事件：

公司于2017 年2 月27 日發(fā)布2016 年業(yè)績快報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)總收71.49 億元，同比增長38.73%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.30 億元，同比增長62.35%。此前16 年業(yè)績預(yù)期為3.49 億元，接近申萬宏源預(yù)期。

投資要點：

各項業(yè)務(wù)經(jīng)營向好，帶動業(yè)績超預(yù)期增長。公司業(yè)績大幅增長主要來自：1）受益于2016下半年鉛價格快速上漲，子公司華鉑科技為上市公司貢獻凈利潤約19,000 萬元，對上市公司業(yè)績貢獻同比增長175%；2）后備電源業(yè)務(wù)中，公司國內(nèi)市場份額大幅提升且及海外市場新產(chǎn)品銷量提升，利潤貢獻比上年同期增長20%；3）公司鋰電業(yè)務(wù)比去年同期增長40%。

增資智行鴻遠，開拓新能源汽車領(lǐng)域。公司增資參股北京智行鴻遠汽車有限公司，持有26%的股權(quán)。智行鴻遠的核心技術(shù)團隊來自國內(nèi)知名車企的新能源汽車開發(fā)平臺，對包括新能源汽車的整體系統(tǒng)集成和控制領(lǐng)域具備較深的理解，形成了新能源汽車三大電核心技術(shù)及整車集成等領(lǐng)域的核心技術(shù)。同時，智行鴻遠還被列入北京市十三五規(guī)劃新能源重點扶持項目產(chǎn)業(yè)目錄，是北京地區(qū)入選的唯一一家民營企業(yè)，其在技術(shù)和市場渠道上擁有較強的核心競爭力。

新能源汽車與動力電池業(yè)務(wù)將形成有效協(xié)同。新能源車用動力電池系統(tǒng)是公司發(fā)展的戰(zhàn)略重點，2016 年公司動力鋰離子電池出貨量大幅上漲，下半年公司自籌資金 17.8 億元投資年產(chǎn) 2300MWh 動力鋰電技術(shù)改造項目，擴產(chǎn)有序推進。增資智行鴻遠將進一步提升公司在新能源汽車產(chǎn)業(yè)核心的動力總成系統(tǒng)及新能源汽車其他相關(guān)領(lǐng)域的綜合能力。依托雙方各自在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的優(yōu)勢，共建動力總成研發(fā)平臺，提升系統(tǒng)集成能力，推進雙方在新能源汽車領(lǐng)域的技術(shù)進步與產(chǎn)業(yè)升級，最終實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。同時，雙方將進一步整合客戶資源，明確重點發(fā)展的目標(biāo)市場，更有效地為整車企業(yè)提供系統(tǒng)解決方案。

維持盈利預(yù)測不變，維持“增持”評級不變：我們預(yù)測公司2017-2018 歸母凈利潤分別為4.87、6.82 億元，對應(yīng)的EPS 分別為0.62、0.87 元，當(dāng)前股價對應(yīng)17-18 年的PE 分別為33 倍、23 倍，維持“增持”評級不變。