昨天晚間，中國金融期貨交易所公布了調(diào)整股指期貨交易安排的通知，放寬開倉數(shù)量限制、調(diào)低保證金比例和交易手續(xù)費(fèi)。這一系列舉措雖然只是對(duì)股指期貨的部分放寬，但這意味著股指期貨將逐步回歸正常的市場(chǎng)活動(dòng)。

隨著消息公布，今天上午股指期貨的表現(xiàn)很有意思，一方面滬深300期指先是創(chuàng)出本輪上漲行情的新高，隨后回調(diào)但未破支撐，另一方面以中小市值股票為樣本的中證500期指卻一路向下出現(xiàn)明顯調(diào)整。這一現(xiàn)象在一定程度上反應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)期指放寬的態(tài)度，即期指松綁對(duì)大市值藍(lán)籌股影響不大，但對(duì)中小創(chuàng)則形成明顯利空(雖然這次對(duì)中證500采取的松綁措施小于對(duì)滬深300期指的松綁措施)。這進(jìn)一步表明，市場(chǎng)對(duì)總體估值偏高的中小創(chuàng)個(gè)股仍然懷有很深的戒心，即市場(chǎng)認(rèn)為，在當(dāng)前的估值水平下，做空中小創(chuàng)顯然比做多具有更大的贏面。

那么回到A股，今天股市和期指表現(xiàn)出了比較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性，對(duì)以大盤藍(lán)籌股為主的滬市而言，今天的下跌應(yīng)該是一個(gè)暫時(shí)的過程，因?yàn)榇蟊P的震蕩上行趨勢(shì)目前還是具有較高確定性的，現(xiàn)在不管是大盤還是期指，做空的空間都有限，且風(fēng)險(xiǎn)不小。但是對(duì)深市特別是創(chuàng)業(yè)板而言，期指松綁將會(huì)造成的影響到底有多深遠(yuǎn)，還需要進(jìn)一步觀察(相信管理層松綁期指后也會(huì)密切關(guān)注其對(duì)股市造成的影響)。所以現(xiàn)在為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，建議暫時(shí)不宜持有中小創(chuàng)的股票，對(duì)藍(lán)籌股，目前持有的風(fēng)險(xiǎn)不大，但是在下個(gè)月交割之前，需要根據(jù)當(dāng)時(shí)所處的位置認(rèn)真分析?；乜?015年6月和12月市場(chǎng)的兩次急跌，都是在季月合約交割周出現(xiàn)的(下一個(gè)交割周也是季月合約的交割周)，如果屆時(shí)指數(shù)也處于相對(duì)高位的話，市場(chǎng)心理層面的“交割周魔咒”和客觀方面的高位運(yùn)行形成共振，很可能帶來一波較大的殺跌，對(duì)此應(yīng)有充分的心理準(zhǔn)備。