騰訊“證券研究院”特約 吳幼珉 香港著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員

道瓊斯指數(shù)在突破20000點(diǎn)阻力位以后，一路“高歌猛進(jìn)”；在2月13日，道指收20412點(diǎn)。20000點(diǎn)的那個(gè)阻力位是多日以來形成的，也處于歷史的高位；突破了它，如有成交配合，道指可以再上一個(gè)臺(tái)階。雖然短期內(nèi)會(huì)有回吐壓力，道指仍有較大的上升空間，也可稱作是高處不算高。當(dāng)然，如果出現(xiàn)足以改變市場(chǎng)樂觀情緒的壞消息，例如聯(lián)儲(chǔ)局加息的幅度大于預(yù)期等，市況還是可能發(fā)生巨變。

與世界多地股市的表現(xiàn)相似，我國(guó)內(nèi)地和香港的股市近日都表現(xiàn)強(qiáng)勁。那是否受到外圍股市利好消息的影響呢？應(yīng)該是有的，而我國(guó)股市并沒有升得太瘋，那應(yīng)該也是好事。

如果說影響春節(jié)后升市的因素包括經(jīng)濟(jì)基本面和心理因素。經(jīng)濟(jì)基本面覆蓋經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、政策走向、行業(yè)情況和企業(yè)狀況等；市場(chǎng)心理則是指投資者對(duì)市場(chǎng)的普遍感受及其情緒，市場(chǎng)心理能對(duì)投資心態(tài)能產(chǎn)生很大的影響，并可能導(dǎo)致一些意外的市場(chǎng)變化，例如股價(jià)的急升或驟降。

美國(guó)方面，特朗普受爭(zhēng)議，投資者對(duì)他的經(jīng)濟(jì)政策卻是憧憬的；而美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)迄今還沒有發(fā)生即時(shí)的深刻反應(yīng)。而特朗普把美國(guó)利益放在首位，他的政策對(duì)其他國(guó)家的正面影響不大；反之，卻往往是負(fù)面的。

中國(guó)方面，應(yīng)該看到我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)靠穩(wěn)趨勢(shì)明顯，今年1月份的出口也還行。中美發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)的機(jī)會(huì)不大，而出口增長(zhǎng)卻仍有壓力。政府收緊貨幣政策和防止爆發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的意圖明顯，當(dāng)然我們也無法預(yù)期政府未來是否會(huì)推出一些目標(biāo)互相矛盾的新政策。

眼下，無論是我國(guó)內(nèi)地還是香港，春節(jié)前后的經(jīng)濟(jì)基本面會(huì)有些變化，但變化并不太大，利好消息仍不足以讓股市一飛沖天?？梢愿械竭@幾天來升市的主要原因是受到外圍刺激而產(chǎn)生的心理影響，而不是經(jīng)濟(jì)基本面改變了。

由于美國(guó)股市表現(xiàn)“超好”，我國(guó)三地股市除了略超買外，從不同的技術(shù)角度來看，股市指數(shù)仍有繼續(xù)上漲的可能。

因此，我們可以較樂觀地看待后市，但仍需小心市況反復(fù)。以上證過去一年的走勢(shì)來看，說那就是牛市，或許還是言之尚早，可以還能再觀察一些時(shí)日再作定論。