三個(gè)關(guān)鍵詞標(biāo)注監(jiān)管新方位

中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入“嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代”。幾乎所有關(guān)注資本市場(chǎng)的人都會(huì)給剛剛過(guò)去的猴年下一個(gè)這樣的注解。

重拳打擊首例信息操縱、首例國(guó)債期貨操縱、首例利用滬港通操縱……隨著稽查執(zhí)法風(fēng)暴的強(qiáng)勢(shì)來(lái)襲，變革、重塑、定位三個(gè)關(guān)鍵詞正標(biāo)注著資本市場(chǎng)發(fā)展的新方位。

變革：稽查風(fēng)暴呈現(xiàn)新特點(diǎn)

數(shù)據(jù)顯示，2016年，證監(jiān)會(huì)做出行政處罰決定書(shū)218份，同比增長(zhǎng)21%；罰沒(méi)金額42.83億元，同比增長(zhǎng)288%，單個(gè)案件罰沒(méi)款金額最高超過(guò)10億元，為歷史最高罰單。

在這些處罰結(jié)果之外，還有一組數(shù)字更值得關(guān)注。近兩年，證監(jiān)會(huì)新增立案647件，移交審理463件；向公安機(jī)關(guān)移送案件110件，通報(bào)線(xiàn)索60余件。

兩組數(shù)字背后體現(xiàn)出監(jiān)管層持續(xù)加強(qiáng)違法違規(guī)行為的懲處力度，保持執(zhí)法高壓態(tài)勢(shì)。除了果斷和魄力，在這場(chǎng)監(jiān)管變革中，人們也發(fā)現(xiàn)了越來(lái)越多的新特點(diǎn)。

稽查執(zhí)法的手段越來(lái)越多樣?，F(xiàn)場(chǎng)檢查、專(zhuān)項(xiàng)核查、市場(chǎng)監(jiān)察、輿情監(jiān)測(cè)、投訴舉報(bào)……每一天，都有無(wú)數(shù)線(xiàn)索匯集到監(jiān)管部門(mén)。如何把這些分散的線(xiàn)索化零為整？大數(shù)據(jù)正在為證券期貨違法違規(guī)者布下“天羅地網(wǎng)”。通過(guò)“數(shù)據(jù)建模+機(jī)器學(xué)習(xí)”，內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱和“老鼠倉(cāng)”等違法行為的類(lèi)案模型建立，隨著大數(shù)據(jù)的積累，監(jiān)管嗅覺(jué)將愈加靈敏。

2016年也是證券期貨跨境執(zhí)法協(xié)作里程碑式的一年。首例利用滬港通實(shí)施的跨境操縱市場(chǎng)案被中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)聯(lián)手“拿下”，借道滬股通交易機(jī)制反向操縱A股的“貓膩”最終難逃法律嚴(yán)懲?？缇硡f(xié)作正在成為全球證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的共識(shí)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，全年境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)請(qǐng)求協(xié)查案件142件，中國(guó)證監(jiān)會(huì)請(qǐng)求境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)查案件36件。

在常態(tài)辦案的同時(shí)，打擊IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法、中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)、操縱市場(chǎng)、利用未公開(kāi)信息交易等4大專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法成為2016年稽查執(zhí)法的亮點(diǎn)。

重塑：市場(chǎng)生態(tài)正在洗牌

健康的資本市場(chǎng)離不開(kāi)良好的市場(chǎng)生態(tài)，監(jiān)管層的稽查風(fēng)暴正在重塑市場(chǎng)生態(tài)。

一系列稽查行動(dòng)向市場(chǎng)傳遞著強(qiáng)烈警示信號(hào)：只有參與市場(chǎng)的各方遵守規(guī)則，市場(chǎng)生態(tài)才能達(dá)到凈化和平衡。同時(shí)，通過(guò)典型個(gè)案的嚴(yán)厲查辦，對(duì)每一名投資者形成“反射性防護(hù)”，對(duì)每一類(lèi)違規(guī)手法調(diào)教糾偏。

作為資本市場(chǎng)最為嚴(yán)重的欺詐行為之一，IPO欺詐發(fā)行及虛假披露一直是市場(chǎng)各方痛恨的“痼疾”。首家因欺詐發(fā)行退市的欣泰電氣、首家因重大信息披露違法被退市的*ST博元……監(jiān)管層猴年劍指這一市場(chǎng)“痼疾”，對(duì)首發(fā)申請(qǐng)企業(yè)和相關(guān)中介產(chǎn)生了強(qiáng)烈警示。

據(jù)了解，目前已有近70家IPO企業(yè)主動(dòng)撤回申請(qǐng)，讓一些心存僥幸、意圖“帶病申報(bào)”的企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)知難而退。

對(duì)審計(jì)評(píng)估亂象的治理風(fēng)暴同樣來(lái)得猛烈。2016年，在證監(jiān)會(huì)首次集中專(zhuān)門(mén)對(duì)審計(jì)、評(píng)估機(jī)構(gòu)開(kāi)展的稽查執(zhí)法行動(dòng)中，6家機(jī)構(gòu)被查出。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸曾表示，在信息不對(duì)稱(chēng)，尤其是存在舞弊的情況下，如果缺乏信息披露可信度的獨(dú)立保障機(jī)制，受巨大利益驅(qū)使，證券市場(chǎng)信息欺詐行為必然頻發(fā)高發(fā)。

業(yè)內(nèi)人士指出，公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息和資產(chǎn)評(píng)估信息，直接關(guān)系投資者的判斷決策。因其專(zhuān)業(yè)性、技術(shù)性和復(fù)雜性，資本市場(chǎng)設(shè)立了外部審計(jì)和評(píng)估制度來(lái)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)鑒證，由專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)揮有效監(jiān)督作用。

治理審計(jì)評(píng)估亂象，亮明了稽查執(zhí)法關(guān)注焦點(diǎn)：中介機(jī)構(gòu)的履職盡職已成為監(jiān)管重點(diǎn)，堅(jiān)決抑制中介機(jī)構(gòu)出具“量身定做”式的報(bào)告，審計(jì)評(píng)估機(jī)構(gòu)要真正發(fā)揮市場(chǎng)看門(mén)人的作用。

定位：資本市場(chǎng)的“守護(hù)神”

從去年2月上任開(kāi)始，證監(jiān)會(huì)主席劉士余就提出了“依法監(jiān)管、全面監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管”的監(jiān)管理念，一年以來(lái)，從脫稿痛批野蠻收購(gòu)到“逮鼠打狼，嚴(yán)懲資本大鱷”再到證券期貨監(jiān)管會(huì)上全面亮明加強(qiáng)監(jiān)管的決心，監(jiān)管思路和監(jiān)管方向的定位日漸明晰。

劉士余指出，今年將深化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)秩序，繼續(xù)提升監(jiān)管能力。他多次強(qiáng)調(diào)，持續(xù)打擊資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為，稽查執(zhí)法力度只能加強(qiáng)，不能弱化?！皥?jiān)持市場(chǎng)證明行之有效的監(jiān)管政策和做法不動(dòng)搖、不折騰，務(wù)求實(shí)效?！?/p>

值得注意的是，2016年證監(jiān)會(huì)首次與公安部聯(lián)合開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，探索建立和加強(qiáng)行政與刑事在信息共享、執(zhí)法聯(lián)動(dòng)、案件移送等方面的協(xié)作機(jī)制，形成打擊合力。此外，監(jiān)管部門(mén)也正在與最高法、最高檢、公安部等積極溝通，推動(dòng)相關(guān)司法解釋盡快出臺(tái)。

透過(guò)對(duì)稽查執(zhí)法的重點(diǎn)關(guān)注，不難看出監(jiān)管部門(mén)的決心。作為增強(qiáng)監(jiān)管威懾力和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最直接、最有效的手段，稽查執(zhí)法成為要牽住的“牛鼻子”。

作為資本市場(chǎng)“守護(hù)神”，監(jiān)管層重點(diǎn)關(guān)注稽查執(zhí)法是為了保護(hù)資本市場(chǎng)的投融資功能，更是為了保護(hù)投資者的合法權(quán)益。通過(guò)監(jiān)管，引導(dǎo)資本市場(chǎng)回歸“初心”，真正為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入活力。