問：請介紹一下海外成熟市場投資者適當(dāng)性制度的相關(guān)情況？

答：作為金融監(jiān)管重要環(huán)節(jié)的投資者適當(dāng)性管理制度在海外成熟資本市場已經(jīng)較為普遍。海外成熟市場大多在法律層面規(guī)定了投資者適當(dāng)性制度，主要包括兩方面的涵義：一是要求某些高風(fēng)險金融產(chǎn)品的參與者必須具備一定的資質(zhì)；二是要求金融機(jī)構(gòu)在銷售產(chǎn)品時應(yīng)將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者。

一是根據(jù)市場的不同特點，要求某些高風(fēng)險金融產(chǎn)品的參與者必須具備一定的資質(zhì)，法律法規(guī)對特定類型的投資者實行市場準(zhǔn)入限制。如美國《證券法》規(guī)定了參與私募證券認(rèn)購的投資者資格，對投資者的凈資產(chǎn)和專業(yè)知識進(jìn)行了要求；日本東京證券交易所與倫敦證券交易所合作設(shè)立的TOKYO AIM創(chuàng)業(yè)板市場，東京證券交易所為保護(hù)個人投資者的利益，特別規(guī)定了較高的準(zhǔn)入門檻，僅允許凈資產(chǎn)或金融資產(chǎn)在3億日元以上，并有1年以上交易經(jīng)驗的投資者參與交易。日本《金融商品法》規(guī)定，禁止中介機(jī)構(gòu)勸誘75歲以上的人士從事期貨交易。

二是依據(jù)投資者適當(dāng)性分類，法律法規(guī)要求金融機(jī)構(gòu)在為普通投資者提供服務(wù)時應(yīng)遵守更嚴(yán)格的行為準(zhǔn)則，避免投資者盲目或輕率投資。例如，美國全美期貨業(yè)協(xié)會（NFA）要求，對于特定人群（如已退休人士，年收入低于2.5萬美元者，凈資產(chǎn)低于2.5萬美元者，無期貨期權(quán)投資經(jīng)驗者，年齡低于23周歲者等等），期貨經(jīng)紀(jì)商除了要求客戶簽署風(fēng)險揭示書外，還要再簽署一份附加風(fēng)險揭示書；歐盟金融工具市場指令（MiFID）提出新的投資者保護(hù)規(guī)定，主要從銷售適當(dāng)性的角度，要求金融機(jī)構(gòu)必須對客戶的金融工具交易經(jīng)驗與知識進(jìn)行評估，金融機(jī)構(gòu)必須收集有關(guān)客戶的經(jīng)驗、知識、財務(wù)狀況及投資目標(biāo)的相關(guān)信息，評估金融工具交易是否適合于客戶。

問：股指期貨投資者適當(dāng)性制度的理念是什么？

答：股指期貨投資者適當(dāng)性制度的理念是通過有關(guān)制度安排，強(qiáng)化市場監(jiān)管，督促期貨公司審慎選擇股指期貨投資者，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)目蛻?，保護(hù)投資者權(quán)益，形成股指期貨市場有較強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實力和風(fēng)險承受能力，有股指期貨基礎(chǔ)知識，有相關(guān)交易經(jīng)歷的“三有”投資者群體。

問：股指期貨投資者適當(dāng)性制度對投資者的主要要求是什么？

答：根據(jù)中金所的規(guī)定，股指期貨投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)分為自然人和法人投資者標(biāo)準(zhǔn)。

自然人投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)包括以下幾個方面：

一是資金門檻要求，申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元；二是具備股指期貨基礎(chǔ)知識，通過相關(guān)測試；三是股指期貨仿真交易經(jīng)歷或者商品期貨交易經(jīng)歷要求，客戶須具備 至少有10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄或者最近三年內(nèi)具有至少10筆以上的商品期貨成交記錄。

自然人投資者還應(yīng)當(dāng)通過期貨公司的綜合評估。綜合評價指標(biāo)包括投資者的基本情況、相關(guān)投資經(jīng)歷、財務(wù)狀況和誠信狀況等。

法人投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)從財務(wù)狀況、業(yè)務(wù)人員、內(nèi)控制度建設(shè)等方面提出要求，并結(jié)合監(jiān)管部門對基金管理公司、證券公司等特殊法人投資者的準(zhǔn)入政策進(jìn)行規(guī)定。

自然人投資者和法人投資者均不能存在重大不良誠信記錄；不存在法律、法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。

在執(zhí)行投資者適當(dāng)性制度過程中，投資者應(yīng)當(dāng)全面評估自身的經(jīng)濟(jì)實力、產(chǎn)品認(rèn)知能力、風(fēng)險控制能力、生理及心理承受能力等，審慎決定是否參與股指期貨交易。投資者應(yīng)當(dāng)如實申報開戶材料，不得采取虛假申報等手段規(guī)避投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)要求。投資者應(yīng)當(dāng)遵守“買賣自負(fù)”的原則,承擔(dān)股指期貨交易的履約責(zé)任，不得以不符合投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)為由拒絕承擔(dān)股指期貨交易履約責(zé)任。投資者適當(dāng)性制度對投資者的各項要求以及依據(jù)制度進(jìn)行的評價，不構(gòu)成投資建議，不構(gòu)成對投資者的獲利保證。此外，投資者應(yīng)遵守法律法規(guī)，通過正當(dāng)途徑維護(hù)自身合法權(quán)益，不得侵害國家利益及他人的合法權(quán)益，不得擾亂社會公共秩序。