七禾網(wǎng)17、現(xiàn)在股指期貨還是受限制，你們還在操作嗎？如果還在操作，主要采用什么策略？

津泰投資：由于流動性太差，交易成本過高，股指期貨目前只做吃貼水策略，長期持有多單。

七禾網(wǎng)18、您剛才提到未來還會嘗試做外盤，請問貴公司是如何考慮的？

津泰投資：我們的交易理念是靠多市場、多品種、多策略來降低總體的風(fēng)險。隨著我們管理資金規(guī)模的增加，會逐步介入更多的交易市場。

七禾網(wǎng)19、如果要做外盤，貴公司會用哪些類型的策略？

津泰投資：使用哪些類型的策略，得根據(jù)數(shù)據(jù)研究的具體結(jié)果來決定。首先會挑選對外盤品種適應(yīng)性較好的策略，若無適用的策略，則需要重新研發(fā)。 

七禾網(wǎng)20、“天馬基金”賬戶在2015年的1月虧損最多，請問主要是什么原因？

津泰投資：2014年底，由于交易系統(tǒng)判斷牛市行情到來，自動加倉了股指，也獲得了較大盈利。但是在2015年初遇到了“查兩融”等多次政策風(fēng)險，市場大幅跳空，又導(dǎo)致較大的虧損。同一時期又遇到黑色品種較長的橫盤震蕩期，造成虧損的疊加。

此次事件后我們主動將策略的風(fēng)險因子調(diào)低，并降低倉位一年，研發(fā)新的對沖策略來應(yīng)對這種風(fēng)險，直到多套對沖策略陸續(xù)上線，我們才又逐漸恢復(fù)了倉位。

七禾網(wǎng)21、最近賬戶也有較大的回撤，又是什么原因?qū)е碌?？貴公司一般是如何控制賬戶回撤的？

津泰投資：最近的凈值提升來自于趨勢追蹤策略捕捉到今年黑色品種的大行情。趨勢追蹤策略在趨勢結(jié)束后都會有一段較大的利潤回吐，這是趨勢投資的一部分，幾乎無法避免。對于這樣的回撤，我們更關(guān)注賬戶本金的回撤以及震蕩期的回撤。我們使用Profit Risk投資模型來降低賬戶初期的風(fēng)險，利用短線策略來對沖震蕩期的風(fēng)險。 

七禾網(wǎng)22、就您看來，量化交易在2017年，股票、股指、商品、外盤這4個市場中，哪一兩個市場最有可能獲得較高的收益？為什么？

津泰投資：作為量化交易者，我們不對市場做任何主觀預(yù)測，我們在多個市場和多個品種上布局，就像布好陷阱，等待獵物上鉤的獵人。我們不知道最終有多少獵物會落入陷阱，但我們知道陷阱布置在獵物的必經(jīng)之路，我們唯一需要的只是耐心。

七禾網(wǎng)23、在期貨交易的這些年里，您對期貨的理解以及對期貨市場的理解是什么？

津泰投資：期貨市場是各種資金力量的博弈與角逐，但由于交易者是非理性的，市場總是受到交易者情緒的影響，而價格的波動正是人性的體現(xiàn)，想要做好交易就要理解人性。江山易改本性難移，人性的貪婪與恐懼亙古不變，這就決定了歷史總會重復(fù)上演，市場的規(guī)律也就有跡可尋了。 

七禾網(wǎng)24、現(xiàn)在各種各樣的私募機構(gòu)很多，您認為津泰投資的核心競爭力在哪里？將來會如何發(fā)展？

津泰投資：對于一個從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)轉(zhuǎn)型到金融行業(yè)的團隊來說，我們的競爭力首先來源于計算機技術(shù)的優(yōu)勢，這是一般傳統(tǒng)的金融行業(yè)團隊所不具備的。我們自研的交易平臺擁有高度的定制化，較之使用文華財經(jīng)、交易開拓者和金字塔的團隊具有更大的靈活性。我們自研的交易回測系統(tǒng)，可以對歷史數(shù)據(jù)進行全方位的統(tǒng)計和分析。隨著團隊交易經(jīng)驗和數(shù)據(jù)研究的積累，我們的交易哲學(xué)也越來越完善，同時交易策略的研發(fā)能力也越來越成為我們核心競爭力。

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2017-2-8

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