的風(fēng)險(xiǎn)。

電商的興旺和整個(gè)商業(yè)流通體制的變化給快遞行業(yè)帶來(lái)很大的爆發(fā)增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。但是其實(shí)快遞行業(yè)從某種程度上，算是一種人力密集型的一個(gè)服務(wù)行業(yè)。有人測(cè)算了一下，現(xiàn)在物流行業(yè)的人力成本占到了它總成本的一半以上。也就是說(shuō)主要的成本就是人工成本，而現(xiàn)在人工成本在不斷得提高。從我們前段時(shí)間的媒體報(bào)道也可以看出，以順豐快遞為例，有些站點(diǎn)人員不足導(dǎo)致快遞不能及時(shí)配送，而人力成本的提高是很重要的一個(gè)原因。本身快遞行業(yè)就是靠人工成本低才賺錢(qián)的，人工成本稍微提高后，它的利潤(rùn)可能就很少了，大家對(duì)這個(gè)行業(yè)還是要謹(jǐn)慎一些。

周一在寶鋼股份復(fù)牌之后大漲，而周二又出現(xiàn)回調(diào)。并且整個(gè)鋼鐵板塊這幾個(gè)交易日都在持續(xù)回調(diào)。其實(shí)鋼鐵行業(yè)的并購(gòu)重組是它生存的機(jī)會(huì)所在，鋼鐵行業(yè)是一個(gè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的行業(yè)，并且它的上下游基本都被掌握在鋼鐵企業(yè)手中。上游是被世界三大鐵礦石公司控制，下游都是一些汽車廠等大的客戶，所以他的議價(jià)能力很弱，整個(gè)行業(yè)又產(chǎn)能過(guò)剩，導(dǎo)致大部分鋼鐵企業(yè)是虧損的，可能只有寶鋼這種龍頭公司才能賺錢(qián)?，F(xiàn)在寶武合并之后使得行業(yè)提價(jià)的能力進(jìn)一步提高，這樣這個(gè)行業(yè)才有可能變成一個(gè)盈利的行業(yè)。

行業(yè)結(jié)構(gòu)集中度提高之后，無(wú)論是對(duì)上游的鐵礦石，還是對(duì)下游的客戶，議價(jià)能力就增強(qiáng)了。鋼鐵行業(yè)在去年四季度漲幅比較大，主要是受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，所謂的去產(chǎn)能。去產(chǎn)能之后，鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩的情況有所改善，但是現(xiàn)在來(lái)看，行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇的趨勢(shì)并不強(qiáng)，所以它的上漲持續(xù)性不強(qiáng)，只可以作為階段性的反彈來(lái)配置。