自去年12月底以來大連玉米漲勢明顯，主要受兩方面因素影響：一方面是由于北方糟糕的天氣影響了玉米的正常收購，同時也導致產區(qū)玉米貨源組織困難，而鐵路貨運緊張帶來了銷區(qū)玉米成本的上升；另一方面，大連玉米受資金推動明顯，從去年12月底到今年1月8日，大連玉米9月合約持倉量和成交量均大幅增加，成交量最高605112，持倉最高305364手。但在創(chuàng)下年內新高后，受整體商品走弱的影響，玉米期價開始出現回調，美農業(yè)部公布的1月份玉米供需報告數據利空以及央行收緊銀根更是對期價造成雙重打壓，大連玉米跳空低開。但與其他農產品相比玉米仍然相對抗跌，技術形態(tài)并未遭到顯著破壞。

美農業(yè)部月度供需報告上調了玉米單產和產量數據，未來全球玉米供需形勢得到改善。報告顯示，美國2009/2010年度的玉米產量上調至創(chuàng)紀錄的131.51億蒲式耳，比12月份的預估增加了2.3億蒲式耳，玉米庫存則增加至17.64億蒲式耳，也超出了市場預期。由于玉米收割持續(xù)滯后，至今有約5%的玉米未能收獲，因此市場預計玉米產量將較12月份的預估值有所下降，但報告與預期反差太大最終導致美玉米在報告公布當日以跌停報收。糟糕的玉米周度出口也繼續(xù)對盤面施壓，美玉米價格破位下行。值得注意的是，從玉米和小麥等糧食品種的持倉數據來看，糧食期貨的量能并未因為價格的大幅下挫而衰竭，除了因為糧食作物前期的上漲幅度相對小于其他期貨品種而具有抗跌性，另一個原因在于市場仍然看重糧食作物所具有的通脹載體的屬性，后期通脹預期的加強對糧食價格仍然具有較強的支撐。因此，從量能的角度分析，我們認為，未來美玉米、小麥價格仍有重拾上升趨勢的可能。國內市場未來的通脹預期也將同樣在作為糧食品種之一的大連玉米期貨走勢上有所體現。

國內玉米現貨價格仍然堅挺。目前國內玉米市場雖然部分地區(qū)出現小幅波動行情，但整體走勢相對平穩(wěn)，根據匯易提供的數據顯示，國內玉米市場平均價格為1886元/噸。產區(qū)農民惜售心理仍然存在，去年東北地區(qū)信用社調整了信貸政策，將貸款轉至今年，因此農民不用急于還貸過年，加上對后期市場仍然看好，持糧待漲的心理更加強烈，后期東北玉米有繼續(xù)上調的可能，但漲幅有限。與此同時，元旦過后，部分銷區(qū)到貨量增加，且多數企業(yè)玉米庫存相對充足，供應緊張的局面得到了緩解，因此暫時放緩了采購步伐。當前銷區(qū)玉米價格小幅回落，受東北玉米價格上漲影響，回調空間很小。

近期國內飼料銷售狀況不佳，1月上旬銷量環(huán)比下降，飼料銷售疲軟將會壓制玉米期貨價格反彈。隨著春節(jié)臨近，生豬集中出欄較多，國內豬價有所下跌，1月上旬豬料銷售環(huán)比下降1-2成。由于銷量不理想，飼料企業(yè)原料采購放慢，蛋白粉節(jié)前備貨相對停滯。雖然后期備貨將會展開，但預計采購力度仍然有限?？傮w來看，飼料消費對玉米的提振作用相對有限。

從量能上來看，大連玉米9月合約自創(chuàng)下年內高點1936元/噸以后，成交量和持倉量均有所下降。中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。該舉措標志中國可能開始著手回收過去一年來極度寬松的流動性，央行收緊銀根給市場帶來的更多的是心理上的壓力，部分資金有離場跡象。同時，國內其他農產品期貨的弱勢會在一定程度上給大連玉米帶來拖累，大連玉米后期若大幅反彈還需要更多利多因素的支撐。

從技術上看，大連玉米9月合約1月13日跳空低開后回吐了自去年12月底以來的漲幅，在新的平臺開始振蕩整理，雖然當前在1880附近得到支撐，但上方仍然受均線系統(tǒng)的壓制。受現貨價格堅挺的支撐短期內大連玉米9月合約仍然相對抗跌，但后期能否大幅反彈仍有待于節(jié)前飼料采購需求的啟動，以及資金的重新入市和市場信心的恢復，短期內9月合約高位振蕩格局不變。