七禾網(wǎng)注：與嘉賓的對話僅作為研究之用，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

津泰投資

專注于金融量化投資領(lǐng)域的研發(fā)與應(yīng)用，自動化交易、自動化風(fēng)控。核心交易策略是“多市場、多品種、多策略量化組合”。同時投資于證券市場和金融期貨市場，靈活運用多種金融工具進行組合策略投資，包括不限于趨勢追蹤、模式識別、波段交易、日內(nèi)交易、套利交易、數(shù)值統(tǒng)計等各種形式的交易策略。

七禾網(wǎng)資管排行榜“天馬基金”賬戶操作人，兩年半時間盈利近1000萬。

精彩觀點：

人是追求完美的動物，追求確定性以及線性的因果關(guān)系是人的本能決定的，而交易市場的不確定性會使人失去安全感，陷入可怕的焦慮，做出錯誤的決策。

我們從開始做交易，就將風(fēng)險作為第一要素考慮，每一個策略從設(shè)計之初就盡力規(guī)避泡滅的風(fēng)險以及隨機性風(fēng)險。

我們并不追求高回報，我們認(rèn)為只有穩(wěn)定的收益才能享受復(fù)利增長的威力。

同類型的交易者過多，會提高市場效率，導(dǎo)致策略失效。

我們偏愛中長線策略，因為短線策略更容易失效。

大部分人選擇的交易方法我們都盡量回避。

比起精準(zhǔn)的出入場時機，頭寸設(shè)計與合理的資金運用更為重要。

我們從不對任何一次交易機會下重注。我們設(shè)計的策略都遵循這樣的理念，把交易的重點放在頭寸的變化而不是出入場的時機。

頭寸的設(shè)計屬于資金管理的一部分，可以認(rèn)為資金管理是頭寸設(shè)計的宏觀考量，從不同市場、不同品種或不同策略的層面來設(shè)計資金的分配與利用，其核心的思想依然是分散交易的風(fēng)險。

多市場、多品種、多策略，捕捉不同品種、不同周期的交易機會，降低收益波動，增強整體交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性，避免低概率出現(xiàn)的泡滅風(fēng)險，追求穩(wěn)定的長期復(fù)利，這是我們的核心理念。

一套好的交易系統(tǒng)必須是完整的，不僅能決策何時買賣，要有明確的風(fēng)險敞口，還要知道最壞的情況下系統(tǒng)會有怎樣的表現(xiàn)，知道如何應(yīng)對極端行情的發(fā)生。

非突破型策略，若單筆下單量較小的，盡量提前掛單。突破型策略，在報單時，根據(jù)市場的波動情況，選擇等待一定時間，若未成交再追單，這些方法都能有效的降低滑點。

股指期貨目前只做吃貼水策略，長期持有多單。

我們使用Profit Risk投資模型來降低賬戶初期的風(fēng)險，利用短線策略來對沖震蕩期的風(fēng)險。 

想要做好交易就要理解人性。

七禾網(wǎng)1、津泰投資您好，感謝您和七禾網(wǎng)進行深入對話。據(jù)了解，團隊之前是做網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)的，為什么會想到轉(zhuǎn)型做量化交易？

津泰投資：我們是2010年成立的團隊，起初做手機網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)，團隊成員也都曾是知名網(wǎng)游公司的核心成員，隨后幾年手游行業(yè)大熱，但很遺憾我們并沒有抓住機會。

投資一直是我們的業(yè)余興趣，由于有技術(shù)優(yōu)勢，我們編寫程序?qū)σ恍┝炕顿Y理念進行過驗證，并一直小規(guī)模做實盤實驗。2013年我們判斷手游市場的機會窗口已經(jīng)逐步關(guān)閉，團隊開始考慮轉(zhuǎn)型，此時實盤驗證已經(jīng)超過一年，很幸運是，實盤結(jié)果完全符合我們的預(yù)期。我們判斷量化交易還處于市場早期階段，政府的各項金融改革也顯示出國家對金融行業(yè)在不斷加大支持，于是當(dāng)即轉(zhuǎn)型做量化金融。

七禾網(wǎng)2、之前也有采訪嘉賓表示交易很像玩網(wǎng)絡(luò)游戲，您是否會有同樣的看法？為什么？

津泰投資：玩游戲只要付出足夠的時間和金錢，總能得到確定的結(jié)果，如果只是從這個角度看，做交易則恰恰相反，在交易中，確定性是不存在的。人是追求完美的動物，追求確定性以及線性的因果關(guān)系是人的本能決定的，而交易市場的不確定性會使人失去安全感，陷入可怕的焦慮，做出錯誤的決策。

七禾網(wǎng)3、團隊轉(zhuǎn)型做交易后，有沒有經(jīng)歷過大賺大虧？如果有，從這些經(jīng)歷中，你們有哪些感悟或者經(jīng)驗教訓(xùn)？

津泰投資：我們的團隊有經(jīng)驗豐富的老手，也有初入市場的新手，因為不是獨立交易者，我們從開始做交易，就將風(fēng)險作為第一要素考慮，每一個策略從設(shè)計之初就盡力規(guī)避泡滅的風(fēng)險以及隨機性風(fēng)險，這樣產(chǎn)生災(zāi)難性后果的可能性也就非常有限了，但也同時失去了大賺的可能。我們的策略止損設(shè)置都比較小，所以歷史上最大的回撤主要還是來自浮盈回吐。

我們并不追求高回報，我們認(rèn)為只有穩(wěn)定的收益才能享受復(fù)利增長的威力。

七禾網(wǎng)4、大部分交易者都會去人多的地方去賺錢，而你們卻選擇人少的地方賺錢，請問為什么？又該如何去把握大部分人看不懂的交易機會？

津泰投資：同類型的交易者過多，會提高市場效率，導(dǎo)致策略失效，我們吃過這樣的虧。2014年的時候我們實驗了一個市場公開的策略，歷史回測能穩(wěn)定盈利，于是嘗試小額資金上線，運行了一年，結(jié)果卻以虧損告終。后來發(fā)現(xiàn)，我們不巧正好碰到了這個策略失效的拐點，策略一經(jīng)公開，往往就不再有效。

我們偏愛中長線策略，因為短線策略更容易失效。中長線策略交易頻率低，缺乏交易樂趣，很少有人能忍受長期持續(xù)的虧損，一但策略失效，容易被使用者放棄，使用人數(shù)驟減，于是又重新變得有效。

市場總是遵循一贏二平七虧的原則，絕大部分交易者都是虧損的，所以大部分人選擇的交易方法我們都盡量回避。對于一些多數(shù)人不看好，看似風(fēng)險較高的交易機會，我們對其進行數(shù)量化分析，一旦找到交易方案，都有不錯的收益。

七禾網(wǎng)5、您表示交易策略的重要性遠(yuǎn)不及資金管理和正確的交易理念以及充足的交易計劃重要，為什么會這樣認(rèn)為？

津泰投資：很多交易者都認(rèn)為成功的交易，重點在于對買賣點的精確把握，而我們卻認(rèn)為，比起精準(zhǔn)的出入場時機，頭寸設(shè)計與合理的資金運用更為重要。

正如巴菲特所說，寧要模糊的正確，也不要精確的錯誤。市場充滿了隨機性和不確定性，我們無法把握精確的入場時機，也無法保證每一筆交易都能賺錢，我們利用概率賺錢，靠長期累積微弱的優(yōu)勢來獲勝。由于籌碼有限，我們從不對任何一次交易機會下重注。我們設(shè)計的策略都遵循這樣的理念，把交易的重點放在頭寸的變化而不是出入場的時機。

《孫子兵法》說:多算勝,少算不勝,而況于無算乎!充足的交易計劃，才能對未來各種可能發(fā)生的風(fēng)險預(yù)先做好準(zhǔn)備，良好的資金管理，才能保證我們不會被市場淘汰出局，長期生存才是我們最重要的目標(biāo)。

七禾網(wǎng)6、在頭寸設(shè)計上，津泰投資是怎么做的？

津泰投資：不同的策略有不同的頭寸設(shè)計方案，不過通常都是按照品種波動的大小、每次開倉的風(fēng)險、持倉權(quán)益的變化或連續(xù)盈虧的次數(shù)等指標(biāo)做頭寸的變化。具體變化的方式比如有加倉模型、止贏模型和贏沖輸縮模型等，都是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計來決定。

七禾網(wǎng)7、您覺得交易者又該如何做好資金管理？

津泰投資：資金管理是個較復(fù)雜的話題，頭寸的設(shè)計屬于資金管理的一部分，可以認(rèn)為資金管理是頭寸設(shè)計的宏觀考量，從不同市場、不同品種或不同策略的層面來設(shè)計資金的分配與利用，其核心的思想依然是分散交易的風(fēng)險。需要建立數(shù)學(xué)模型來計算各個交易單元的風(fēng)險和整體風(fēng)險，以達(dá)到資金期望增長率最高的目標(biāo)。