事件：

公司正式簽署貴州、溫州道路清潔合同，簽署龍巖環(huán)衛(wèi)一體化服務合同，合同年服務金額合計為1.17億元。

投資要點：

環(huán)衛(wèi)服務持續(xù)落地，良好財政支付能力帶來持續(xù)發(fā)展環(huán)衛(wèi)服務市場廣闊，預計未來仍有70%左右的市場化空間，公司較早介入環(huán)衛(wèi)服務市場，目前已有?？凇⑸蜿柕拳h(huán)衛(wèi)標桿項目，16年已拿到年服務合同金額4.99億元，全國排名前列。環(huán)衛(wèi)服務具有從中標到簽署到正式執(zhí)行速度較快的特點，訂單落地能夠較快創(chuàng)造營收。而環(huán)衛(wèi)服務也是由政府付費，需要具有良好的財政支付能力，公司發(fā)展目標都是位于財政支付能力較好的地區(qū)，未來無懼支付能力，此次合同多是按月結(jié)款，風險較小。

環(huán)衛(wèi)一體化服務為主體，綜合服務創(chuàng)造更多效益公司目標發(fā)展環(huán)衛(wèi)一體化服務，從本次環(huán)衛(wèi)合同來看，龍巖環(huán)衛(wèi)一體化服務包括道路保潔、垃圾收集清運、公廁運營管理、河道保潔、“牛皮癬”

清除、環(huán)衛(wèi)裝備維護等，各類環(huán)衛(wèi)服務都具有相關性，協(xié)同處理較為便利。

目前來看，貴州道路清潔面積為100萬m3，年服務金額為833萬元，溫州道路清潔面積為200萬m3，年服務金額為2158萬元，而龍巖道路清潔面積為324萬m3，而年服務金額達8708萬元，可見通過環(huán)衛(wèi)一體化服務的附加值較高。

盈利預測及估值

我們看好公司在環(huán)衛(wèi)裝備的龍頭發(fā)展地位，及環(huán)衛(wèi)服務市場化放開對公司業(yè)績產(chǎn)生跨越式發(fā)展，預計公司17-18年實現(xiàn)歸母凈利潤2.87億，3.82億，EPS分別為1.06、1.40元，維持公司“推薦”評級。

風險提示

環(huán)衛(wèi)服務訂單不及預期；市場競爭加??；政策變動風險；