騰訊“證券研究院”特約 皮海洲 獨(dú)立財經(jīng)撰稿人

在國新辦2月26日舉行的新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會主席劉士余介紹協(xié)調(diào)推進(jìn)資本市場改革穩(wěn)定發(fā)展等方面情況，并就市場熱點(diǎn)問題答記者問。而監(jiān)管工作也成了劉士余主席談?wù)摰牡谝灰獎?wù)。

對于2016年資本市場發(fā)展情況，劉士余主席用“穩(wěn)、嚴(yán)、進(jìn)”三個字予以概括。而其中的“嚴(yán)”，就是“嚴(yán)監(jiān)管”，堅(jiān)持依法監(jiān)管、全面監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管。而在談到2017年證監(jiān)會的工作任務(wù)時，劉士余主席表示，證監(jiān)會第一任務(wù)是監(jiān)管，第二任務(wù)是監(jiān)管，第三還是監(jiān)管，這一點(diǎn)不能含糊、不能動搖。從劉士余主席的講話里，市場不難感受到從嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)度與決心。

如何做到“嚴(yán)監(jiān)管”？劉士余主席在總結(jié)2016年“嚴(yán)監(jiān)管”的經(jīng)驗(yàn)時，提到了“三嚴(yán)”。即標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)、執(zhí)行嚴(yán)、自身管理嚴(yán)，這“三嚴(yán)”為2016年證監(jiān)會的“嚴(yán)監(jiān)管”起到了保駕護(hù)航的作用。

而就2017年的“嚴(yán)監(jiān)管”來說，當(dāng)然需要繼續(xù)做好上述“三嚴(yán)”工作。而在此基礎(chǔ)上，有必要進(jìn)一步發(fā)展“三嚴(yán)”。畢竟2017年的監(jiān)管工作不能停留在2016年的基礎(chǔ)上。以“標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)”為例，不能只是局限于“IPO審核標(biāo)準(zhǔn)”，還應(yīng)該進(jìn)一步拓展開來，延伸到A股市場的方方面面。所以，2017年的“嚴(yán)監(jiān)管”，在原有“三嚴(yán)”的基礎(chǔ)上，還應(yīng)該做到如下“四嚴(yán)”。

一是嚴(yán)查大案、要案，包括嚴(yán)查“資本大鱷”、“金融大鱷”等，啃硬骨頭。這實(shí)際上也正是當(dāng)下管理層正在做的一件事情。比如，2月24日，證監(jiān)會對操縱股市，在股市呼風(fēng)喚雨的鮮言開出34.70億元的天價罰單，并對其實(shí)行終身市場禁入。而同一天，保監(jiān)會也公布了對前海人壽案的處罰，其中前海人壽董事長姚振華被撤銷任職資格并禁止進(jìn)入保險業(yè)10年。這種做法無疑是值得肯定的。這也是“嚴(yán)監(jiān)管”最直觀的表現(xiàn)。如果監(jiān)管不能嚴(yán)查大案、要案，不敢啃硬骨頭，這就很難認(rèn)為是“嚴(yán)監(jiān)管”了，更難以在市場上起到震懾作用。因此，敢于嚴(yán)查大案、要案，這是“嚴(yán)監(jiān)管”的首要標(biāo)志。

二是嚴(yán)密的制度建設(shè)。也即是要完善股市制度，為市場參與者立規(guī)，包括給險資的投資行為立規(guī)。從當(dāng)下的資本市場來說，立好規(guī)矩尤為重要。而這個規(guī)矩，不只是“大鱷們”要遵守，“小鱷們”同樣也要遵守。誰不守規(guī)矩，誰就應(yīng)該受到懲罰。而在這個問題上，當(dāng)前股市制度顯然是存在諸多不完善之處的。以對險資的監(jiān)管為例，某險資機(jī)構(gòu)在梅雁吉祥股票上的快進(jìn)快出，成為市場上的一個經(jīng)典案例。但在這方面，制度的不完善是難以回避的。該機(jī)構(gòu)去年9月末買進(jìn)梅雁吉祥，去年10月末全部清空梅雁吉祥股票，持股時間是一個月。一個月的持倉時間算不算快進(jìn)快出，算不算違法違規(guī)，實(shí)際上現(xiàn)行的制度并沒有給出答案。這就是制度不完善不嚴(yán)密的表現(xiàn)。就“嚴(yán)監(jiān)管”來說，必須對這樣的制度予以完善。

三是嚴(yán)厲立法。即在嚴(yán)密制度建設(shè)的基礎(chǔ)上，對于違反制度規(guī)定的違法違規(guī)行為，要從立法上予以嚴(yán)懲。但在這個問題上，目前的制度對違法違規(guī)行為的懲處力度明顯不足。比如，對上市公司發(fā)布虛假信息的，僅僅只是處以三十萬元以上六十萬元以下的罰款；而對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。因此，要“嚴(yán)監(jiān)管”，必須修正這樣的“豆腐式立法”，讓立法變得嚴(yán)厲起來。

四是嚴(yán)格執(zhí)法。這一點(diǎn)對于“嚴(yán)監(jiān)管”至關(guān)重要。監(jiān)管的原則是依法監(jiān)管，但法律的本身是存在彈性的。比如，對操縱市場行為的查處，根據(jù)《證券法》的規(guī)定，除沒收違法所得外，還應(yīng)并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款。在這里，“一倍”罰款與“五倍”罰款就是立法的彈性所在。而這下限與上限的查處力度是存在很大差別的。所以，這就存在嚴(yán)格執(zhí)法的問題。在這個問題上，對于情節(jié)嚴(yán)重的，特別是一些“大鱷”的違法違規(guī)者，就應(yīng)該從重查處，甚至執(zhí)行“頂格處罰”。