騰訊“證券研究院”特約 黃博 民族證券總部財富中心首席投資顧問

近期滬指連創(chuàng)反彈新高，但周三呈現(xiàn)窄幅震蕩格局，行業(yè)板塊輪動節(jié)奏明顯加快，周四指數(shù)出現(xiàn)調整，同時市場的成交量能逐級萎縮，場外資金入場跡象減弱，場內籌碼明顯松動。

筆者認為，雖然中長期我們堅定看好A股市場，但短期的上行空間已逐漸被封殺，熱點上無論是權重板塊還是題材板塊都處于漲跌兩難的格局，而近兩日活躍的熱點開始向股價處于底部，有補漲需求的板塊和個股轉移，這說明資金的風險偏好明顯下降，開始在安全邊際較高的板塊內制造熱點。超跌題材過快的輪動，表明參與的資金信心不足，多以快進快出結束戰(zhàn)斗，對于反應慢的就非常容易追高挨套，盤面局部的次新、莊股維持盤面不多的賺錢效應，而跌幅榜開始出現(xiàn)跌停板，近期一直領漲的水泥板塊也倒在跌幅榜，短期市場的做多人氣逐漸渙散，我們本周強調的防守倉控策略，建議大家要重視起來。

總之，隨之市場連續(xù)上漲，市場的風險在不斷累積，隨著本輪反彈行情兩大主線水泥基建和次新股進入行情末端，場內獲利盤兌現(xiàn)壓力不斷加大情況下，投資者謹慎追高，逐步減倉，耐心等待市場出現(xiàn)新的熱點板塊是目前比較不錯的選擇。

近期A股市場的持續(xù)反彈源于國內外消息面的持續(xù)利好共振。

首先，美國三大指數(shù)連創(chuàng)歷史新高，數(shù)據顯示美國企業(yè)利潤改善明顯，今季企業(yè)業(yè)績到目前為止，標普500指數(shù)成份股的季度利潤年增長5.7%，成為推動股市屢創(chuàng)紀錄新高的重要動力。疊加市場憧憬特朗普的減稅及刺激經濟計劃，令美股持續(xù)走強；

其次，中央政治局召開會議討論《政府工作報告》，會議指出穩(wěn)定和完善宏觀經濟政策，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強產業(yè)、區(qū)域、投資、消費、價格、土地、環(huán)保等政策協(xié)調配合。在兩會即將召開的背景下，市場將進一步憧憬政策層面利好，這也為主題炒作提供了良好的氛圍；

最后，人社部表示部分地區(qū)養(yǎng)老金已經穿底，需加速推進職工養(yǎng)老金全國統(tǒng)籌，養(yǎng)老金權益類組合入市在即，第二次招標又將啟動。與此同時，媒體報道 “一行三會”等部門組建的工作小組正起草統(tǒng)一資管監(jiān)管標準，銀行理財產品進入股市或開放，市場的中長期入市預期不斷增強?？傮w來看，目前階段消息面的偏暖環(huán)境短期仍將持續(xù)，場內資金的布局仍將圍繞短期利多因素展開，市場結構性機會依然豐富。

在市場持續(xù)拉升和利好不斷所烘托出的做多氛圍下，雖然短線股指仍有沖高可能性，但我們此時應該多一份清醒和謹慎。目前滬指進入3250-3300點強壓力區(qū)域，上證50指數(shù)2400點上方累積了大量的套牢盤，市場短期的調整需求不斷增強，預計指數(shù)上攻速度將放緩，盤中的波動將不斷加大，近期需防止指數(shù)在敏感點位可能出現(xiàn)的階段回調。