從去年12月5日起，隨著深港通的開通，內(nèi)地股市與香港股市的互聯(lián)互通全部開通。對于兩地市場的發(fā)展來說，這都是一件有意義的事情。

2017年兩地的互聯(lián)互通走向何處去？為此，港交所行政總裁李小加在不久前召開的媒體午餐會(huì)上表示，港交所今年的工作將主要圍繞完善上市機(jī)制、延伸互聯(lián)互通、豐富產(chǎn)品和平臺(tái)升級四方面展開。因此，延伸互聯(lián)互通將是新的一年港交所的一項(xiàng)重要工作。根據(jù)李小加介紹，港交所正與內(nèi)地商討，研究將交易所買賣基金（ETF）加入到互聯(lián)互通，滿足內(nèi)地投資者對資產(chǎn)多元化的需求。

在兩地實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通的情況下，將更多的投資品種推薦給兩地的投資者，這是互聯(lián)互通的題中之義，這其中就包括ETF基金以及港交所方面研究中的“新股通”。不過，這些都只是互聯(lián)互通的基本要求，或者說，還只是互聯(lián)互通的1.0版或低級版。如果互聯(lián)互通只是停留于1.0版，這對于兩地市場發(fā)展尤其是對于內(nèi)地市場的發(fā)展意義非常有限。兩地互聯(lián)互通更期待升級版即2.0版的出現(xiàn)。

兩地互聯(lián)互通，兩地市場可以相互引進(jìn)對方的投資者，實(shí)行投資者資源共享。而從內(nèi)地市場的發(fā)展來說，通常也將此理解為吸引外資。對于視融資為生命的內(nèi)地市場來說，沒有什么比引資更重要的了。但盡管如此，不論是來自滬股通的成交金額還是來自深股通的成交金額，對于內(nèi)地市場來說，還真只是九牛一毛，對于內(nèi)地市場發(fā)展的意義非常有限。因此，兩地互聯(lián)互通的意義只是局限于此的話，互聯(lián)互通的意義就要大打折扣了。

兩地市場相互學(xué)習(xí)，取長補(bǔ)短，這同樣是互聯(lián)互通的本義所在。尤其是對于A股市場來說，向相對成熟的香港市場學(xué)習(xí)，這更應(yīng)該是A股市場要做的事情。因?yàn)锳股市場不僅是投資者不成熟，監(jiān)管者與融資者同樣都不成熟。比如對違法違規(guī)行為懲治不力，對投資者保護(hù)不力等。比如，最近在漢能的復(fù)牌問題上，港證監(jiān)要求李河君敦促漢能的母公司漢能控股等結(jié)欠漢能的所有未償付應(yīng)收款項(xiàng)，這種做法就是值得A股市場學(xué)習(xí)的。因?yàn)樵贏股市場，大股東侵占上市公司資金的事情并不少見。

當(dāng)然，就香港股市來說，也有向A股市場學(xué)習(xí)的地方。雖然香港市場遠(yuǎn)比A股成熟，但在互聯(lián)互通的背景下，如何讓內(nèi)地投資者接受香港市場，如何增加香港市場對內(nèi)地投資者的吸引力，在這方面，香港股市還是有必要借鑒A股市場的做法。比如，港股沒有漲跌幅限制的問題，股票大幅上漲投資者固然欣喜，但股票一天暴跌80%、90%，這是投資者難以承受的。而且這種暴漲暴跌本身上不排除人為操縱的嫌疑。因此，在這個(gè)問題上，參照A股的做法，設(shè)置漲跌幅限制是有必要的。又如在老千股問題上，不能放任上市公司低價(jià)配股，可以參照A股市場定向增發(fā)的定價(jià)模式。

而這就是互聯(lián)互通的2.0版，也是香港內(nèi)地兩地市場互聯(lián)互通的真諦所在。因?yàn)橹挥腥绱耍拍茏畲蠡貙?shí)現(xiàn)互聯(lián)互通的意義，從而更好地促進(jìn)兩地市場的發(fā)展。