事件:

公司于1月25日晚間發(fā)布2016年度業(yè)績預告,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9793.32萬元-10901.78萬元,預計比上年同期增長165.01%-195.00%。

主要觀點:

1、外延并購拓展業(yè)務布局,市場推廣成績亮眼。

公司在擴大原有子公司經(jīng)營范圍的同時,還在國內(nèi)外又收購了多個子/孫公司,布局了資產(chǎn)管理、消費金融、證券、保險等非銀金融信息化領域。據(jù)統(tǒng)計,公司的非銀客戶數(shù)量已經(jīng)達到了約70家,占據(jù)公司全部客戶超過四分之一的比例,展現(xiàn)了公司新業(yè)務可喜的拓展成果。根據(jù)公司前三季度的數(shù)據(jù)顯示,新業(yè)務的成功拓展帶動了公司銷售業(yè)績的大幅增長,是公司2016年業(yè)績增厚的重要原因之一。此外,公司原有的核心業(yè)務推出的新產(chǎn)品——新一代銀行核心業(yè)務系統(tǒng),獲得了大型銀行的高度認可,進一步加強了公司在行業(yè)內(nèi)的領先地位。

2、成功拓展海外市場,新產(chǎn)品獲得客戶高度認可。

拓展海外市場是公司2016年的重要戰(zhàn)略之一,目前公司已經(jīng)通過設立、收購子公司的方式成功切入了香港及馬來西亞市場。收購海外子公司能夠讓公司快速的切入當?shù)厥袌?獲取相應的渠道資源和技術人員。而十余年的自主研發(fā)技術以及明顯的價格優(yōu)勢增強了公司產(chǎn)品在海外市場的競爭力。其中,新一代銀行核心業(yè)務系統(tǒng)以及互聯(lián)網(wǎng)金融解決方案等新業(yè)務產(chǎn)品在海外市場推廣成績靚麗,是公司業(yè)績增厚的又一功臣。

3.轉讓銀商資訊獲取收益,優(yōu)化公司業(yè)務結構。

公司2016年度非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額預計2500-3500萬元,去年同期的影響金額為222.91萬元。今年金額較大的原因主要是轉讓上海銀商資訊有限公司31.63%股權所取得的收益。這一股權轉讓優(yōu)化了公司的業(yè)務結構,有利于公司集中資源拓展新業(yè)務。在扣除這部分非經(jīng)常性損益后,公司的扣非-歸母凈利潤約6293.32萬元-8401.78萬元,較去年增長約81%-142%。

結論:

我們看好公司非銀行金融信息化等新業(yè)務的成功拓展、新一代銀行核心業(yè)務系統(tǒng)等新產(chǎn)品在市場的成功推廣,以及海外市場帶來的新增盈利空間。預計公司2016-2018年的營業(yè)收入分別為7.32、11.47和16.24億元;凈利潤分別為1.05、1.39和1.84億元;EPS分別為0.36、0.48和0.63元;PE分別為62.86、47.48和35.86倍,維持“強烈推薦”評級。

風險提示:

估值持續(xù)修復帶來的板塊行情低迷;公司新業(yè)務拓展可持續(xù)性不達預期。