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公司于2 月20 日發(fā)布公告，近日以子公司深圳市沃特瑪電池有限公司為核心的創(chuàng)新聯(lián)盟與中通客車控股股份有限公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。

簡評

建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，創(chuàng)新聯(lián)盟與車企均將受益根據(jù)協(xié)議，沃特瑪新能源創(chuàng)新聯(lián)盟將與中通客車在純電動汽車生產(chǎn)制造和銷售領(lǐng)域開展全方位合作，建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，雙方將共同開發(fā)車型，創(chuàng)新聯(lián)盟將負責動力系統(tǒng)的開發(fā)和調(diào)試，中通客車負責整車開發(fā)，動力總成安裝，樣車試制和公告申報。由于創(chuàng)新聯(lián)盟既有零部件企業(yè)，又有新能源汽車運營企業(yè)（如沃特瑪子公司民富沃能），同中通客車建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，一方面運營企業(yè)能根據(jù)具體運營需求要求整車廠生產(chǎn)定制化的產(chǎn)品，另一方面零部件廠商能通過綁定車企撬動產(chǎn)品的銷售，子公司沃特瑪作為聯(lián)盟的核心企業(yè)，將受益于此次協(xié)議的簽訂。作為整車廠商而言，綁定創(chuàng)新聯(lián)盟，能及時按需以最惠價格來獲得所需零部件，從而能夠降本增效，同時也開拓了車輛的市場空間，也是協(xié)議的受益方。該戰(zhàn)略協(xié)議的簽訂，有望進一步擴大創(chuàng)新聯(lián)盟的影響力。

創(chuàng)新聯(lián)盟將與車企聯(lián)合開發(fā)市場

雙方將聯(lián)合向市場推出使用創(chuàng)新聯(lián)盟的電池系統(tǒng)的純電動客車共計8000 輛，純電動輕卡物流車共計10000 輛，及微面純電動物流車5000 輛，作為首期合作目標。聯(lián)盟企業(yè)將負責消化或向市場推廣3000 輛純電動客車、10000 輛純電動輕卡物流車，5000輛微面純電動物流車，中通客車將負責5000 輛純電動客車的銷售，未來將根據(jù)產(chǎn)品情況加大合作力度。聯(lián)盟的高效整合能力以及與車企深度綁定的戰(zhàn)略將有效提高產(chǎn)品的市場競爭力。

戰(zhàn)略協(xié)議是對公司業(yè)績的有效支撐

我們預計，2017 年子公司沃特瑪?shù)臓I收將占上市公司總營收的九成以上，而根據(jù)公司測算，戰(zhàn)略協(xié)議若順利實施，將給帶來約20億以上的營收，預計約占子公司沃特瑪2016 年營收的25.97%，對于上市公司的業(yè)績將是有效支撐，將進一步擴大公司在動力電池領(lǐng)域的市場占有率和影響力。

投資建議

預計公司16-18 年EPS 分別為0.32、0.85、1.00 元，對應的PE分別為52 倍、20 倍、17 倍，給予“增持”評級。

風險提示

1.戰(zhàn)略合作協(xié)議執(zhí)行未達預期。 2.新能源車市場增長未及預期