春節(jié)長(zhǎng)假之后，A股表現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)，且呈現(xiàn)出加速上漲的格局。與此同時(shí)，從市場(chǎng)日均成交量的變化情況來(lái)看，基本上實(shí)現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升的局面，而目前市場(chǎng)距離去年11月底的階段性高點(diǎn)，也僅有一步之遙。

內(nèi)外部市場(chǎng)環(huán)境的回暖，是春節(jié)長(zhǎng)假后股市走強(qiáng)的重要原因。但，需要注意的是，自本周以來(lái)，A股市場(chǎng)新股的發(fā)行節(jié)奏明顯減緩，也給予了市場(chǎng)或多或少的積極影響。

就目前的數(shù)據(jù)顯示，本周僅有兩家新股可申購(gòu)，分別為金銀河和安靠智電。緊隨其后的，則到今年2月21日才有新股可以申購(gòu)。不過(guò)，按照近期管理層的表態(tài)，料用2至3年的時(shí)間解決IPO堰塞湖的問(wèn)題，實(shí)際上也暗示了未來(lái)新股可能會(huì)逐步恢復(fù)原有的發(fā)行節(jié)奏，而從目前的監(jiān)管信號(hào)來(lái)看，也并未釋放出減緩新股發(fā)行的窗口指導(dǎo)。

新股發(fā)行節(jié)奏過(guò)快，影響市場(chǎng)投資信心，這一點(diǎn)是不可否認(rèn)的。與此同時(shí)，從此前股市的再融資規(guī)模以及減持套現(xiàn)的頻率分析，也基本上維持在高居不下的密度，這對(duì)剛剛修復(fù)市場(chǎng)投資信心的A股來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)沉重的打擊。

實(shí)際上，我們可以關(guān)注到，從近期的情況來(lái)看，無(wú)論是新股發(fā)行，還是再融資的圈錢(qián)力度上，也有了一定程度的改觀。

其中，近期每個(gè)交易日可申購(gòu)的新股數(shù)量由原來(lái)的三家縮減至兩家，而從目前公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，自本周以來(lái)，可申購(gòu)的新股數(shù)量更是大幅縮減至一周兩家的水平。

再者，IPO核批的數(shù)量有所降低，單批次籌資規(guī)模有所考慮到市場(chǎng)的可承受能力。但是，隨著近期股市投資活力的提升，不排除單批次IPO籌資規(guī)模會(huì)有再度提升的可能。

此外，再融資規(guī)則的收緊，定增等門(mén)檻的提升，也是市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)的舉措。從此前市場(chǎng)公開(kāi)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)股市再融資的規(guī)模遠(yuǎn)超萬(wàn)億以上，而去年更是成就了史上第一的融資年。

事實(shí)上，對(duì)再融資規(guī)模的收緊，會(huì)為股市提升IPO發(fā)行節(jié)奏形成了有效的對(duì)沖影響。從近年來(lái)A股上市公司的再融資情況分析，可謂亂象叢生，而在監(jiān)管不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)沫h(huán)境下，部分上市公司更是借助再融資變相圈錢(qián)，而更有甚者還利用閑置資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，而近年來(lái)再融資的圈錢(qián)力度已經(jīng)遠(yuǎn)超IPO的融資水平。

由此可見(jiàn)，在再融資收緊預(yù)期下，近期新股發(fā)行的節(jié)奏顯著減緩，無(wú)疑給短期股市帶來(lái)了階段性的喘息機(jī)會(huì)。但是，鑒于春節(jié)長(zhǎng)假效應(yīng)，以及補(bǔ)充年報(bào)和年報(bào)審計(jì)的影響，節(jié)后新股發(fā)行減緩的可持續(xù)性并不具有持久性，而此后市場(chǎng)可能將再度恢復(fù)原有的新股發(fā)行節(jié)奏，屆時(shí)或?qū)?duì)市場(chǎng)構(gòu)成又一輪的壓力。

時(shí)下，對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，依舊離不開(kāi)“兩多兩少”的問(wèn)題，即民間資金多，投資渠道少；中小企業(yè)多，融資渠道少。然而，鑒于后者，因企業(yè)融資需求旺盛，卻在現(xiàn)有間接融資渠道上難以充分滿足大量中小企業(yè)的融資需求，而進(jìn)一步加劇了企業(yè)融資的困境。對(duì)此，提升股市的直接融資能力，加快為股市IPO堰塞湖泄洪，就為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了較好的促進(jìn)影響。

為股市IPO堰塞湖泄洪，以服務(wù)實(shí)體固然重要。但，對(duì)于一個(gè)健康的股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，投資與融資功能同樣重要，而股市融資更需要充分考慮市場(chǎng)的真實(shí)承受能力，這樣才有利于市場(chǎng)的可持續(xù)健康發(fā)展。只有持續(xù)保持著股市的投資活力，為股市投資者帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的投資回報(bào)預(yù)期，才能夠更好地為股市融資功能服務(wù)，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。